Informe de Mercados

ECONOMÍA

¿Son acertadas las medidas que se están aplicando para salir de la actual crisis financiera mudial?

Para responder a esta pregunta hay que cambiar el enfoque. Es cierto que el plan de rescate puesto en marcha por Obama es necesario, pero no resuelve realmente el problema, la raíz del mismo.
Son medidas mejores y más acertadas que las aplicadas por Busch en 2008 (éste presidente reaccionó tarde y mal), pero para el corto plazo no va a aportar nada.

En principio, analizando las medidas actuales de Obama, muchas de ellas presentan un caracter proteccionista, de manera que afectarán más negativamente a los países desarrollados.

Otro problema que se observa es que la mayoría de los países están actuando con una lentitud mayor de la deseada, lentitud a la hora de buscar salida a los activos tóxicos, de manera que de seguir así, en el año 2010 todavía no saldremos de la crisis actual.

En España, otro nuevo problema se avecina en breve. De todos es sabido que muchísimas Pymes (pequeñas y medianas empresas) están cerrando debido a que el grifo de los créditos ha sido en parte cerrado por las entidades financieras.

Para resolver esta cuestión, el Gobierno creó la Línea ICO, es decir, concesión de créditos a las empresas.

El primer problema surgió porque los canalizadores de ofrecer estos créditos a las empresas son los bancos, de manera que muchos empresarios se quejan de que no ha servido de gran ayuda estos créditos.

Pero ahora viene el segundo problema.... estos créditos que empezaron a concederse en el mes de febrero se estima que antes del verano se habrán agotado.

Por tanto, si unimos el hecho de los empresarios que no lo recibieron y el hecho de que en cuanto se agote muchas empresas quebrarán, el panorama no es muy alentador.

Así pues, todo apunta a que la tasa de paro en España cerrará el presente año 2009 en el 19 % (unido a que el PIB caerá un 2,40 %).

BOLSAS

En nuestros Informes de Mercados anteriores, dijimos que la elevada sobreventa en todos los plazos temporales tenía que provocar en breve un rebote al alza que tendría un primer objetivo mínimo a la zona de los 700 puntos del S&P500 Futuro, y que solamente superando los niveles de 710 puntos podríamos ver un rebote de mayor consistencia.

Pues bien, el rebote a la zona de los 700 puntos ya se produjo, la superación del nivel de los 710 puntos ya se ha producido y ha dado un impulso interesante hasta el nivel de los 731,50 puntos de momento.

¿Qué significa todo esto? ¿Qué planteamiento hay que darle ahora mismo a los mercados?

En primer lugar, decir que esto es un rebote al alza dentro de una tendencia bajista principal.
Por tanto, no es el rebote importante, es solo un impulso al alza que al terminar nos volverá a bajar con fuerza.

Así pues, la cuestión es en qué zona puede producirse el final del presente impulso alcista de corto plazo para volver de nuevo a caer fuertemente.

Nosotros barajamos un primer nivel A y un segundo nivel B.

El nivel A se encuentra en la zona de los 750 puntos aproximadamente. Este nivel significa que una vez que el S&P500 alcance los 750 puntos hay que tener mucho cuidado con las compras, ya que entramos en zona de acumulación de nuevos cortos por parte de las manos fuertes.

El nivel B se encuentra en la zona de los 770 puntos aroximadamente. Este nivel significa que no es aconsejable estar comprados, ya que seguramente los recortes fuertes lleguen ya.

Por tanto, aunque este no sea el rebote fuerte, puede seguir todavía subiendo, porque recorrido limpio tendría si quieren llevarlo más arriba, pero a partir de los 750 puntos empezamos a entrar en zonas peligrosas para las compras.

El ratio Put/Call se encuentra fuertemente por debajo de 1, lo cual significa que en estos momentos la mayoría de los inversores tienen sentimiento alcista.

Los ratios de volatilidad han bajado a medias de 45, un nivel más aceptable que los anteriores.