Si me permiten el desliz, ésto es un árbol de navidad bien hecho y bonito y lo demás tonterías jejejeje
miércoles, 30 de diciembre de 2009
Feliz año 2010
Les deseo un feliz año 2010 lleno de los mejores deseos. Dentro de un año echaremos la mirada atrás y ojalá podamos todos decir: "irrepetible el 2010"
Si me permiten el desliz, ésto es un árbol de navidad bien hecho y bonito y lo demás tonterías jejejeje
Si me permiten el desliz, ésto es un árbol de navidad bien hecho y bonito y lo demás tonterías jejejeje
Inditex
Se encuentra dentro de su canal alcista principal, con riesgo de probar la parte baja del mismo.
La fase secuencial alcista es perfecta y los mínimos siguen siendo crecientes, al igual que los máximos.
El volúmen sigue siendo elevado, lo que sustenta las subidas del precio. Además no hay sobrecompra aún ni divergencias técnicas de interés.
Para calibrar la fuerza que le pueda seguir quedando, tenemos la zona de los 43 €. Si perdiera dicho nivel, los inversores especulativos y los de corto plazo deberían de salirse del valor, ya que seguramente habría tomas de beneficio.
El resto de inversores pueden aguantar las acciones mientras no pierda el nivel de los 41,25 €, sobre todo si una sesión abre por debajo, ya que la secuencial alcista quedaría rota.
martes, 29 de diciembre de 2009
Futuro Bund (intradía)
Ayer perdió la directriz bajista, originando debilidad que vino acompañada de recortes y de momento no puede volver a superar dicha directriz.
Mientras respete el nivel de los 121,35 puntos no apreciamos debilidad, pero perdiéndolo podría buscar apoyo en los 121,23 puntos.
La parte alta nos deja una zona, los 121,56 puntos, que marca la diferencia para seguir al alza.
Superando este nivel abre la posibilidad de atacar su resistencia de los 121,70 puntos.
Informe de Mercados
El S&P500 FUT ha vuelto a marcar un nuevo máximo anual y el Eurostoxx50 FUT también.
La diferencia es que éste último lo ha hecho simbólicamente, ya que nuestra zona de máximos para el año (los 3000 puntos)es sólida, y recordemos que dijimos que la verdadera resistencia estaba en los 3006 puntos (el máximo anual y de hoy es 3003 puntos) y que superar los 3000 puntos le iba a costar mucho trabajo en los primeros intentos.
Vamos a ver si los Gobiernos han aprendido la lección, ya que de los errores del pasado se puede aprender mucho para no volver a cometerlos en el futuro.
Lo importante, principalmente, es que cuando se ratifique la recuperación económica será necesario reducir el déficit público y para estabilizar los balances no va a ser suficiente con reducir los gastos públicos, sino que se tendrá que subir los impuestos.
Se podría interpretar que abogamos por una subida de impuestos, pero no es nuestra intención.
Veamos, para un país salir de una crisis económica, lo que nunca hay que hacer es subir impuestos.
¿Pero por qué? ¿No lograría así un país recaudar más y paliar el elevado déficit público?
La respuesta es sí, pero es mucho peor el remedio que la enfermedad.
Veamos por qué: un país que está en crisis económica significa que el consumo es bajo, el paro elevado, el cierre de empresas elevado, la concesión de créditos elevada.
Esto es así porque al bajar el consumo muchas empresas pierden dinero, con lo que unas despiden a trabajadores y otras cierran, con lo que los bancos endurecen el crédito para controlar la morosidad.
Pero si a todo esto le añadimos una subida de impuestos, el poder adquisitivo del ciudadano se reduce aún más, de manera que el descenso del consumo bajará más todavía y por tanto el efecto bola de nivel se agranda (más empresas con problemas, más despidos con mayor paro, etc).
Cuestión diferente es tras la recuperación, en cuyo caso todos los países subirán impuestos enseguida, no hay más remedio.
Consideramos que la mejor manera de salir de una crisis es, por un lado, no subir los impuestos y por otro flexibilizar el desempleo (esto no es políticamente correcto, pero no olvidemos que el que da trabajo es el empresario, de manera que incentivando al empresario se logra reducir el desempleo).
De momento, la recuperación está siendo constante, gracias a las políticas económicas y monetarias adoptadas para hacer frente a la crisis.
Es cierto que España lo está haciendo peor que el resto de economías, pero no sería justo achacar todo el problema a que se suben los impuestos en vez de mantenerlos, ya que nuestra crisis tiene un componente añadido: la burbuja de la construcción.
Hemos sido durante mucho tiempo un país cuya economía dependía en el 80% del sector construcción, no era diversificada y así se corre el riesgo de que si estalla dicho sector la economía se agrave más que en el resto de países.
La diferencia es que éste último lo ha hecho simbólicamente, ya que nuestra zona de máximos para el año (los 3000 puntos)es sólida, y recordemos que dijimos que la verdadera resistencia estaba en los 3006 puntos (el máximo anual y de hoy es 3003 puntos) y que superar los 3000 puntos le iba a costar mucho trabajo en los primeros intentos.
Vamos a ver si los Gobiernos han aprendido la lección, ya que de los errores del pasado se puede aprender mucho para no volver a cometerlos en el futuro.
Lo importante, principalmente, es que cuando se ratifique la recuperación económica será necesario reducir el déficit público y para estabilizar los balances no va a ser suficiente con reducir los gastos públicos, sino que se tendrá que subir los impuestos.
Se podría interpretar que abogamos por una subida de impuestos, pero no es nuestra intención.
Veamos, para un país salir de una crisis económica, lo que nunca hay que hacer es subir impuestos.
¿Pero por qué? ¿No lograría así un país recaudar más y paliar el elevado déficit público?
La respuesta es sí, pero es mucho peor el remedio que la enfermedad.
Veamos por qué: un país que está en crisis económica significa que el consumo es bajo, el paro elevado, el cierre de empresas elevado, la concesión de créditos elevada.
Esto es así porque al bajar el consumo muchas empresas pierden dinero, con lo que unas despiden a trabajadores y otras cierran, con lo que los bancos endurecen el crédito para controlar la morosidad.
Pero si a todo esto le añadimos una subida de impuestos, el poder adquisitivo del ciudadano se reduce aún más, de manera que el descenso del consumo bajará más todavía y por tanto el efecto bola de nivel se agranda (más empresas con problemas, más despidos con mayor paro, etc).
Cuestión diferente es tras la recuperación, en cuyo caso todos los países subirán impuestos enseguida, no hay más remedio.
Consideramos que la mejor manera de salir de una crisis es, por un lado, no subir los impuestos y por otro flexibilizar el desempleo (esto no es políticamente correcto, pero no olvidemos que el que da trabajo es el empresario, de manera que incentivando al empresario se logra reducir el desempleo).
De momento, la recuperación está siendo constante, gracias a las políticas económicas y monetarias adoptadas para hacer frente a la crisis.
Es cierto que España lo está haciendo peor que el resto de economías, pero no sería justo achacar todo el problema a que se suben los impuestos en vez de mantenerlos, ya que nuestra crisis tiene un componente añadido: la burbuja de la construcción.
Hemos sido durante mucho tiempo un país cuya economía dependía en el 80% del sector construcción, no era diversificada y así se corre el riesgo de que si estalla dicho sector la economía se agrave más que en el resto de países.
Corporación Alba
Tras perder su canal alcista en el mes de octubre, pasó a formar un canal bajista en el que se encuentra inmerso a día de hoy.
Es un título donde consideramos que se puede estar comprados mientras respete el nivel de los 34,70 €, ya que en si lo pierde abriría la posibilidad de buscar los 32,25 €.
Es importante que supere la zona de los 37,15 € para poder intentar un impulso al alza con miras a los 38,45-38,50 €.
Aún no se aprecia sobrecompra en el corto plazo ni divergencias técnicas.
El volúmen sigue elevado, de manera que tiene opciones de atacar su resistencia de los 37,15 €.
La compañía recientemente ha elevado su participación en ACS del 22,81 al 23,48%.
De esta forma, Corporación Alba ha ejercitado la opción de compra prevista en el contrato suscrito el pasado 31 de julio.
Cambios en el IGBM
El Comité de Gestión del Índice General de la Bolsa de Madrid (IGBM) ha aprobado la composición de este Índice para el2010. Tendrá 119 valores tras la incorporación de San José y la baja de Banco de Andalucía, Unión Fenosa, Dogi, La Seda de Barcelona, Ferrovial, Aguas de Barcelona y Federico Paternina.
San José se incorpora como valor de nueva admisión, con fecha del 20 de julio del 2009.
Se produce la baja de siete valores: Banco de Andalucía, como consecuencia de la fusión por absorción con Popular; Unión Fenosa, por la fusión por absorción con Gas Natural; Dogi y La Seda de Barcelona por tener la cotización suspendida desde el 26 de mayo y el 4 de junio, respectivamente; Ferrovial, como consecuencia de la fusión por absorción con Cintra en diciembre; Federico Paternina, que ayer finalizó el plazo de aceptación de su opa de exclusión; Aguas de Barcelona, que tiene convocada una junta extraordinaria de accionistas para el 12 de enero 2010 en cuyo orden del día consta la exclusión de cotización de sus acciones.
San José se incorpora como valor de nueva admisión, con fecha del 20 de julio del 2009.
Se produce la baja de siete valores: Banco de Andalucía, como consecuencia de la fusión por absorción con Popular; Unión Fenosa, por la fusión por absorción con Gas Natural; Dogi y La Seda de Barcelona por tener la cotización suspendida desde el 26 de mayo y el 4 de junio, respectivamente; Ferrovial, como consecuencia de la fusión por absorción con Cintra en diciembre; Federico Paternina, que ayer finalizó el plazo de aceptación de su opa de exclusión; Aguas de Barcelona, que tiene convocada una junta extraordinaria de accionistas para el 12 de enero 2010 en cuyo orden del día consta la exclusión de cotización de sus acciones.
Datos (30 diciembre)
- 8:00: ventas por menor de Alemania.
- 9:00: balanza cuenta corriente de España.
- 10:00: masa monetaria de la UE.
15:45: Fed de Chicago.
- 16:30: reservas de petróleo.
- 9:00: balanza cuenta corriente de España.
- 10:00: masa monetaria de la UE.
15:45: Fed de Chicago.
- 16:30: reservas de petróleo.
lunes, 28 de diciembre de 2009
Futuro Dax
En el anterior análisis dijimos que nuestro objetivo desde hacía semanas atrás eran los 6000 puntos a final de año y que el hecho de que lo logre estará totalmente supeditado a que el Eurostoxx alcance sus 3000 puntos.
Pues bien, En la sesión de hoy el Eurostoxx alcanzó los 3000 puntos y por tanto el Dax los 6000 puntos, aunque realmente la correlación técnica exacta era en los 6030 puntos.
Seguimos dentro del canal tendencial alcista principal y del canal acelerado.
Fijamos la atención en la zona de los 5593 puntos. Si la pierde el primer tramo de recorrido a la baja se situaría en los 5976 puntos (el riesgo es que el cierre del gap, que ya cerró prácticamente hoy en 5985 puntos, siga actuando como freno a la bajada en el primer intento).
Si ataca la zona de los 6035 puntos seguramente le cueste en el primer intento (la supere o no la supere), de manera que los largos del día debieran cerrarse en torno a 6035 que es prácticamente la correlación con los 3000 del Eurostoxx.
Informe de Mercados
Desde hace algo más de un mes y medio estamos comentando que el Futuro Eurostoxx50 (el índice más importante de Europa) terminaría el año en los 3000 puntos.
De momento, estamos a falta de 2 sesiones bursátiles para acabar el año y el máximo anual es 3000 puntos exactos.
En nuestra operativa de hoy nos hemos puesto cortos al abrir la sesión intentando coger dicho precio, básicamente por 3 motivos:
- Era nuestro objetivo del presente año.
- El efecto redondo y psicológico de los inversores.
- Las manos fuertes dan el año por terminado y la falta de volúmen haría muy difícil superar esta zona, al menos en el primer intento.
- En los 3006 puntos teníamos una resistencia de nivel A.
¿Y lo que resta de final de año? Está terminando el año y no esperamos cambios ni sorpresas en los próximos días.
La ausencia de referencias macroeconómicas importantes ayudará a tener sesiones "tranquilas".
¿Causas que intentarán prolongar las subidas en la primera mitad del 2010? La continuidad de los indicios de recuperación económica, la salida de USA de la recesión, las previsiones de la Reserva Federal que siguen aportando calma.
De momento las cosas van por buen camino y USA cerrará su mejor año desde el 2003 (el S&P 500 cerró el pasado jueves en máximos de 14 meses).
En España seguimos con nuestro propio vía crucis. El déficit público roza ya el 7% del PIB y elevará más aún. Para entendernos, la relación entre lo que debemos y lo que ingresamos.
Además, aún hay cuestiones pendientes que seguirán frenando nuestra salida de la recesión, tales como el ajuste inmobiliario, la elevada tasa de paro (que seguirá aumentando en el 2010), el Producto Interior Bruto (que caerá en el 2010 arrastrado por la caída del consumo y de la construcción).
De momento, estamos a falta de 2 sesiones bursátiles para acabar el año y el máximo anual es 3000 puntos exactos.
En nuestra operativa de hoy nos hemos puesto cortos al abrir la sesión intentando coger dicho precio, básicamente por 3 motivos:
- Era nuestro objetivo del presente año.
- El efecto redondo y psicológico de los inversores.
- Las manos fuertes dan el año por terminado y la falta de volúmen haría muy difícil superar esta zona, al menos en el primer intento.
- En los 3006 puntos teníamos una resistencia de nivel A.
¿Y lo que resta de final de año? Está terminando el año y no esperamos cambios ni sorpresas en los próximos días.
La ausencia de referencias macroeconómicas importantes ayudará a tener sesiones "tranquilas".
¿Causas que intentarán prolongar las subidas en la primera mitad del 2010? La continuidad de los indicios de recuperación económica, la salida de USA de la recesión, las previsiones de la Reserva Federal que siguen aportando calma.
De momento las cosas van por buen camino y USA cerrará su mejor año desde el 2003 (el S&P 500 cerró el pasado jueves en máximos de 14 meses).
En España seguimos con nuestro propio vía crucis. El déficit público roza ya el 7% del PIB y elevará más aún. Para entendernos, la relación entre lo que debemos y lo que ingresamos.
Además, aún hay cuestiones pendientes que seguirán frenando nuestra salida de la recesión, tales como el ajuste inmobiliario, la elevada tasa de paro (que seguirá aumentando en el 2010), el Producto Interior Bruto (que caerá en el 2010 arrastrado por la caída del consumo y de la construcción).
Datos (29 diciembre)
- 8:00: IPC de Alemania.
- 9:00: balance comercial de España.
- 15:00: precio viviendas en USA.
- 16:00: Conference Board.
- 9:00: balance comercial de España.
- 15:00: precio viviendas en USA.
- 16:00: Conference Board.
Sol Meliá
Los títulos de la compañia están intentando atacar la parte alta del canal acelerado bajista en el que se encuentran inmersos.
Mientras no logre salir del rango de dicho canal no podremos ver recuperación en el precio.
Si logra superarlo, intentaría cerrar el gap pendiente en la zona de los 6,74 €, aunque de momento es un objetivo ambicioso.
No percibimos señal de debilidad mientras no pierda la zona de los 5,30 €, ya que en tal caso es probable verle buscar apoyo en su base de los 4,98-5 €.
Por tanto, debilidad perdiendo los 5,30 € con riesgo de ir a los 4,98-5 €, siendo ésta la base real técnica que no se debe de permitir perder, sobre todo si una sesión abre por debajo.
De momento la sobrecompra es elevada, lo que significa que si en breve no supera el canal bajista irá acumulando mayor nivel rojo de sobrecompra esperando para descargar con un recorte.
sábado, 26 de diciembre de 2009
Ferrovial
Las acciones se mantienen dentro de su canal alcista principal y apoyadas por la directriz secundaria.
Para los inversores de corto plazo, decir que se pueden mantener mientras respete el nivel de los 7,55 €.
Para el resto de inversores, la clave se encuentra en los 7 €, de manera que no es aconsejable seguir comprados sin asistimos a la pérdida de dicho nivel.
Podríamos asisitir a un impulso alcista superando la barrera de los 8,30 €, en cuyo caso sería factible ver los 8,50 €.
No se aprecia sobrecompra ni divergencias técnicas de interés.
El volúmen sigue siendo alto, lo quees un requisito imprescindible para seguir arriba.
Ferrovial también se adelanta al pago de dividendos para aprovechar las ventajas fiscales del 2009.
Concretamente, repartirá el próximo miércoles 31 de diciembre un dividendo bruto de 0,10 euros por acción a cuenta de los resultados del 2009.
El importe neto a percibir será el que corresponda tras efectuar la correspondiente retención fiscal.
Informe de Mercados
Continúan las devoluciones, por parte de los grandes bancos norteamericanos, de las ayudas recibidas por la FED para evitar las quiebras.
Wells Fargo lo ha hecho mediante la emisión de acciones preferentes en beneficio del Tesoro norteamericano.
Citigroup ha sido el último en acometerlo.
Aunque sin duda es una buena noticia, no todo lo que reluce es oro. La FED ya avisó hace tiempo, de manera suave y sin querer darlo a entender, que no dispone de capital para salvar a todos los bancos, por lo que el objetivo se centraría en evitar que cayeran las grandes firmas.
Esto se debe a que si caen los grandes bancos se volvería a colapsar el sistema financiero norteamericano (y con el efecto bola de nieve también el sistema financiera internacional).
También de esta manera se ha pretendido evitar que existan bancos fantasmas, como ocurrió en la crisis de Japón.
Bancos fantasmas son aquellos que son salvados de la quiebra mediante ayudas públicas pero que no son suficientes para que relancen su actividad bancaria, es decir, no quiebran pero tampoco pueden salir de la crisis.
¿Qué ocurre con las divisas? Porque juegan un papel decisivo para salir de la recesión económica.
Ya dijimos hace unas semanas que el yen había dejado de ser la divisa más barata para tomar financiación, que los bajos tipos de interés en USA restaban interés al la moneda japonesa como divisa estrella del carry trade y ahora era el dólar.
Pero en cuanto la FED cambie su política monetaria en el 2010 y comience a subir los tipos de interés el escenario cambiará.
De hecho, los tipos interbancarios ya empiezan a descontar las posibles subidas de tipos americanos y la probable estabilidad de los japoneses.
De todas formas, las autoridades japonesas no están muy preocupadas por la posible depreciación de su divisa, al revés, todo lo contrario, por lo que seguramente en los próximos meses veamos al yen bajista y al índice Nikkei alcista.
Wells Fargo lo ha hecho mediante la emisión de acciones preferentes en beneficio del Tesoro norteamericano.
Citigroup ha sido el último en acometerlo.
Aunque sin duda es una buena noticia, no todo lo que reluce es oro. La FED ya avisó hace tiempo, de manera suave y sin querer darlo a entender, que no dispone de capital para salvar a todos los bancos, por lo que el objetivo se centraría en evitar que cayeran las grandes firmas.
Esto se debe a que si caen los grandes bancos se volvería a colapsar el sistema financiero norteamericano (y con el efecto bola de nieve también el sistema financiera internacional).
También de esta manera se ha pretendido evitar que existan bancos fantasmas, como ocurrió en la crisis de Japón.
Bancos fantasmas son aquellos que son salvados de la quiebra mediante ayudas públicas pero que no son suficientes para que relancen su actividad bancaria, es decir, no quiebran pero tampoco pueden salir de la crisis.
¿Qué ocurre con las divisas? Porque juegan un papel decisivo para salir de la recesión económica.
Ya dijimos hace unas semanas que el yen había dejado de ser la divisa más barata para tomar financiación, que los bajos tipos de interés en USA restaban interés al la moneda japonesa como divisa estrella del carry trade y ahora era el dólar.
Pero en cuanto la FED cambie su política monetaria en el 2010 y comience a subir los tipos de interés el escenario cambiará.
De hecho, los tipos interbancarios ya empiezan a descontar las posibles subidas de tipos americanos y la probable estabilidad de los japoneses.
De todas formas, las autoridades japonesas no están muy preocupadas por la posible depreciación de su divisa, al revés, todo lo contrario, por lo que seguramente en los próximos meses veamos al yen bajista y al índice Nikkei alcista.
Futuro Dax
En el anterior análisis dijimos que superando la zona de los 5984 puntos podrías ver continuidad alcista y su proyección se encontraría alejada, ya que hace bastante tiempo que el precio no está en estos niveles, por tanto fijamos un primer objetivo en la zona de los 6000 puntos como efecto redondo.
Pues bien, al superar los 5984 puntos tuvo continuidad alcista y llegó a los 5999 puntos, a un punto de nuestra proyección de los 6000 puntos.
También dijimos que por la parte baja, los 5952 puntos es nuestro nivel de corto plazo, si lo pierde podemos ver la primera proyección en niveles de 5935 puntos para cerrar el gap pendiente.
Pues bien, al perder los 5952 puntos tuvo recortes que llegaron a los 5942 puntos, se quedó justito para cerrar el gap pendiente.
De cara a la sesión del lunes, pensamos que perdiendo la zona de los 5950 puntos supone riesgo de recortes con una primera proyección a los 5934-5935 puntos.
Hace semanas comentamos que esperábamos ver los 6000 puntos a final de año. De momento se quedó a 5 puntos.
El hecho de que marque un nuevo máximo anual estará totalmente supeditado a que el Eurostoxx alcance sus 3000 puntos.
Futuro Eurostoxx (para la semana)
En el anterior análisis dijimos quelLos 2945 puntos continúan como resistencia fuerte y solamente su superación habilitaría un impulso al alza.
Así fue, al superar los 2945 puntos tuvimos impulso al alza y volvió a marcar máximos anuales.
La fuerza del presente impulso seguirá activa mientras respete niveles de 2875-2878 puntos, ya que en caso contrario es mejor salirse por precaución por el riesgo de que buscara los 2852-2855 puntos.
El patrón simétrico que comentamos la pasada semana lo rompió al alza (de ahí que fuera semana alcista) y sigue manteniendo el canal alcista.
Por arriba solo queda una referencia técnica, que serían los 3000-3008 puntos para cerrar el gap pendiente.
Ya dijimos hace dos meses que esperábamos para final de año ver el índice en los 3000 puntos, de momento se quedó a 18 puntos.
Futuro Bund (para la semana)
En el anterior análisis dijimos que perdiendo los 122,50 puntos podría tener elasticidad a los 122,10 puntos como primera proyección.
Así fue, al perder los 122,50 puntos tuvo elasticidad y alcanzó nuestro objetivo de los 122,10 puntos.
También dijimos que veríamos impulso al alza superando los 123,76 puntos para volver a atacar nivel de los 124,05-124,06 puntos.
Pues bien, el máximo de la semana fue de 123,66 puntos, de manera que no superó nuestro nivel y por ello no hubo impulso al alza.
Ha cerrado la semana justo en la parte baja de su canal alcista, con lo que habrá que estar atentos para ver si lo aguanta o lo pierde.
Si pierde la zona de los 120,69-120,70 puntos podríamos ver recortes para buscar como primera proyección el nivel de los 120,15-120,20 puntos.
Veríamos impulso al alza superando los 123,76 puntos para volver a atacar la zona de los 124,05-124,06 puntos.
Futuro Ibex (para la semana)
En el anterior análisis dijimos que perdiendo los 11.400-11.405 puntos se activaría señal de debilidad con opción de atacar como primer objetivo los 11.240-11.245 puntos.
Mientras respete dicho nivel no se aprecian riesgos de recortes.
Pues bien, respetó dicho nivel y no activó ninguna debilidad, por lo que siguió alcista.
También dijimos que la continuidad alcista aparecería superando los 12.035 puntos para atacar primer objetivo en los 12.178-12.180 puntos.
De momento aguanta su canal alcista, pese a estar "jugueteando" en varias ocasiones con la parte baja del mismo.
Por tanto, el escenario no ha variado y mantenemos las mismas zonas de cara a la próxima semana.
Futuro S&P (para la semana)
En el anterior análisis dijimos que mientras respete la zona de los 1085-1087 puntos no tendremos ninguna señal de debilidad y es mejor olvidarse de estar cortos, pero perdiendo este nivel probaría de nuevo atacar la zona de los 1065-1067 puntos.
Así fue, al no perder los 1085-1087 puntos no se activó la debilidad y por tanto siguió alcista.
También dijimos que la resistencia de los 1109-1110 puntos sigue siendo inexpugnable tras contínuos ataques fallidos, de manera que sigue reforzando su importancia, de manera que cuando la rompa el impulso puede ser más intenso.
Pues bien, parece que está superando los 1109-1110 puntos y de momento ha alcanzado los 1022.50 puntos.
Mantenemos los 1085-1087 puntos como referencia, de manera que ningún peligro ni debilidad mientras no lo pierda, de manera que podría buscar la parte alta de su canal.
jueves, 24 de diciembre de 2009
Euribor
El euribor bajó dos milésimas y situó su tasa diaria en el 1,239%.
A falta de unos días para que finalice el mes de diciembre, el euribor cerrará el mes por encima de la tasa de noviembre (1,231%) y romperá así con catorce meses de descensos consecutivos.
Se por sentado que el Banco Central Europeo no modificará el precio del dinero (1%) hasta que no se constate la recuperación en la Eurozona, circunstancia que podría no ocurrir hasta la segunda mitad del año 2010.
A falta de unos días para que finalice el mes de diciembre, el euribor cerrará el mes por encima de la tasa de noviembre (1,231%) y romperá así con catorce meses de descensos consecutivos.
Se por sentado que el Banco Central Europeo no modificará el precio del dinero (1%) hasta que no se constate la recuperación en la Eurozona, circunstancia que podría no ocurrir hasta la segunda mitad del año 2010.
Indice Bancario
En el anterior análisis dijimos que respetando los 237 puntos, el sector bancario europeo sigue alcista y con ganas de volver a atacar su nivel clave de los 251-252 puntos.
Así fue, el máximo de la semana lo fijó en 252,95 puntos.
Sigue respetando el canal tendencial alcista y mientras mantenga los 237 puntos no habrá debilidad y el sector bancario continuará al alza.
Así fue, el máximo de la semana lo fijó en 252,95 puntos.
Sigue respetando el canal tendencial alcista y mientras mantenga los 237 puntos no habrá debilidad y el sector bancario continuará al alza.
Volatilidad
Los indicadores de volatilidad (VIX, VXO, VXN, RVX, VXD) se encuentran en zonas de medias de 22.
De momento no existen problemas mientras no supere zonas de 28-30.
De momento no existen problemas mientras no supere zonas de 28-30.
Put/Call
Si este ratio fuese superior a la unidad, nos indica que los inversores tienen expectativas bajistas ya que el número de opciones de venta put adquiridas superaría al de opciones de compra call compradas.
En estos momentos, el ratio se encuentra por debajo de la unidad, confirmando la tendencia alcista.
En estos momentos, el ratio se encuentra por debajo de la unidad, confirmando la tendencia alcista.
Indra
Desde que perdió, en el mes de octubre, su canal alcista principal, comenzó a formar un canal bajista de rango menor.
La buena noticia para los inversores es que está intentando romper el canal bajista, hecho que le habilitaría para seguir subiendo.
Consideramos que mientras respete la zona de los 15,40 € se puede mantener los títulos en cartera, ya que intentaría atacar niveles de 16,70-16,73 €.
Pero perdiendo los 15,40 € se produciría toma de beneficios y podríamos ver recortes con primera proyección en los 15-15,03 €.
El volúmen se ha estabilizado, pero necesita aumentar, ya que con los ratios actuales es difícil seguir subiendo.
No se aprecia aún sobrecompra ni divergencias técnicas de interés.
Indra es uno de los valores menos alcistas del Ibex 35 en los doce últimos meses. Es un valor defensivo, su actividad se basa en las tecnologías de la información, seguridad y defensa.
Está muy diversificado geográficamente, logrando contratos en nuevos países. Donde más está creciendo es en el área internacional, de manera que la división exterior compensa la debilidad de las actividades internas en el mercado español.
miércoles, 23 de diciembre de 2009
Futuro Dax
En el anterior análisis dijimos que superando la zona de los 5984 puntos podrías ver continuidad alcista y su proyección se encontraría alejada, ya que hace bastante tiempo que el precio no está en estos niveles, por tanto fijamos un primer objetivo en la zona de los 6000 puntos como efecto redondo.
Pues bien, al superar los 5984 puntos tuvo continuidad alcista y llegó a los 5999 puntos, a un punto de nuestra proyección de los 6000 puntos.
También dijimos que por la parte baja, los 5952 puntos es nuestro nivel de corto plazo, si lo pierde podemos ver la primera proyección en niveles de 5935 puntos para cerrar el gap pendiente.
Pues bien, al perder los 5952 puntos tuvo recortes que llegaron a los 5942 puntos, se quedó justito para cerrar el gap pendiente.
Los mercados bursátiles en Europa no abrirán hasta el lunes, de manera que a lo largo de la presente semana iremos analizando el dax de cara al lunes.
Pues bien, al superar los 5984 puntos tuvo continuidad alcista y llegó a los 5999 puntos, a un punto de nuestra proyección de los 6000 puntos.
También dijimos que por la parte baja, los 5952 puntos es nuestro nivel de corto plazo, si lo pierde podemos ver la primera proyección en niveles de 5935 puntos para cerrar el gap pendiente.
Pues bien, al perder los 5952 puntos tuvo recortes que llegaron a los 5942 puntos, se quedó justito para cerrar el gap pendiente.
Los mercados bursátiles en Europa no abrirán hasta el lunes, de manera que a lo largo de la presente semana iremos analizando el dax de cara al lunes.
Informe de Mercados
Es curioso que desde hace semanas, e imcluso algunos meses, no se deja de oir en medios de comunicación, foros, etc, la frase: "los mercados ya han subido mucho y enseguida veremos una fuerte caída".
Nos parece una falacia este tipo de comentarios que no tienen ningún sustento técnico.
Vamos a ver las razones por las que es lógica esta tendencia alcista (tomaremos el S&P500 FUT como referencia, ya que es el índice que manda en los mercados):
- Mantiene sin problemas su canal alcista principal.
- Mantiene sin problemas su canal alcista secundario.
- Mantiene sin problemas su secuencial alcista.
- Mantiene sin problemas las principales medias exponenciales.
- Mantiene sin problemas los retrocesos de Fibonacci.
- Los mínimos son crecientes, nunca ha roto ésta tónica.
- Apenas hay sobrecompra.
- El 95% de los Sistemas Tendenciales siguen alcistas.
- El volúmen sigue incrementándose.
- Los rebotes cada vez que ataca su resistencia principal, son pequeños y sin continuidad.
- Mantiene nuestro nivel de los 1085-1087 puntos.
- Las manos fuertes quieren aprovechar al máximo las ganancias que puedan obtener este año para poder compensar las pérdidas del año anterior.
- El sentimiento de optimismo se mantiene entre los inversores.
- El ratio Put/Call está alcista.
- La volatilidad está en niveles ideales para estar alcistas.
- Las referencias macroeconómicas son positivas en líneas generales.
- El sector bancario está más fortalecido y siguen devolviendo las ayudas de la FED.
Si después de todas estas causas se sigue pensando que no había motivos para subir y que en breve tendríamos un recorte a la baja fuerte, que baje Dios y lo vea.....
Evidentemente algún día bajará, pero desde luego, desde hace semanas que se viene diciendo ésto, no había ningún motivo para ello y así se ha podido comprobar.
Todas estas causas las llevamos comentando desde hace semanas en los Informes de Mercados, con lo que no es algo nuevo.
La fortaleza de la tendencia alcista ha vuelto a mostrar hoy el por qué de la misma.
Con varias referencias macroeconómicas peores de las esperadas por el mercado, éste continúa al alza.
La caída en las ventas de nuevas viviendas, el repunte inferior a lo previsto en la confianza del consumidor de USA y la balanza comercial, no ha mermado las expectativas de los inversores que siguen sin ceder a las compras.
Nos parece una falacia este tipo de comentarios que no tienen ningún sustento técnico.
Vamos a ver las razones por las que es lógica esta tendencia alcista (tomaremos el S&P500 FUT como referencia, ya que es el índice que manda en los mercados):
- Mantiene sin problemas su canal alcista principal.
- Mantiene sin problemas su canal alcista secundario.
- Mantiene sin problemas su secuencial alcista.
- Mantiene sin problemas las principales medias exponenciales.
- Mantiene sin problemas los retrocesos de Fibonacci.
- Los mínimos son crecientes, nunca ha roto ésta tónica.
- Apenas hay sobrecompra.
- El 95% de los Sistemas Tendenciales siguen alcistas.
- El volúmen sigue incrementándose.
- Los rebotes cada vez que ataca su resistencia principal, son pequeños y sin continuidad.
- Mantiene nuestro nivel de los 1085-1087 puntos.
- Las manos fuertes quieren aprovechar al máximo las ganancias que puedan obtener este año para poder compensar las pérdidas del año anterior.
- El sentimiento de optimismo se mantiene entre los inversores.
- El ratio Put/Call está alcista.
- La volatilidad está en niveles ideales para estar alcistas.
- Las referencias macroeconómicas son positivas en líneas generales.
- El sector bancario está más fortalecido y siguen devolviendo las ayudas de la FED.
Si después de todas estas causas se sigue pensando que no había motivos para subir y que en breve tendríamos un recorte a la baja fuerte, que baje Dios y lo vea.....
Evidentemente algún día bajará, pero desde luego, desde hace semanas que se viene diciendo ésto, no había ningún motivo para ello y así se ha podido comprobar.
Todas estas causas las llevamos comentando desde hace semanas en los Informes de Mercados, con lo que no es algo nuevo.
La fortaleza de la tendencia alcista ha vuelto a mostrar hoy el por qué de la misma.
Con varias referencias macroeconómicas peores de las esperadas por el mercado, éste continúa al alza.
La caída en las ventas de nuevas viviendas, el repunte inferior a lo previsto en la confianza del consumidor de USA y la balanza comercial, no ha mermado las expectativas de los inversores que siguen sin ceder a las compras.
BBVA
Mantiene su precio dentro del rango del canal alcista principal, incluso también dentro del sub-canal alcista.
Estimamos que en cuanto rompa la secuencial alcista podría sufrir recortes en concepto de toma de beneficios.
Por tanto, perdiendo la zona de los 12,18 € entraría en debilidad y podría buscar oxígeno en los niveles de 11,85 €.
De esta manera, solamente seguiríamos comprados en este valor mientras respete el nivel de los 12,18 € para darle la oportunidad a que ataque los 13,15 €.
El BBVA es junto al Santander, uno de los bancos que menos debiera sufrir en el año 2010, ya que su política de diversificación le ha llevado a implantarse en mercados emergentes de Latinoamérica.
Por ello, aunque en el 2010 el sector bancario español puede sufrir debido al ratio de mora, el BBVA seguramente salve mejor la situación.
La compañía ha decidido adelantar el pago del dividendo al lunes 28 de diciembre, con lo que repartirá el tercer dividendo a cuenta de los resultados de 2009 que asciende 0,09 euros brutos por acción (quedará en 0,0738 euros netos una vez aplicada la retención del 18% que se realiza en este tipo de rendimientos del capital).
martes, 22 de diciembre de 2009
Futuro Dax
En el anterior análisis dijimos que superando el nivel de los 5942 puntos podríamos ver impulso al alza para atacar los 5956 puntos como primera proyección.
Así fue, al superar los 5942 puntos tuvimos impulso al alza y se alcanzó nuestro objetivo de los 5956 puntos.
Hemos visto un nuevo máximo anual, síntoma de fortaleza y de su canal alcista.
Superando la zona de los 5984 puntos podrías ver continuidad alcista.
Su proyección se encontraría alejada, ya que hace bastante tiempo que el precio no está en estos niveles, por tanto fijamos un primer objetivo en la zona de los 6000 puntos como efecto redondo.
Por la parte baja, los 5952 puntos es nuestro nivel de corto plazo, si lo pierde podemos ver la primera proyección en niveles de 5935 puntos para cerrar el gap pendiente.
Informe de Mercados
El S&P500 FUT, índice de referencia mundial en los mercados bursátiles, continúa muy bien aguantando sus 2 canales.
Por un lado, el canal alcista principal que comenzó a formar tras el suelo creado en el mes de marzo.
Por otro lado, su canal alcista secundario.
La subida sigue siendo sólida, ya que la secuencial alcista no se ha roto en ninguna ocasión desde el mes de marzo y los mínimos siguen siendo crecientes, pese a la lateralidad de hace dos semanas.
Nuestra zona de los 1085-1087 puntos sigue aguantando, de manera que en el corto plazo todo sigue alcista mientras no pierda esta referencia.
De nuevo intenta romper la resistencia de los 1109-1110 puntos que se le está atragantando.
Lo positivo es que no se aprecia sobrecompra, lo que implica que aún puede guardarse el último cartucho en la recámara para intentar, antes de acabar el presente año, asaltar la resistencia y marcar nuevos máximos anuales.
Nuestro Sistema Tendencial sigue largo desde la zona de los 1091 puntos y debido a la lateralidad de las últimas sesiones se aproxima para cerrar dicha señal.
Sesión la de hoy donde las referencias macroeconómicas de USA han jugado un papel devisivo.
Continúan confirmándose los signos de recuperación en el país norteamericano, donde el PIB creció un 2,2% en el tercer trimestre.
Este dato, pese a ser inferior al esperado, supone el primer crecimiento económico resgistrado desde la primavera de del 2008.
También el dato de venta de viviendas fue positivo. Durante el mes de noviembre la venta de viviendas subió un 7,4%.
Aunque la cifra es inferior a lo esperado por el mercado, se trata del tercer mes consecutivo de subidas y supone su mayor avance mensual desde febrero del 2007. Además, desde el pesado mes de agosto, el crecimiento acumulado supone ya un 28%.
Por un lado, el canal alcista principal que comenzó a formar tras el suelo creado en el mes de marzo.
Por otro lado, su canal alcista secundario.
La subida sigue siendo sólida, ya que la secuencial alcista no se ha roto en ninguna ocasión desde el mes de marzo y los mínimos siguen siendo crecientes, pese a la lateralidad de hace dos semanas.
Nuestra zona de los 1085-1087 puntos sigue aguantando, de manera que en el corto plazo todo sigue alcista mientras no pierda esta referencia.
De nuevo intenta romper la resistencia de los 1109-1110 puntos que se le está atragantando.
Lo positivo es que no se aprecia sobrecompra, lo que implica que aún puede guardarse el último cartucho en la recámara para intentar, antes de acabar el presente año, asaltar la resistencia y marcar nuevos máximos anuales.
Nuestro Sistema Tendencial sigue largo desde la zona de los 1091 puntos y debido a la lateralidad de las últimas sesiones se aproxima para cerrar dicha señal.
Sesión la de hoy donde las referencias macroeconómicas de USA han jugado un papel devisivo.
Continúan confirmándose los signos de recuperación en el país norteamericano, donde el PIB creció un 2,2% en el tercer trimestre.
Este dato, pese a ser inferior al esperado, supone el primer crecimiento económico resgistrado desde la primavera de del 2008.
También el dato de venta de viviendas fue positivo. Durante el mes de noviembre la venta de viviendas subió un 7,4%.
Aunque la cifra es inferior a lo esperado por el mercado, se trata del tercer mes consecutivo de subidas y supone su mayor avance mensual desde febrero del 2007. Además, desde el pesado mes de agosto, el crecimiento acumulado supone ya un 28%.
Renta Fija
El Tesoro Público ha adjudicado letras a 3 y 6 meses cuya rentabilidad fue del 0,420% y del 0,528%, respectivamente, lo que supone un descenso del interés ofrecido respecto a subastas anteriores.
Las letras a tres meses tuvieron una rentabilidad del 0,420%, por debajo del interés del 0,468% de la operación anterior, mientras que en el caso de las letras a seis meses fue del 0,528%, frente al 0,589% de la subasta celebrada el pasado mes de noviembre.
De hecho, el pasado 13 de octubre el Tesoro adjudicó letras a tres meses con una rentabilidad del 0,489%, mientras el interés ofrecido entonces en las letras a seis meses fue del 0,670%.
Las letras a tres meses tuvieron una rentabilidad del 0,420%, por debajo del interés del 0,468% de la operación anterior, mientras que en el caso de las letras a seis meses fue del 0,528%, frente al 0,589% de la subasta celebrada el pasado mes de noviembre.
De hecho, el pasado 13 de octubre el Tesoro adjudicó letras a tres meses con una rentabilidad del 0,489%, mientras el interés ofrecido entonces en las letras a seis meses fue del 0,670%.
Euribor
El euribor subió hoy una milésima hasta el 1,241%, y la media mensual de diciembre, a falta de seis sesiones para que concluya el mes, se mantiene en el 1,242%.
Por tanto, no podrá repetir en diciembre un nuevo mínimo histórico tras los nueve consecutivos que ha encadenado este año.
La diferencia entre la tasa de este mes y la que marcó hace un año, en diciembre de 2008 (3,452 por ciento) es de más de dos puntos porcentuales, con lo que las rebajas en las hipotecas suscritas hace un año que se revisen en enero serán de cerca de 2.000 euros anuales para un préstamo medio de 150.000 euros.
Por tanto, no podrá repetir en diciembre un nuevo mínimo histórico tras los nueve consecutivos que ha encadenado este año.
La diferencia entre la tasa de este mes y la que marcó hace un año, en diciembre de 2008 (3,452 por ciento) es de más de dos puntos porcentuales, con lo que las rebajas en las hipotecas suscritas hace un año que se revisen en enero serán de cerca de 2.000 euros anuales para un préstamo medio de 150.000 euros.
Datos (23 diciembre)
- 9:00: precios producción de España.
- 11:00: pedidos industriales de la UE.
- 14:30: gastos de USA.
- 15:55: confianza Universidad de Michigan.
- 16:00: venta de viviendas en USA.
- 16:30: reservas de petróleo.
- 11:00: pedidos industriales de la UE.
- 14:30: gastos de USA.
- 15:55: confianza Universidad de Michigan.
- 16:00: venta de viviendas en USA.
- 16:30: reservas de petróleo.
ACS
Se encuentra dentro del rango de su canal tendencial bajista y en un momento clave, ya que está atacando su resistencia de los 34,38 €.
Queremos resaltar que solo se puede estar comprados si mantiene la zona de los 32,30 €, ya que en caso contrario la debilidad se activaría en el valor y podríamos verle recortar para atacar los 31,10 €.
Por tanto, la zona importante son los 32,30 €, ya que de esta manera intentará atacar su resistencia de los 34,38 €.
Una buena noticia para la compañía es que ha cerrado la compra del 100% del capital de la constructora estadounidense Pulice, hecho que debéría impulsarle al alza en el corto plazo.
Calendario Bursátil
AÑO 2009 (LO QUE RESTA)
- Días festivos en las Bolsas europeas: 24, 25 y 31 de diciembre
- Días festivos en la Bolsa norteamericana: 25 de diciembre
AÑO 20010
- Días festivos en las Bolsas europeas: 1 de enero, 2 y 5 de abril, 24 y 31 de diciembre
- Días festivos en las Bolsas norteamericanas: 1 y 18 de enero, 15 de febrero, 2 de abril, 31 de mayo, 5 de julio, 6 de septiembre, 25 de noviembre, 24 de diciembre
- Días festivos en las Bolsas europeas: 24, 25 y 31 de diciembre
- Días festivos en la Bolsa norteamericana: 25 de diciembre
AÑO 20010
- Días festivos en las Bolsas europeas: 1 de enero, 2 y 5 de abril, 24 y 31 de diciembre
- Días festivos en las Bolsas norteamericanas: 1 y 18 de enero, 15 de febrero, 2 de abril, 31 de mayo, 5 de julio, 6 de septiembre, 25 de noviembre, 24 de diciembre
lunes, 21 de diciembre de 2009
Futuro Dax
En el anterior análisis dijimos que superando el nivel de los 5907 puntos seguramente viéramos impulso al alza para atacar los 5924 puntos como primera proyección.
Así fue, al superar los 5907 puntos tuvo impulso al alza y alcanzó nuestro objetivo de los 5924 puntos.
Mantiene su canal alcista principal y también el canal acelerado, de manera que la secuencial sigue vigente.
Consideramos que perdiendo el nivel de los 5907 puntos no hay que estar largos, ya que la debilidad podría llevar al precio a visitar 5896 puntos como primera proyección, estando la siguiente en los 5880 puntos.
Superando el nivel de los 5942 puntos podríamos ver impulso al alza para atacar los 5956 puntos como primera proyección.
Informe de Mercados
El sector bancario norteamericano está ayudando a devolver la confianza a los inversores.
El motivo no es otro que la devolución de los fondos de ayuda (del plan de ayuda TARP) por parte de las principales entidades financieras del país, auque no todas han sido capaces de pagar al Gobierno sus deudas.
Un ejemplo de ésto último es el caso de AIG, que ha reconocido que necesitará al menos dos años para obtener los beneficios suficientes como para devolver los fondos recibidos.
Este es uno de los principales motivos por los que la FED no quería una devolución rápida, ya que si alguna entidad se quedaba rezagada podría interpretarse como debilidad persistente en el sistema financiero norteamericano.
Por ello prefiere que solo devuelvan las ayudas aquellas entidades que realmente ya no la necesitan, porque la FED no quiere arriesgarse a que por una devolución precipitada tengan más adelante que volver al rescate, lo que provocaría un efecto devastador en la confiaza.
El S&P500 FUT se está beneficiando de todo ello, manteniendo su canal alcista principal y su sub-canal moderado.
Continúa respetando la zona que llevamos indicando desde hace un mes, los 1085-1087 puntos. Mientras mantenga dicho nivel ya dijimos que no se apreciaría debilidad en el precio.
Desde hace 5 semanas el rango es totalmente lateral, las manos fuertes no quieren adelantarse a determinados acontecimientos de radiante actualidad (entiéndase el tema de Dubai y la crisis crediticia iniciada por Grecia).
El motivo no es otro que la devolución de los fondos de ayuda (del plan de ayuda TARP) por parte de las principales entidades financieras del país, auque no todas han sido capaces de pagar al Gobierno sus deudas.
Un ejemplo de ésto último es el caso de AIG, que ha reconocido que necesitará al menos dos años para obtener los beneficios suficientes como para devolver los fondos recibidos.
Este es uno de los principales motivos por los que la FED no quería una devolución rápida, ya que si alguna entidad se quedaba rezagada podría interpretarse como debilidad persistente en el sistema financiero norteamericano.
Por ello prefiere que solo devuelvan las ayudas aquellas entidades que realmente ya no la necesitan, porque la FED no quiere arriesgarse a que por una devolución precipitada tengan más adelante que volver al rescate, lo que provocaría un efecto devastador en la confiaza.
El S&P500 FUT se está beneficiando de todo ello, manteniendo su canal alcista principal y su sub-canal moderado.
Continúa respetando la zona que llevamos indicando desde hace un mes, los 1085-1087 puntos. Mientras mantenga dicho nivel ya dijimos que no se apreciaría debilidad en el precio.
Desde hace 5 semanas el rango es totalmente lateral, las manos fuertes no quieren adelantarse a determinados acontecimientos de radiante actualidad (entiéndase el tema de Dubai y la crisis crediticia iniciada por Grecia).
Datos (22 diciembre)
- 8:00: confianza consumidor de Alemania.
- 14:30: PIB de USA.
- 16:00: venta de vivendas en USA.
- 14:30: PIB de USA.
- 16:00: venta de vivendas en USA.
Telecinco
La fusión con Cuatro le ha sentado muy bien a la cotización de Telecinco, ya que ahora acaparará el 45% del mercado publicitario, lo que implicará aumentos en el margen de beneficios de la compañía.
Además, podrá emitir seis canales en abierto y se plantea lanzar algún canal de TDT de pago, con lo que lograría aumentar la cuota de mercado televisivo.
Todo ello se ha traducido en un impulso alcista en su cotización que le permite mantener el canal alcista principal y marcar un nuevo máximo anual.
Consideramos vigente el alctual impulso mientras mantenga el nivel de los 8,70 €, ya que perdiendo esta zona podría buscar oxígeno en los 8,05-8,10 €.
Perdiendo los 7 € no aconsejamos estar dentro de este valor, ya que es la zona que separa la debilidad de la fortaleza.
Próximos Dividendos (brutos)
22 Diciembre
- Enagas: 0,28 €
- Lingotes; 0,24 €
- Repsol: 0,43 €
- Ebro Puleva: 0,21 €
23 Diciembre
- Catalana Occidente: 0,10 €
29 Diciembre
- Prim: 0,05 €
4 Enero
- Endesa: 0,50 €
8 Enero
- Gas Natural: 0,35 €
- Enagas: 0,28 €
- Lingotes; 0,24 €
- Repsol: 0,43 €
- Ebro Puleva: 0,21 €
23 Diciembre
- Catalana Occidente: 0,10 €
29 Diciembre
- Prim: 0,05 €
4 Enero
- Endesa: 0,50 €
8 Enero
- Gas Natural: 0,35 €
Control a los brokers
La CNMV va a regular también a los Brokers y Gestoras de carteras, una buena noticia para los inversores en Bolsa.
La CNMV les va a realizar un test que están obligados a aprobar, el cual determinará el grado de solvencia.
De esta manera, se identifican los riesgos de estas empresas y el capital necesario para cubrir esos riesgos.
El test simulará como se comportaría la empresa ante una recesión económica, un desplome bursátil o un error en la valoración de un determinado activo.
La CNMV les va a realizar un test que están obligados a aprobar, el cual determinará el grado de solvencia.
De esta manera, se identifican los riesgos de estas empresas y el capital necesario para cubrir esos riesgos.
El test simulará como se comportaría la empresa ante una recesión económica, un desplome bursátil o un error en la valoración de un determinado activo.
domingo, 20 de diciembre de 2009
Letras del Tesoro
Todo inversor conservador tiene una buena parte de su capital invertido en las Letras del Tesoro, así como muchos inversores cuando la renta variable está bajista.
Veamos en qué consiste esta inversión.
Son títulos de Deuda del Estado a corto plazo. Comenzó a utilizarse en el año 1987 y hoy en día posee un volumen muy elevado.
Son emitidas por el Estado para captar recursos, financiarse y reducir el déficit, a cambio ofrece una rentabilidad.
Son emitidas al descuento sobre su valor nominal (1.000 €) por lo que su precio de adquisición será inferior al que el inversor recibirá en el momento del reembolso, que será a su vencimiento.
La rentabilidad es la diferencia entre el valor de reembolso de la Letra y su precio de adquisición.
Hasta el año 2006 los vencimientos eran de 6, 12 y 18 meses. Desde el 1 de enero de 2006, las Letras a 6 meses dejaron de emitirse debido a la escasa demanda.
Luego se eliminó también las de 18 meses.
A partir de febrero de 2007 todas las emisiones tenían un vencimiento a 12 meses.
Las principales características son las siguientes:
- La inversión mínima es de 1.000 €.
- Se representan sólo como anotaciones en cuenta.
- Su rentabilidad es interesante, teniendo en cuenta el bajo riesgo que se tiene.
- Los rendimientos tienen retención fiscal (rendimiento del capital mobiliario) pero las Letras no, ni a cuenta del IRPF o IS.
- La seguridad es muy alta, ya que son emisiones garantizadas por el Estado.
- Tiene mucha liquidez, tiene un mercado secundario muy activo.
- Es importante no vender hasta el vencimiento si se desea tener una rentabilidad acorde.
-
Veamos en qué consiste esta inversión.
Son títulos de Deuda del Estado a corto plazo. Comenzó a utilizarse en el año 1987 y hoy en día posee un volumen muy elevado.
Son emitidas por el Estado para captar recursos, financiarse y reducir el déficit, a cambio ofrece una rentabilidad.
Son emitidas al descuento sobre su valor nominal (1.000 €) por lo que su precio de adquisición será inferior al que el inversor recibirá en el momento del reembolso, que será a su vencimiento.
La rentabilidad es la diferencia entre el valor de reembolso de la Letra y su precio de adquisición.
Hasta el año 2006 los vencimientos eran de 6, 12 y 18 meses. Desde el 1 de enero de 2006, las Letras a 6 meses dejaron de emitirse debido a la escasa demanda.
Luego se eliminó también las de 18 meses.
A partir de febrero de 2007 todas las emisiones tenían un vencimiento a 12 meses.
Las principales características son las siguientes:
- La inversión mínima es de 1.000 €.
- Se representan sólo como anotaciones en cuenta.
- Su rentabilidad es interesante, teniendo en cuenta el bajo riesgo que se tiene.
- Los rendimientos tienen retención fiscal (rendimiento del capital mobiliario) pero las Letras no, ni a cuenta del IRPF o IS.
- La seguridad es muy alta, ya que son emisiones garantizadas por el Estado.
- Tiene mucha liquidez, tiene un mercado secundario muy activo.
- Es importante no vender hasta el vencimiento si se desea tener una rentabilidad acorde.
-
Inversiones en el Mercado Monetario
- Cuentas corrientes y Depósitos bancarios todos saben lo que son.
- Pagarés bancarios: son títulos de renta fija emitidos por bancos o cajas de ahorro, que incorporan un compromiso (de la entidad emisora) de pago (devolver el nominal) a fecha fija.
El vencimiento se fija entre los 6 y 12 meses.
- Letras bancarias: parecido a los pagarés bancarios. La entidad emisora actúa como librador y librado, siendo las letras cedidas después a terceros como medio de captar recursos.
- Certificados de depósito (CD): son documentos acreditativos emitidos por una entidad bancaria sobre depósitos a plazo fijo realizados por clientes en esa entidad.
Estos documentos confirman la deuda y garantizan a su titular que recibirá los intereses de forma periódica o en su vencimiento (mínimo 6 meses).
- Bonos bancarios: son obligaciones a medio plazo cuyo vencimiento está entre los 3 y los 5 años y son emitidos por entidades de depósito.
- Cédulas hipotecarias: son títulos garantizados por los créditos hipotecarios concedidos por el emisor. Pueden ser emitidospor bancos y cajas.
Se emiten desde 1 a 3 años, pudiendo ser nominativos o al portador.
- Participaciones hipotecarias: son títulos nominativos emitidos por una entidad para hacer partícipes de un crédito a terceros, con lo que transmiten también los riesgos de un posible impago.
- Pagarés de empresa: son instrumentos de deuda a corto plazo que incorporan una obligación de pago, emitidos con la cláusula "a la orden" por una empresa, cuya única garantía es la solvencia de dicha empresa.
- Pagarés bancarios: son títulos de renta fija emitidos por bancos o cajas de ahorro, que incorporan un compromiso (de la entidad emisora) de pago (devolver el nominal) a fecha fija.
El vencimiento se fija entre los 6 y 12 meses.
- Letras bancarias: parecido a los pagarés bancarios. La entidad emisora actúa como librador y librado, siendo las letras cedidas después a terceros como medio de captar recursos.
- Certificados de depósito (CD): son documentos acreditativos emitidos por una entidad bancaria sobre depósitos a plazo fijo realizados por clientes en esa entidad.
Estos documentos confirman la deuda y garantizan a su titular que recibirá los intereses de forma periódica o en su vencimiento (mínimo 6 meses).
- Bonos bancarios: son obligaciones a medio plazo cuyo vencimiento está entre los 3 y los 5 años y son emitidos por entidades de depósito.
- Cédulas hipotecarias: son títulos garantizados por los créditos hipotecarios concedidos por el emisor. Pueden ser emitidospor bancos y cajas.
Se emiten desde 1 a 3 años, pudiendo ser nominativos o al portador.
- Participaciones hipotecarias: son títulos nominativos emitidos por una entidad para hacer partícipes de un crédito a terceros, con lo que transmiten también los riesgos de un posible impago.
- Pagarés de empresa: son instrumentos de deuda a corto plazo que incorporan una obligación de pago, emitidos con la cláusula "a la orden" por una empresa, cuya única garantía es la solvencia de dicha empresa.
Mercado de Divisas
Conozca más acerca del mercado de divisas, uno de los mercados más importantes que existe.
Vamos a explicarlo de manera muy general para que se entienda perfectamente, sin profundizar.
- Las divisas pueden ser convertibles (puede ser libremente convertida a otra divisa sin restricción de control de cambios) o no convertible.
- El tipo de cambio es el número de unidades de una moneda que se intercambian por una unidad de otra moneda. No permanece fijo, fluctúa en el tiempo.
Hay 2 clases:
* Cambio Directo: referenciando el valor de una unidad monetaria extranjera en términos de moneda nacional. Ejemplo: 1 USD=0,7726 EUR
* Cambio Indirecto: referenciando el valor de una unidad monetaria nacional en términos de moneda extranjera. Ejemplo: 1 EUR= 1,2943 USD.
* Cambio Cruzado: básicamente es el cambio directo pero en base al cambio con una tercera moneda.
Los factores que influyen en el tipo de cambio son:
i) Diferencial de inflación: es la diferencia entre la inflación de un país y el del otro país con el que se compara.
ii) Diferencial de tipos de interés: igual que en el caso anterior, pero con los tipos de interés.
iii) Renta real: si la renta real de los ciudadanos aumenta, esto repercute de manera directa en las importaciones y exportaciones.
- El mercado de divisas (llamado también mercado de cambio) es donde se establece el valor de las monedas para las transacciones internacionales.
No tiene sede física concreta, por lo que existirá mercado de divisas siempre que oferentes y demandantes se pongan de acuerdo para realizar una transacción a un determinado precio.
La demanda de divisas viene determinada por las importaciones y las salidas de capital (préstamo al exterior)
La oferta de divisas viene determinada por las exportaciones y las entradas de capital.
- El mercado de divisas permite la transferencia de poder adquisitivo entre paises, proporciona financiación a las operaciones internacionales y cobertura de riesgo de tipos de interés y tipos de cambio.
Tiene un alto grado de transparencia, gran liquidez, homogeneidad en el activo (la divisa), la información es en tiempo real.
- En España comenzó en 1959, pero hasta 1992 no se empezó a utilizar masivamente, gracias a la liberalización del movimiento de capitales y la relajación del control de cambios.
- Desde 1998, el BCE publica diariamente los tipos de cambio del euro mediante el criterio de cotización indirecta o método cierto (determina un número fijo de la moneda cotizada, el euro, fijando su cambio en un número variable de unidades monetarias de cada una de las divisas que cotizan el euro).
- En el mercado de divisas hay varios ti`pos de operaciones:
* Spot: son transacciones al contado en el que una divisa se intercambia por otra a un precio determinado y ambas partes tienen 2 días hábiles para entregar sus respectivas cantidades.
* Forward: transacción con un plazo superior a 2 días hábiles.
* Swap: es la compra de una divisa al contado y al mismo tiempo la venta de la misma a plazo.
Vamos a explicarlo de manera muy general para que se entienda perfectamente, sin profundizar.
- Las divisas pueden ser convertibles (puede ser libremente convertida a otra divisa sin restricción de control de cambios) o no convertible.
- El tipo de cambio es el número de unidades de una moneda que se intercambian por una unidad de otra moneda. No permanece fijo, fluctúa en el tiempo.
Hay 2 clases:
* Cambio Directo: referenciando el valor de una unidad monetaria extranjera en términos de moneda nacional. Ejemplo: 1 USD=0,7726 EUR
* Cambio Indirecto: referenciando el valor de una unidad monetaria nacional en términos de moneda extranjera. Ejemplo: 1 EUR= 1,2943 USD.
* Cambio Cruzado: básicamente es el cambio directo pero en base al cambio con una tercera moneda.
Los factores que influyen en el tipo de cambio son:
i) Diferencial de inflación: es la diferencia entre la inflación de un país y el del otro país con el que se compara.
ii) Diferencial de tipos de interés: igual que en el caso anterior, pero con los tipos de interés.
iii) Renta real: si la renta real de los ciudadanos aumenta, esto repercute de manera directa en las importaciones y exportaciones.
- El mercado de divisas (llamado también mercado de cambio) es donde se establece el valor de las monedas para las transacciones internacionales.
No tiene sede física concreta, por lo que existirá mercado de divisas siempre que oferentes y demandantes se pongan de acuerdo para realizar una transacción a un determinado precio.
La demanda de divisas viene determinada por las importaciones y las salidas de capital (préstamo al exterior)
La oferta de divisas viene determinada por las exportaciones y las entradas de capital.
- El mercado de divisas permite la transferencia de poder adquisitivo entre paises, proporciona financiación a las operaciones internacionales y cobertura de riesgo de tipos de interés y tipos de cambio.
Tiene un alto grado de transparencia, gran liquidez, homogeneidad en el activo (la divisa), la información es en tiempo real.
- En España comenzó en 1959, pero hasta 1992 no se empezó a utilizar masivamente, gracias a la liberalización del movimiento de capitales y la relajación del control de cambios.
- Desde 1998, el BCE publica diariamente los tipos de cambio del euro mediante el criterio de cotización indirecta o método cierto (determina un número fijo de la moneda cotizada, el euro, fijando su cambio en un número variable de unidades monetarias de cada una de las divisas que cotizan el euro).
- En el mercado de divisas hay varios ti`pos de operaciones:
* Spot: son transacciones al contado en el que una divisa se intercambia por otra a un precio determinado y ambas partes tienen 2 días hábiles para entregar sus respectivas cantidades.
* Forward: transacción con un plazo superior a 2 días hábiles.
* Swap: es la compra de una divisa al contado y al mismo tiempo la venta de la misma a plazo.
Invertir en el Mercado Monetario
Muchos inversores conservadores acuden a los mercados monetarios. Vamos a analizar este tipo de mercado de manera muy general y en próximos artículos iremos comentando cada activo de inversión por separado.
El mercado monetario (llamado también mercado de dinero) realiza operaciones de crédito a corto plazo.
A) Características de los activos
- Escaso riesgo
- Alta liquidez
- Negociación directa
- Flexibilidad
- Negociación al por mayor
- Corto plazo (no suele superar los 18 meses)
B) Cómo se fija el precio
- Descuento o cobro de intereses: el título es comprado por debajo de su precio nominal. La diferencia entre la cantidad desembolsada y el nominal es la rentabilidad obtenida.
- Cupon cero: el título es adquirido por su valor nominal y amortizado con primas según el plazo de reembolso.
- Interés variable: el título tiene un tipo de interés que va evolucionando según una referencia (el interbancario + un diferencial).
C) Activos Bancarios
- Cuentas corrientes a la vista
- Depósitos
- Certificados de depósito
- Pagarés y Letras bancarias
- Títulos hipotecarios
- Bonos de caja o tesorería
- Pagarés del Tesoro
- Letras del Tesoro
- Pagarés de empresa
El mercado monetario (llamado también mercado de dinero) realiza operaciones de crédito a corto plazo.
A) Características de los activos
- Escaso riesgo
- Alta liquidez
- Negociación directa
- Flexibilidad
- Negociación al por mayor
- Corto plazo (no suele superar los 18 meses)
B) Cómo se fija el precio
- Descuento o cobro de intereses: el título es comprado por debajo de su precio nominal. La diferencia entre la cantidad desembolsada y el nominal es la rentabilidad obtenida.
- Cupon cero: el título es adquirido por su valor nominal y amortizado con primas según el plazo de reembolso.
- Interés variable: el título tiene un tipo de interés que va evolucionando según una referencia (el interbancario + un diferencial).
C) Activos Bancarios
- Cuentas corrientes a la vista
- Depósitos
- Certificados de depósito
- Pagarés y Letras bancarias
- Títulos hipotecarios
- Bonos de caja o tesorería
- Pagarés del Tesoro
- Letras del Tesoro
- Pagarés de empresa
sábado, 19 de diciembre de 2009
Informe de Mercados
La economía mundial continúa mostrando signos optimistas, aunque lentos, para salir de la recesión internacional.
Las principales referencias macroeconómicas así lo reflejan, aunque aún no han desaparecido todos los riesgos.
Uno de ellos es ver cómo afrontan los bancos un año 2010 especialmente difícil para ellos, donde por un lado su ratio de mora seguirá muy elevado y donde por otra parte sus pérdidas potenciales seguirán vigentes.
Todo ello se debe al deterioro del mercado inmobiliario (principalmente la parte comercial, así como la exposición de la banca a países del centro y del este de Europa).
Es por ello que las pérdidas tendrán que ser sufragadas con el capital en un periodo de tiempo corto.
Otro de los riesgos aún vigentes para salir de la recesión es el fuerte endeudamiento de los países.
El principal es Grecia, que amenaza la sostenibilidad de las finanzas públicas, debido a que se espera que cierre el año con el mayor déficit público de la Unión Europea (superior al 12,5%).
Por este motivo se le rebajó la calificación crediticia hasta BBB+ y se recortó también a varios bancos griegos.
Es un tema muy delicado, ya que el deterioro de la calidad crediticia de este país podría dificultar el acceso de sus entidades a las subastas de liquidez que celebra el BCE.
Un tercer riesgo es el euro-dólar. Con el descenso de ayer, el euro cerró el peor balance semanal desde enero, al depreciarse un 2,11%. El dólar cerró en máximos de tres meses y firmó su semana más alcista desde el pasado mes de abril.
Es fundamental contar con un dólar fuerte para apoyar la recuperación económica, pero hasta que el Tesoro de USA lo estime conveniente, no será así, ya que a USA le conviene todavía tener un dólar débil, tanto para aumentar sus exportaciones como para convertir su divisa en la reina del carry trade.
Las principales referencias macroeconómicas así lo reflejan, aunque aún no han desaparecido todos los riesgos.
Uno de ellos es ver cómo afrontan los bancos un año 2010 especialmente difícil para ellos, donde por un lado su ratio de mora seguirá muy elevado y donde por otra parte sus pérdidas potenciales seguirán vigentes.
Todo ello se debe al deterioro del mercado inmobiliario (principalmente la parte comercial, así como la exposición de la banca a países del centro y del este de Europa).
Es por ello que las pérdidas tendrán que ser sufragadas con el capital en un periodo de tiempo corto.
Otro de los riesgos aún vigentes para salir de la recesión es el fuerte endeudamiento de los países.
El principal es Grecia, que amenaza la sostenibilidad de las finanzas públicas, debido a que se espera que cierre el año con el mayor déficit público de la Unión Europea (superior al 12,5%).
Por este motivo se le rebajó la calificación crediticia hasta BBB+ y se recortó también a varios bancos griegos.
Es un tema muy delicado, ya que el deterioro de la calidad crediticia de este país podría dificultar el acceso de sus entidades a las subastas de liquidez que celebra el BCE.
Un tercer riesgo es el euro-dólar. Con el descenso de ayer, el euro cerró el peor balance semanal desde enero, al depreciarse un 2,11%. El dólar cerró en máximos de tres meses y firmó su semana más alcista desde el pasado mes de abril.
Es fundamental contar con un dólar fuerte para apoyar la recuperación económica, pero hasta que el Tesoro de USA lo estime conveniente, no será así, ya que a USA le conviene todavía tener un dólar débil, tanto para aumentar sus exportaciones como para convertir su divisa en la reina del carry trade.
Dividendos
Los cambios fiscales que entrarán en vigor a partir del 1 de enero del 2010, por los que se elevará la tributación de los rendimientos del capital y de las ganancias patrimoniales, están acelerando el pago de dividendo por parte de numerosas compañías antes de que acabe el año (tales como Repsol, BBVA, Popular, Iberdrola, Acciona, Enagás, BME y Catalana Occidente, que han anunciado la entrega en los próximos días del dividendo que habitualmente habrían pagado en el mes de enero).
Es una decisión que beneficiará a sus accionistas en su declaración de la renta
El cobro de dividendos, considerado como rendimiento del capital mobiliario, está exento para los primeros 1.500 euros. Es decir, los verdaderos beneficiarios del adelanto en el pago de dividendo son aquellos que cuentan con acciones por un patrimonio superior a los 32.000 euros
Los pequeños accionistas que tengan pocos títulos quedarán libres de impuestos si cobran dividendos por menos de 1.500 euros. Superada esa cuantía, el exceso tributará al 18% este año. Sin embargo, ese ingreso se gravará a partir de enero al 19% para los siguientes 6.000 euros y al 21% en lo que exceda de ese importe.
Respecto a la otra modalidad de cobrar dividendo, el Santander fue el primero en hacerlo, por la que, en el pago de su segundo dividendo a cuenta, ha dado a elegir a sus accionistas entre recibir acciones de nueva emisión o un derecho, con el compromiso de recompra por parte del banco a un precio equivalente al que correspondería como dividendo.
Si el accionista optó por venderle al banco el derecho que recibió en sustitución del dividendo en metálico, ingresó entonces un importe en efectivo que tendrá el mismo tratamiento fiscal que el dividendo tradicional (los accionistas que vendieron sus derechos a Santander, soportaron una retención a cuenta del 18% y en su declaración de la renta disfrutarán de la exención sobre los primeros 1.500 euros cobrados).
Es una decisión que beneficiará a sus accionistas en su declaración de la renta
El cobro de dividendos, considerado como rendimiento del capital mobiliario, está exento para los primeros 1.500 euros. Es decir, los verdaderos beneficiarios del adelanto en el pago de dividendo son aquellos que cuentan con acciones por un patrimonio superior a los 32.000 euros
Los pequeños accionistas que tengan pocos títulos quedarán libres de impuestos si cobran dividendos por menos de 1.500 euros. Superada esa cuantía, el exceso tributará al 18% este año. Sin embargo, ese ingreso se gravará a partir de enero al 19% para los siguientes 6.000 euros y al 21% en lo que exceda de ese importe.
Respecto a la otra modalidad de cobrar dividendo, el Santander fue el primero en hacerlo, por la que, en el pago de su segundo dividendo a cuenta, ha dado a elegir a sus accionistas entre recibir acciones de nueva emisión o un derecho, con el compromiso de recompra por parte del banco a un precio equivalente al que correspondería como dividendo.
Si el accionista optó por venderle al banco el derecho que recibió en sustitución del dividendo en metálico, ingresó entonces un importe en efectivo que tendrá el mismo tratamiento fiscal que el dividendo tradicional (los accionistas que vendieron sus derechos a Santander, soportaron una retención a cuenta del 18% y en su declaración de la renta disfrutarán de la exención sobre los primeros 1.500 euros cobrados).
Gas Natural
Desde que a principios del mes de octubre perdiera su canal alcista principal, ha entrando en una fase de total lateralidad y apatía.
La falta de volúmen y de dirección es la tónica reinante tras casi cuatro meses consecutivos.
Fijamos en el nivel de los 13,64 € la referencia por la parte baja. Esto significa que perdiendo este nivel de precios podría recortar para buscar apoyo en los 13,37 €.
Mientras esto no suceda, se mantiene la expectativa de volver a atacar la zona de los 15,10 €.
Esta semana la compañía ha comunicado que vende parte de su red en Madrid a Galp y Morgan.
La operación ha supuesto jugosas plusvalías para las arcas de la gasista española.
Futuro Dax
En el anterior análisis dijimos que superando el nivel de los 5872 puntos podríamos ver impulso al alza para intentar atacar los 5890-5892 puntos.
Así fue, al superar los 5872 puntos tuvimos impulso al alza y se alcanzó nuestro objetivo de los 5890-5892 puntos.
También dijimos que perdiendo la zona de los 5828 puntos podríamos ver debilidad, lo que podría conllevar ver recortes cuya primera proyección se encuentra en la zona de los 5815-5818 puntos, estando la siguiente en los 5805 puntos.
Pues bien, no perdió dicha zona, ya que el mínimo de la sesión fue 5824 puntos, una elasticidad en concepto de "pico de gallo", así que no se activó la señal de debilidad y no hubo recortes.
Seguimos manteniendo los 5828 puntos, de manera que perdiéndolo podríamos ver debilidad, lo que podría conllevar ver recortes cuya primera proyección se encuentra en la zona de los 5815-5818 puntos, estando la siguiente en los 5805 puntos.
Superando el nivel de los 5907 puntos seguramente viéramos impulso al alza para atacar los 5924 puntos como primera proyección.
Futuro Eurostoxx (para la semana)
En el anterior análisis dijimos que superando la zona de los 2920 puntos intentaría atacar de nuevo los 2945 puntos que es la resistencia top que sigue activa.
Así fue, al superar los 2920 puntos alcanzó nuestro objetivo de los 2945 puntos (el máximo de la semana fue en 2949 puntos).
Perdiendo los 2810-2813 puntos podríamos ver recortes a la zona de los 2765 puntos como primera proyección.
Los 2945 puntos continúan como resistencia fuerte y solamente su superación habilitaría un impulso al alza.
Está culminando un patrón simétrico, esta semana lo romperá, de manera que veremos la zona por donde lo hace.
De momento mantiene su canal alcista principal
Futuro Bund (para la semana)
En el anterior análisis dijimos que perdiendo la zona de los 122,80 puntos podríamos ver recortes por la debilidad, de manera que es mejor no estar largos, ya que podría buscar niveles de 122,55-122,58 puntos como primera proyección, estando la siguiente en los 122,05 puntos.
Así fue, al perder los 122,80 puntos tuvimos recortes por la señal de debilidad y se alcanzó el objetivo de los 122,55-122,58 puntos, quedándose a solo 6 puntos del siguiente de los 122,05 puntos.
Por arriba, veríamos impulso al alza superando los 123,76 puntos para volver a atacar nivel de los 124,05-124,06 puntos.
Perdiendo los 122,50 puntos podría tener elasticidad a los 122,10 puntos como primera proyección.
Futuro S&P (para la semana)
En el anterior análisis dijimos que mientras respete la zona de los 1085-1087 puntos no tendremos ninguna señal de debilidad y es mejor olvidarse de estar cortos, pero perdiendo este nivel probaría de nuevo atacar la zona de los 1065-1067 puntos.
Pues bien, el mínimo de la semana fue en 1088.50 puntos. Como no perdió los 1085 puntos no se activó la señal de debilidad y no hubo recortes.
También dijimos que la resistencia de los 1109-1110 puntos sigue siendo inexpugnable tras contínuos ataques fallidos, de manera que sigue reforzando su importancia, de manera que cuando la rompa el impulso puede ser más intenso.
Pues bien, tampoco esta semana superó dicha zona. Fue una semana en la que el mínimo fue nuestro soporte base y el máximo nuestra resistencia top.
Continúa dentro de su canal tendencial alcista, marcando mínimos crecientes y manteniendo la fase secuencial vigente.
Para la semana continúa válido el análisis, no hay novedades.
viernes, 18 de diciembre de 2009
Futuro Ibex (para la semana)
Semana lateral, sin apenas volúmen ni dirección definida.
Las manos fuertes están a la espera de que otros decidan qué hacer, nadie quiere dar el primer paso y solo se mira al S&P500 FUT por si supera o pierde sus niveles claves.
Consideramos que perdiendo los 11.400-11.405 puntos se activa señal de debilidad con opción de atacar como primer objetivo los 11.240-11.245 puntos.
Mientras respete dicho nivel no se aprecian riesgos de recortes.
La continuidad alcista superando los 12.035 puntos para atacar primer objetivo en los 12.178-12.180 puntos.
De momento aguanta su canal alcista, pese a estar "jugueteando" en varias ocasiones con la parte baja del mismo.
Ibex 35
Nuestro índice selectivo continúa dentro de su canal alcista principal, pero hay 2 circunstancias que hay que vigilar muy atentamente:
- Se encuentra justo en la parte baja del canal alcista, de manera que una sesión bajista podría hacerle perder el canal.
- Dentro del canal alcista principal se formó un sub canal con un ratio P% de menor fuerza, lo que implicó falta de fuerza para superar los máximos anuales.
Vigilamos los 11.430 puntos, ya que su pérdida implicaría opción de ver recortes en busca de oxígeno a los 11.242-11.245 puntos.
La secuencial alcista tuvo un "out" en dicho nivel, de manera que consideramos que perdiendo los 11.242-11.245 puntos podría implicar una señal de debilidad para ir a los 11.000 puntos.
La situación de nuestro índice puede sufrir una cierta descorrelación frente al resto de mercados bursátiles internacionales, ya que la reforma fiscal que entrará en vigor en España el 1 de enero implica que muchos inversores prefieran vender antes del 1 de enero para tributar las ganancias al 18% y no al 21% (los primeros 6.000 € al 19%).
En función del número de inversores que decidan aprovechar la mejor fiscalidad hasta el 31 de diciembre, veremos si tenemos rally de fin de año.
Euribor
El euribor cedió hoy dos milésimas y se quedó en el 1,240%, lo que mantiene la media mensual en el 1,242% por tercer día consecutivo, una décima por encima del mínimo histórico del 1,231% en noviembre.
Pese a que aún faltan ocho sesiones para que concluya el mes, el euribor lo tiene difícil para marcar este mes su décimo mínimo histórico consecutivo.
El indicador se anticipará a la subida de tipos en la zona euro que el Banco Central Europeo realizará seguramente a mediados del año 2010.
Pese a que aún faltan ocho sesiones para que concluya el mes, el euribor lo tiene difícil para marcar este mes su décimo mínimo histórico consecutivo.
El indicador se anticipará a la subida de tipos en la zona euro que el Banco Central Europeo realizará seguramente a mediados del año 2010.
Abengoa
Los títulos se encuentran dentro de un canal tendencial principal de sesgo alcista y rango amplio.
Hace pocas sesiones rompió al alza el patrón simétrico, originando señal de impulso alcista al superar la zona de los 20,55 € y hoy ha marcado un nuevo máximo anual.
Consideramos que la fuerza alcista se calibrará utilizando el nivel de los 21,20 €, es decir, si realmente el impulso es fuerte no debería de perder este nivel en el corto plazo, pero si lo hace puede implicar la formación de un doble top y asistir a toma de beneficios.
Por tanto, loa 21,20 € es la primera zona a vigilar.
Nuestro objetivo de la subida (manteniendo los 21,20 € lo situamos en el nivel de los 23,30 €.
La sobrecompra es elevada y le podría costar superar esta zona, al menos en los primeros intentos.
La fuerte subida de ayer se debió a la buena noticia de que la compañía ha conseguido inscribir 13 plantas solares.
De esta manera, realizó la mayor subida en siete meses y marcar máximos de 18 meses.
Es una compañía siempre muy interesante y atractiva, al tiempo que dependiente del petróleo.
Indice Bancario
En el anterior análisis dijimos que respetando los 237 puntos, el sector bancario europeo sigue alcista y con ganas de volver a atacar su nivel clave de los 251-252 puntos.
Así fue, el máximo de la semana lo fijó en 250,35 puntos.
Sigue respetando el canal tendencial alcista y mientras mantenga los 237 puntos no habrá debilidad.
Así fue, el máximo de la semana lo fijó en 250,35 puntos.
Sigue respetando el canal tendencial alcista y mientras mantenga los 237 puntos no habrá debilidad.
Volatilidad
Los indicadores de volatilidad (VIX, VXO, VXN, RVX, VXD) se encuentran en zonas de medias de 25.
De momento no existen problemas mientras no supere zonas de 28-30.
De momento no existen problemas mientras no supere zonas de 28-30.
Put/Call
Si este ratio fuese superior a la unidad, nos indica que los inversores tienen expectativas bajistas ya que el número de opciones de venta put adquiridas superaría al de opciones de compra call compradas.
En estos momentos, el ratio se encuentra por debajo de la unidad, pero no muy alejado.
En estos momentos, el ratio se encuentra por debajo de la unidad, pero no muy alejado.
jueves, 17 de diciembre de 2009
Sistemas con indicadores
Si algo tenemos claro despues de tantos años operando en diversos mercados y con diversos productos es que la operativa con acciones y con futuros ha de ser diferente.
Con acciones es válido el análisis técnico y los sistemas basados en indicadores, pero con futuros solo es válido el análisis técnico (para intradía).
¿Por qué decimos ésto?
- Acciones: con las acciones el 90% de los inversores no hacen intradía, la finalidad es entrar y dejar x días la operación. En este caso los sistemas basados en indicadores son válidos.
- Futuros (intradía): con los futuros ocurre lo contrario, el 90% de los inversores hacen trading. En este caso lo único que funciona es el análisis técnico, y así lo hacemos nosotros.
Tengan cuidado porque cualquier sesión que tenga una única dirección (al alza o a la baja) lógicamente cualquier indicador o sistema basado en indicador va a funcionar, pero es así con todos, no vayan a pensar que han descubierto la piedra filosofal.
Este tipo de sesiones no son las más habituales, de manera que terminarán perdiendo dinero.
Con acciones es válido el análisis técnico y los sistemas basados en indicadores, pero con futuros solo es válido el análisis técnico (para intradía).
¿Por qué decimos ésto?
- Acciones: con las acciones el 90% de los inversores no hacen intradía, la finalidad es entrar y dejar x días la operación. En este caso los sistemas basados en indicadores son válidos.
- Futuros (intradía): con los futuros ocurre lo contrario, el 90% de los inversores hacen trading. En este caso lo único que funciona es el análisis técnico, y así lo hacemos nosotros.
Tengan cuidado porque cualquier sesión que tenga una única dirección (al alza o a la baja) lógicamente cualquier indicador o sistema basado en indicador va a funcionar, pero es así con todos, no vayan a pensar que han descubierto la piedra filosofal.
Este tipo de sesiones no son las más habituales, de manera que terminarán perdiendo dinero.
Futuro Dax
En el anterior análisis dijimos que perdiendo el nivel de los 5868 puntos implicaría debilidad, con lo que podríamos ver recortes con una primera proyección en 5858 puntos, estando la siguiente en los 5830 puntos.
Así fue, abrió la sesión por debajo de los 5868 puntos y se activó nuestra señal de debilidad, por lo que tuvimos recortes a la baja, alcanzando nuestro objetivo propuesto.
Para la sesión de mañana viernes, observamos que perdiendo la zona de los 5828 puntos podríamos ver debilidad, lo que podría conllevar ver recortes cuya primera proyección se encuentra en la zona de los 5815-5818 puntos, estando la siguiente en los 5805 puntos.
Superando el nivel de los 5872 puntos podríamos ver impulso al alza para intentar atacar los 5890-5892 puntos.
Informe de Mercados
Pese a que el mensaje que dio ayer la Reserva Federal sobre el estado de la economía estadounidense fue algo más positivo que en reuniones anteriores, los inversores no terminan de pensar si es un mensaje realista o por el contrario pretenden transmitir un optimismo superior a la realidad.
En nuestra opinión, la economía de USA, al igual que la de Alemania, es cierto que están saliendo de la actual recesión, pero también es cierto que con lentitud e intercambiando algunos datos macroeconómicos positivos con otros menos positivos.
En principio, es la mejor manera de salir de una crisis. No creemos en las salidas rápidas, ya que el efecto W suele acabar por devolver todo a la realidad.
En cambio, una recuperación sólida ha de basarse en una ascensión lenta, gradual, sin prisas.
La sesión ha presentado las peticiones semanales de subsidio por desempleo en USA, las cuales han decepcionado al mercado.
Además, la fuerte caída de Citigroup ha arrastrado al resto de entidades financieras Esto se ha debido a que la compañía ha anunciado que el precio de su ampliación de capital será de 3,15 dólares.
La divisa norteamericana no ha ayudado tampoco, repunta hoy por las expectativas de la Fed. Recordemos que ayer decidió mantener estables los tipos de interés en USA en su actual rango de entre el 0,25% y el 0% y reiteró que se quedarán así durante un tiempo.
También favoreció al dólar que las ayudas para la liquidez comenzarán a retirarse a partir del 1 de febrero de 2010.
En nuestra opinión, la economía de USA, al igual que la de Alemania, es cierto que están saliendo de la actual recesión, pero también es cierto que con lentitud e intercambiando algunos datos macroeconómicos positivos con otros menos positivos.
En principio, es la mejor manera de salir de una crisis. No creemos en las salidas rápidas, ya que el efecto W suele acabar por devolver todo a la realidad.
En cambio, una recuperación sólida ha de basarse en una ascensión lenta, gradual, sin prisas.
La sesión ha presentado las peticiones semanales de subsidio por desempleo en USA, las cuales han decepcionado al mercado.
Además, la fuerte caída de Citigroup ha arrastrado al resto de entidades financieras Esto se ha debido a que la compañía ha anunciado que el precio de su ampliación de capital será de 3,15 dólares.
La divisa norteamericana no ha ayudado tampoco, repunta hoy por las expectativas de la Fed. Recordemos que ayer decidió mantener estables los tipos de interés en USA en su actual rango de entre el 0,25% y el 0% y reiteró que se quedarán así durante un tiempo.
También favoreció al dólar que las ayudas para la liquidez comenzarán a retirarse a partir del 1 de febrero de 2010.
Antena 3
Fuertes subidas en los títulos de Antena 3, producto del acuerdo alcanzado por la cadena de televisión, hecho que implicará la integración de Antena 3 TV y La Sexta en un gran hólding televisivo.
Los títulos se encontraban dentro del rango de un canal alcista y tras la noticia intentará superar los máximos anuales.
Los inversores que estén especulando con estas acciones deben de saber que si cierra el gap alcista de hoy (en 7,50 €)y no lo mantiene, deberán de estar fuera.
Esto se debe a que cuando un título recibe una noticia importante y positiva y abre con un gap alcista, para que de verdad se confirme el impulso, el gap ha de ser de continuación sin cerrarse en el corto plazo y mucho menos sin perderlo.
Por tanto, mientras no se pierda la zona de los 7,50 € se mantendrá vigente la fuerza alcista de la noticia.
En la sesión de hoy ha alcanzado nuestra resistencia de los 8,05 €. Solamente superando este nivel iría a marcar nuevos máximos anuales (que están en los 8,45 €).
Perdiendo los 7 € corre el riesgo de recortar para buscar oxígeno en los 6,42-6,50 €.
La sobrecompra es considerable, de manera que si en breve no supera los 8,05 € se verá obligado a recortar, sin poder quedarse lateral en la parte alta del canal.
Datos (18 diciembre)
- 8:00: precios producción de Alemania.
- 10:00: IFO de Alemania.
- 11:00: balanza comercial de la UE.
- 10:00: IFO de Alemania.
- 11:00: balanza comercial de la UE.
Euribor
El euribor bajó hoy hasta el 1,242% con lo que logra encadenar dos jornadas seguidas de descensos.
La media mensual se mantiene en el 1,242%, con lo que previsiblemente cerrará diciembre por encima del nivel de noviembre.
De este modo, el indicador podrán fin a catorce meses consecutivos de descensos, aunque experimentará una bajada de aproximadamente 1,2 puntos porcentuales respecto al euribor de hace un año, reduciendo en más 130 euros al mes la cuota de las hipotecas.
La media mensual se mantiene en el 1,242%, con lo que previsiblemente cerrará diciembre por encima del nivel de noviembre.
De este modo, el indicador podrán fin a catorce meses consecutivos de descensos, aunque experimentará una bajada de aproximadamente 1,2 puntos porcentuales respecto al euribor de hace un año, reduciendo en más 130 euros al mes la cuota de las hipotecas.
miércoles, 16 de diciembre de 2009
¿Por qué funcionan los precios redondos?
Muchos inversores se preguntan por qué suelen funcionar generalmente las zonas redondas de precios, es decir, cuando el precio de una acción o de un futuro llega a dichos niveles suele rebotar en los primeros intentos y le cuesta romperlo. Ejemplo: 2000, 3000, 4000, etc.
Pues bien, hay 2 motivos:
* Efecto psicológico: muchos inversores no saben donde cerrar su operación y la naturaleza humana tiende a elegir niveles redondos.
* Efecto turbo warrants. La cada vez mayor utilización de estos productos de inversión.
Veamos qué son los turbo warrants:
Los turbo warrants son un tipo específico de warrant (surgido en el año 2001) cuyo volumen de negocio en algunos países es similar al de los warrants tradicionales.
Los turbowarrants se dividen en:
- Turbo bulls (warrant call).
- Turbo bears (warrant put).
Una de sus caracterísitcas es que presentan un potencial de beneficio y pérdida superior a los warrants tradicionales.
Un turbo warrant es un tipo de opción barrera. Las barreras en las opciones son niveles de subyacentes que, sólo si son alcanzados, activan un determinado suceso. En el caso del turbo warrant, si se toca el precio de la barrera, el warrant se desactiva, perdiendo todo valor.
La opción barrera knock out de un turbo warrant aumenta considerablemente el riesgo, porque ahora no sólo es importante el precio del subyacente, sino el camino que sigue.
Por tanto, los turbowarrants resultan muy poco sensibles a movimientos de la volatilidad, es decir, su vega es baja, y al tiempo de vencimiento.
A) Ventajas
- Vega baja: sensibilidad a la volatilidad baja
- Theta baja: sensibilidad al tiempo baja
- Delta alta: movimiento del subyacente afecta
- Alto apalancamiento: posibilidad de ganar más dinero
B) Desventajas
- El riesgo es mayor: posibilidad de perder más dinero
- El momento de entrada es importante por la posibilidad de desactivación si toca la barrera.
Pues bien, hay 2 motivos:
* Efecto psicológico: muchos inversores no saben donde cerrar su operación y la naturaleza humana tiende a elegir niveles redondos.
* Efecto turbo warrants. La cada vez mayor utilización de estos productos de inversión.
Veamos qué son los turbo warrants:
Los turbo warrants son un tipo específico de warrant (surgido en el año 2001) cuyo volumen de negocio en algunos países es similar al de los warrants tradicionales.
Los turbowarrants se dividen en:
- Turbo bulls (warrant call).
- Turbo bears (warrant put).
Una de sus caracterísitcas es que presentan un potencial de beneficio y pérdida superior a los warrants tradicionales.
Un turbo warrant es un tipo de opción barrera. Las barreras en las opciones son niveles de subyacentes que, sólo si son alcanzados, activan un determinado suceso. En el caso del turbo warrant, si se toca el precio de la barrera, el warrant se desactiva, perdiendo todo valor.
La opción barrera knock out de un turbo warrant aumenta considerablemente el riesgo, porque ahora no sólo es importante el precio del subyacente, sino el camino que sigue.
Por tanto, los turbowarrants resultan muy poco sensibles a movimientos de la volatilidad, es decir, su vega es baja, y al tiempo de vencimiento.
A) Ventajas
- Vega baja: sensibilidad a la volatilidad baja
- Theta baja: sensibilidad al tiempo baja
- Delta alta: movimiento del subyacente afecta
- Alto apalancamiento: posibilidad de ganar más dinero
B) Desventajas
- El riesgo es mayor: posibilidad de perder más dinero
- El momento de entrada es importante por la posibilidad de desactivación si toca la barrera.
Interpretación de la decisión de la Reserva Federal
La Reserva Federal de USA ha cumplido lo esperado por el mercado y ha dejado inalterables los tipos de interés en su actual rango de entre el 0,25% y el 0%.
Se cumple el guión de que las tasas se mantendrán bajas, al menos, hasta mediados del año 2010.
Seguramente el BCE siga la misma estela dejada por la FED, cuestión lógica habida cuenta de la situación reinante.
El mensaje para leer entre líneas es claro: la economía mejora pero los tipos se mantendrán bajos.
¿Interpretación del mensaje? Muy sencillo: la economía sigue dando muestras de recuperación, pero lenta, con lo que los Bancos Centrales no quieren precipitarse y prefieren cambiar su política monetaria (subir tipos de interés)cuando la recuperación esté más asentada.
Se cumple el guión de que las tasas se mantendrán bajas, al menos, hasta mediados del año 2010.
Seguramente el BCE siga la misma estela dejada por la FED, cuestión lógica habida cuenta de la situación reinante.
El mensaje para leer entre líneas es claro: la economía mejora pero los tipos se mantendrán bajos.
¿Interpretación del mensaje? Muy sencillo: la economía sigue dando muestras de recuperación, pero lenta, con lo que los Bancos Centrales no quieren precipitarse y prefieren cambiar su política monetaria (subir tipos de interés)cuando la recuperación esté más asentada.
Futuro Dax
En el anterior análisis dijimos que perdiendo el nivel de los 5753 puntos no se debe de estar largos, ya que podría visitar la zona de los 5732-5735 puntos como apoyo.
Pues bien, abrió al alza y no perdió los 5753 puntos, de manera que no se activó la señal de debilidad y sesión alcista.
También dijimos que mantenemos el nivel de los 5830 puntos, de manera que superándolo podemos ver impulso al alza para atacar niveles de 5850-5853 puntos.
Así fue, al superar los 5830 puntos tuvo impulso alcista y alcanzó nuestro objetivo de los 5850-5853 puntos.
De cara a la sesión de mañana jueves, indicar que perdiendo el nivel de los 5868 puntos implicaría debilidad, con lo que podríamos ver recortes con una primera proyección en 5858 puntos, estando la siguiente en los 5830 puntos.
Superando el nivel de los 5907 puntos intentaría de nuevo atacar el top de los 5922-5925 puntos.
Informe de Mercados
El S&P500 FUT continúa aguantando sin más problemas el rango de su canal principal alcista.
No peligra de momento nuestro nivel importante de los 1085-1087 puntos, de tal manera que mientras se mantenga por encima no mostrará ninguna señal de debilidad o flaqueza.
El pequeño rango lateral en el que está inmerso desde hace un mes implica que la rotura de la zona de 1109-1110 puntos será más importante.
De momento, las manos fuertes siguen con el suspense acerca de si tendremos rally de fin de año pese a las fuertes subidas experimentadas desde el suelo de mercado del mes de marzo.
El sector bancario continúa de enhorabuena. Por un lado, el BCE ha completa hoy la última inyección de liquidez anual para la banca. Se liquidará mañana y vencerá el 23 de diciembre de 2010.
Las dos subastas a un año celebradas anteriormente (en junio y septiembre) se hicieron a un tipo de interés fijo del 1%.
Por otro lado, la Comisión de Supervisión Bancaria va a ofrecer a los bancos un periodo extra, una prórroga, antes de aplicar la nueva normativa de capital que les obligaría a realizar ampliaciones para adecuarse a ella.
Los bancos tenían que ampliar capital para cubrir el total de pérdidas que ha provocado la crisis crediticia, pero si se retrasa la aplicación de esta normativa, las entidades podrán realizar las ampliaciones de forma menos precipitada y más ordenadamente.
Es por este motivo que el sector bancario haya salido muy favorecido por la prórroga de la normativa.
El índice bancario ha reflejado hoy este hecho con fuertes subidas para intentar atacar de nuevo los máximos del año.
No peligra de momento nuestro nivel importante de los 1085-1087 puntos, de tal manera que mientras se mantenga por encima no mostrará ninguna señal de debilidad o flaqueza.
El pequeño rango lateral en el que está inmerso desde hace un mes implica que la rotura de la zona de 1109-1110 puntos será más importante.
De momento, las manos fuertes siguen con el suspense acerca de si tendremos rally de fin de año pese a las fuertes subidas experimentadas desde el suelo de mercado del mes de marzo.
El sector bancario continúa de enhorabuena. Por un lado, el BCE ha completa hoy la última inyección de liquidez anual para la banca. Se liquidará mañana y vencerá el 23 de diciembre de 2010.
Las dos subastas a un año celebradas anteriormente (en junio y septiembre) se hicieron a un tipo de interés fijo del 1%.
Por otro lado, la Comisión de Supervisión Bancaria va a ofrecer a los bancos un periodo extra, una prórroga, antes de aplicar la nueva normativa de capital que les obligaría a realizar ampliaciones para adecuarse a ella.
Los bancos tenían que ampliar capital para cubrir el total de pérdidas que ha provocado la crisis crediticia, pero si se retrasa la aplicación de esta normativa, las entidades podrán realizar las ampliaciones de forma menos precipitada y más ordenadamente.
Es por este motivo que el sector bancario haya salido muy favorecido por la prórroga de la normativa.
El índice bancario ha reflejado hoy este hecho con fuertes subidas para intentar atacar de nuevo los máximos del año.
Telefónica
El título continúa dentro de su canal tendencial principal de sesgo alcista, incluso ha formado un canal no acelerado (alcista)pero sí moderado dentro del principal.
El inversor conservador no debería permitir que se perdiera la zona de los 18,90 €, sobre todo si una sesión abre por debajo de la misma, ya que en este caso podría sufrir recortes para oxigenarse tras las fuertes subidas.
Consideramos que mientras mantenga el nivel de los 17,38 € no entrará en secuencial más débil, pero por debajo de dicho nivel preferimos no estar comprados.
Es el título motor del Ibex 35 gracias a su mayor ponderación en el selectivo español.
Su reciente entrada en el mercado de China incrementa su diversificación de negocio.
De todas formas, para entrar en el título pensamos que ya es un poco tarde, es aconsejable que la toma de beneficios oxigene el precio para volver a entrar en niveles más bajos.
martes, 15 de diciembre de 2009
Futuro Dax
En el anterior análisis dijimos que perdiendo el nivel de los 5785 puntos no estaremos largos, ya que la debilidad puede llevar al precio a visitar niveles de 5770 puntos, estando abierta la posibilidad a cerrar el gap en 5765 puntos.
Así fue, al perder los 5785 puntos entró en debilidad, alcanzó nuestra primera proyección de 5770 puntos y cerró el gap de 5765 puntos.
También dijimos que superando los 5830 puntos podríamos ver impulso al alza para atacar como primer objetivo los 5840-5842 puntos (en 5850 puntos tenemos nuestro escollo).
Pues bien, no superó los 5830 puntos y por tanto esperaremos la siguiente sesión.
Para la sesión de mañana miércoles, perdiendo el nivel de los 5753 puntos no se debe de estar largos, ya que podría visitar la zona de los 5732-5735 puntos como apoyo.
Mantenemos el nivel de los 5830 puntos, de manera que superándolo podemos ver impulso al alza para atacar niveles de 5850-5853 puntos.
Informe de Mercados
Existe unanimidad en los mercados acerca del riesgo que presenta España en lo referente a su deuda pública.
La semana pasada fue Standard & Poor's quien rebajó la perspectiva de la calificación crediticia española, hoy es Moody's quien incluye a España en el llamado "índice miseria", además liderándolo (este índice valora los riesgos económicos y sociales derivados de los niveles de paro y déficit fiscal).
Las causas son, principalmente, que nuestro déficit ronda el 10% del PIB y tenemos una tasa de paro cercana al 20%.
También hemos conocido hoy que el IPC subió al 0,3% en el mes denoviembre, en el caso de la inflación subyacente se elevó al 0,2%, una décima por encima de la de octubre (es la primera vez que el IPC general se sitúa por encima del subyacente desde el mes de octubre de 2008).
Hace casi un año, advertimos en bastantes ocasiones que en cuanto la economía saliera de la recesión, la inflación empezaría a subir con fuerza debido, principalmente, a que los Bancos Centrales han inundado el mercado de billetes.
Pues bien, no será el único factor, ya que la caída de la producción en materias primas unido a la demanda creciente de algunas de ellas, va a provocar que su precio se encarezca.
Además, los costes de producción siguen aumentando, con lo que la situación se agravará ya que presionará al alza la creciente demanda y aumentará aún más los costes de producción.
En USA, continúa la devolución de las ayudas que el Gobierno prestó a las grandes entidades financieras. Primero fue Bank of America, luego Citi y ahora Wells Fargo.
Una cuestión muy interesante y acertada es que todos los bancos que han querido devolver el dinero público han tenido que negociar con el Tesoro, porque el Gobierno no quiere que la banca prescinda de este capital si está en una situación comprometida. Es decir, no hay prisas, mejor tardar un poco más de tiempo en vez de andar con prisas.
El motivo de las entidades para devolver lo antes posible las ayudas obedece a que están deseando ofrecer una imagen sólida y fuerte frente a los clientes.
De esta manera, logran fidelizar a los clientes actuales y potencian su división comercial para captar nuevos clientes.
No olvidemos que ahora se abre la veda y la competencia será más dura que antes.
La semana pasada fue Standard & Poor's quien rebajó la perspectiva de la calificación crediticia española, hoy es Moody's quien incluye a España en el llamado "índice miseria", además liderándolo (este índice valora los riesgos económicos y sociales derivados de los niveles de paro y déficit fiscal).
Las causas son, principalmente, que nuestro déficit ronda el 10% del PIB y tenemos una tasa de paro cercana al 20%.
También hemos conocido hoy que el IPC subió al 0,3% en el mes denoviembre, en el caso de la inflación subyacente se elevó al 0,2%, una décima por encima de la de octubre (es la primera vez que el IPC general se sitúa por encima del subyacente desde el mes de octubre de 2008).
Hace casi un año, advertimos en bastantes ocasiones que en cuanto la economía saliera de la recesión, la inflación empezaría a subir con fuerza debido, principalmente, a que los Bancos Centrales han inundado el mercado de billetes.
Pues bien, no será el único factor, ya que la caída de la producción en materias primas unido a la demanda creciente de algunas de ellas, va a provocar que su precio se encarezca.
Además, los costes de producción siguen aumentando, con lo que la situación se agravará ya que presionará al alza la creciente demanda y aumentará aún más los costes de producción.
En USA, continúa la devolución de las ayudas que el Gobierno prestó a las grandes entidades financieras. Primero fue Bank of America, luego Citi y ahora Wells Fargo.
Una cuestión muy interesante y acertada es que todos los bancos que han querido devolver el dinero público han tenido que negociar con el Tesoro, porque el Gobierno no quiere que la banca prescinda de este capital si está en una situación comprometida. Es decir, no hay prisas, mejor tardar un poco más de tiempo en vez de andar con prisas.
El motivo de las entidades para devolver lo antes posible las ayudas obedece a que están deseando ofrecer una imagen sólida y fuerte frente a los clientes.
De esta manera, logran fidelizar a los clientes actuales y potencian su división comercial para captar nuevos clientes.
No olvidemos que ahora se abre la veda y la competencia será más dura que antes.
Banco Santander
Se encuentra en la parte baja de su canal tendencial alcista que además coincide con su directriz alcista principal, de manera que está en un momento clave.
Para los inversores de corto plazo, decir que perdiendo el nivel de los 11,05 € es mejor no estar comprados, ya que le podría suponer recortes con objetivo primero de atacar la zona de los 10,70 €.
Para inversores de mayor plazo temporal, el límite lo pondríamos si pierde el nivel de los 9,65-9,70 €.
El día 9 tuvimos señal de recortes debido al patrón By Pass (en este caso bajista) en la zona de los 11,55 €, cuya proyección estaba fijada en la base del canal.
Por tanto, la primera prueba la tenemos en la zona mencionada anteriormente de los 11,05 €, ya que perderla implicaría perder el canal alcista, la directriz alcista, romper la secuencial, romper los mínimos crecientes.
Para el 2010 esperamos que en el sector bancario español siga aumentando el ratio de morosidad, lo que significa que los balances y las cuentas de resultados trimestrales no serán favorables, sufriendo por tanto en Bolsa.
En España, solo Santander y BBVA podrían escapar de este problema, sobre todo gracias a su exposición y diversificación geográfica en mercados latinoamericanos, sector emergente donde la crisis ha golpeado con menos virulencia.
Datos (16 diciembre)
- 9:00: costes laborales de España.
- 9:30: PMI de Alemania.
- 10:00: PMI de la UE.
- 11:00: IPC de la UE.
- 14:30: IPC de USA.
- 14:30: construcción de viviendas en USA.
- 16:30: reservas petróleo.
- 20:15: la FED decide sobre los Tipos (se espera que se mantengan los tipos entre el 0 y 25 puntos básicos).
- 9:30: PMI de Alemania.
- 10:00: PMI de la UE.
- 11:00: IPC de la UE.
- 14:30: IPC de USA.
- 14:30: construcción de viviendas en USA.
- 16:30: reservas petróleo.
- 20:15: la FED decide sobre los Tipos (se espera que se mantengan los tipos entre el 0 y 25 puntos básicos).
¿Dividendos en el 2010?
Muchos inversores valoran considerablemente la fidelización que las compañías hacen con sus accionistas.
La gran pregunta es qué nos deparará el 2010 en cuanto a este tema en cuestión.
Veámoslo por sectores:
- Sector Bancario: en el 2010 el beneficio bajará y aumentarán las necesidades de capital. Muchas entidas financieras congelarán o bajarán su dividendo al accionista.
- Sector Construcción: seguirá siendo un sector de alto riesgo, ya que las empresas están muy expuestas al mercado doméstico. En principio el dividendo bajaría, salvo en muy pocas compañías.
- Sector Televisión: es uno de los sectores donde más bajó el dividendo. Antes su Pay Out era casi del 100%, pero en el 2010 aunque el Pay Out se mantenga, el dividendo bajará.
- Sector Telecos&Utilities: es uno de los mejores sectores en lo referente al dividendo para el 2010. Algunas empresas presentan cuestiones interesantes para ello y podrían subir el dividendo: Telefónica, Enagas, Red Eléctrica, Iberdrola, Endesa, Indra, Técnicas Reunidas.
De todas formas, hay vida más allá del dividendo. Hay compañías que prefieren remunerar a sus accionistas mediante la entrega de acciones (previa ampliación de capital social). Como ejemplos tenemos a Mapfre, Santander, BBVA.
La gran pregunta es qué nos deparará el 2010 en cuanto a este tema en cuestión.
Veámoslo por sectores:
- Sector Bancario: en el 2010 el beneficio bajará y aumentarán las necesidades de capital. Muchas entidas financieras congelarán o bajarán su dividendo al accionista.
- Sector Construcción: seguirá siendo un sector de alto riesgo, ya que las empresas están muy expuestas al mercado doméstico. En principio el dividendo bajaría, salvo en muy pocas compañías.
- Sector Televisión: es uno de los sectores donde más bajó el dividendo. Antes su Pay Out era casi del 100%, pero en el 2010 aunque el Pay Out se mantenga, el dividendo bajará.
- Sector Telecos&Utilities: es uno de los mejores sectores en lo referente al dividendo para el 2010. Algunas empresas presentan cuestiones interesantes para ello y podrían subir el dividendo: Telefónica, Enagas, Red Eléctrica, Iberdrola, Endesa, Indra, Técnicas Reunidas.
De todas formas, hay vida más allá del dividendo. Hay compañías que prefieren remunerar a sus accionistas mediante la entrega de acciones (previa ampliación de capital social). Como ejemplos tenemos a Mapfre, Santander, BBVA.
Ebro Puleva
El título se encuentra inmerso dentro del rango de un canal tendencial de sesgo alcista.
En las últimas sesiones ha corregido, pero incluso yendo a niveles de 13,35 € sería una corrección escalonada y no peligrosa.
Consideramos que los inversores de corto plazo no deben seguir dentro del título si se pierden los 13,35 € (sobre todo si una sesión abre por debajo de dicha referencia).
La señal de debilidad vendría con la pérdida de la zona de los 12,60 €. Por debajo de este nivel podría buscar oxígeno en los 12,10 €.
El valor va a entrar en el Ibex 35 a principios del mes de enero y presenta varios aspectos interesantes que queremos comentar.
Reúne todos los requisitos para que el CAT lo admitiese en el selectivo español, tanto por su capitalización como por su free float (por lo que reúne también liquidez suficiente).
Su división de negocio se basa en la alimentación y sus dos productos fuertes, el arroz y la pasta, están siempre demandados (pese a la crisis la demanda no ha bajado).
Además, tras adquirir Puleva, prevén aumentar las ventas de lácteos.
Presenta una buena rentabilidad por dividendo (en el entorno del 3,5% para el 2010) para el accionista.
Se espera que en el 2010 tenga un crecimiento en el beneficio que podría llegar al 10%. No presenta endeudamiento y tiene buena caja.
Un aspecto importante es que la empresa está cubierta de posibles subidas en el precio de las materias primas con las que trabaja, de manera que pueden contener los costes en los próximos meses.
En definitiva, es un valor defensivo ante la crisis, apto para inversores conservadores, con un buen dividendo para el accionista.
lunes, 14 de diciembre de 2009
Futuro Dax
Sesión en la que el fuerte gap alcista ya hizo abrir la sesión por encima de nuestra resistencia.
Esta pauta suele ser siempre continuista, al menos en los primeros quince minutos, pero pese a ello no dejar de entramar riesgo alto al estar dentro del mercado nada más abrir la sesión.
Perdiendo el nivel de los 5785 puntos no estaremos largos, ya que la debilidad puede llevar al precio a visitar niveles de 5770 puntos, estando abierta la posibilidad a cerrar el gap en 5765 puntos.
Superando los 5830 puntos podríamos ver impulso al alza para atacar como primer objetivo los 5840-5842 puntos (en 5850 puntos tenemos nuestro escollo).
Informe de Mercados
El S&P500 FUT, el índice de referencia mundial, continúa dentro del rango de su canal tendencial de sesgo alcista.
De momento, pese a la última lateralidad, la secuencial alcista sigue activa y vigente, manteniendo los mínimos crecientes o en el peor de los casos igualándolos.
Sigue manteniendo el nivel de los 1085-1087 puntos que es nuestra primera zona relevante y que la semana pasada fue casualmente el mínimo.
Mientras respete este nivel no apreciamos signos de debilidad en el corto plazo.
Por la parte alta, ya dijimos que la fuerte resistencia de los 1109-1110 puntos es la clave de la continuidad alcista, ya que sin romper este nivel acumularía sobrecompra en el corto plazo y al no poder descargarla con amplitud de volumen se producirían recortes a la baja.
Tras la tempestad siempre vien la calma, aunque sea temporal.
Por un lado, tras el tema de Dubai, la tranquilidad se ha instalado en los mercados tras conocerse la decisión del Gobierno de Abu Dabi de ayudar financieramente al holding de Dubai.
Por otro lado, la banca norteamericana sigue dando signos de recuperación, al menos la banca grande.
Citigroup va a devolver las ayudas públicas recibidas del plan de rescate del sector financiero (TARP) tras realizar una ampliación de capital.
Bank of America ya la devolvió y Lloyds ha tenido éxito en su ampliación de capital.
En España, todo sigue un rumbo diferente, aún sin ver la luz al final del túnel.
Las ventas de viviendas siguen bajando, sin haber tocado suelo aún (21,3% en octubre respecto al mismo mes del año anterior).
Además, somos el país de la zona euro que más empleos pierde (USA volverá a crear empleo a mediados del 2010).
De momento, pese a la última lateralidad, la secuencial alcista sigue activa y vigente, manteniendo los mínimos crecientes o en el peor de los casos igualándolos.
Sigue manteniendo el nivel de los 1085-1087 puntos que es nuestra primera zona relevante y que la semana pasada fue casualmente el mínimo.
Mientras respete este nivel no apreciamos signos de debilidad en el corto plazo.
Por la parte alta, ya dijimos que la fuerte resistencia de los 1109-1110 puntos es la clave de la continuidad alcista, ya que sin romper este nivel acumularía sobrecompra en el corto plazo y al no poder descargarla con amplitud de volumen se producirían recortes a la baja.
Tras la tempestad siempre vien la calma, aunque sea temporal.
Por un lado, tras el tema de Dubai, la tranquilidad se ha instalado en los mercados tras conocerse la decisión del Gobierno de Abu Dabi de ayudar financieramente al holding de Dubai.
Por otro lado, la banca norteamericana sigue dando signos de recuperación, al menos la banca grande.
Citigroup va a devolver las ayudas públicas recibidas del plan de rescate del sector financiero (TARP) tras realizar una ampliación de capital.
Bank of America ya la devolvió y Lloyds ha tenido éxito en su ampliación de capital.
En España, todo sigue un rumbo diferente, aún sin ver la luz al final del túnel.
Las ventas de viviendas siguen bajando, sin haber tocado suelo aún (21,3% en octubre respecto al mismo mes del año anterior).
Además, somos el país de la zona euro que más empleos pierde (USA volverá a crear empleo a mediados del 2010).
Datos (15 diciembre)
- 9:00: IPC de España.
- 11:00: índice ZEW de Alemania.
- 11:00: costes laborales de la UE.
- 14:30: manufacturas de New York.
- 14:30: producción industrial de USA.
- 19:00: indicador NAHB de USA.
- 11:00: índice ZEW de Alemania.
- 11:00: costes laborales de la UE.
- 14:30: manufacturas de New York.
- 14:30: producción industrial de USA.
- 19:00: indicador NAHB de USA.
Euribor
El euribor subió hoy dos milésimas y situó su tasa diaria en el 1,247%, con lo que la tasa mensual cerrará por encima del nivel al que cerró noviembre (1,231%) y pondrá fin a catorce meses consecutivos de descensos.
En caso de que el indicador cierre diciembre por encima del nivel de noviembre, la letra registraría una bajada de la cuota mensual de unos 130 euros.
Mientras el BCE no suba los tipos (seguramente a mediados de 2010) no habrá cambios en el indicador.
En caso de que el indicador cierre diciembre por encima del nivel de noviembre, la letra registraría una bajada de la cuota mensual de unos 130 euros.
Mientras el BCE no suba los tipos (seguramente a mediados de 2010) no habrá cambios en el indicador.
sábado, 12 de diciembre de 2009
Sentar las bases para ser un buen Trader
Para ser un buen trader hay ue crear una base sólida y estable, auspiciada por una serie de elementos fundamentales.
Vamos a explicar cada uno de esos elementos y el por qué.
Partimos de la base de que el trader ya tiene un sistema de especulación, probado y testado en una serie amplia temporal, donde haya habido tendencias alcistas, bajistas, laterales, volúmen, no volúmen, etc.
Pero tener un sistema de especulación válido no es suficiente para ser un buen traders.
- Se necesita un Bankroll bien gestionado. El Bankroll es el capital que disponemos para operar, es nuestra herramienta de trabajo, por lo que si no la gestionamos bien no podremos seguir operando.
Un Bankroll costa de dos posiciones ambivalentes, el UpBankroll (positivo) y el DownBanroll (negativo).
El DownBankroll es el máximo de capital que podemos arriesgar en cada operación. Para calcularlo hay que tener en cuenta diversas variables, tales como mercado donde se opera, número de contratos, perfil de riesgo del trader, plazo temporal de la operación.
Por regla general, estimo que un DownBankroll no debería de superar el 1,3-1,5% para operaciones intradía.
Veamos algunos ejemplos:
* Operando en el futuro del Dax, con 1 contrato, capital de 20.000 €, supone que en ninguna operación se debería de arriesgar más de 250-300 €.
Podrán pensar que si una persona tiene 100.000 € es un DownBankroll muy bajo.
Esto nos lleva al siguiente punto que veremos enseguida (bet).
- Calcular el Bet implica saber con cuantos contratos tenemos que operar, y esto depende del capital que tengamos para ello.
Les pongo la tabla para que vean unos ejemplos. La pongo para el dax y para el eurostoxx.
DAX EUROSTOXX
Capital Nº Contratos Capital Nº Contratos
10.000 1 3.000 1
30.000 2 7.500 2
50.000 3 13.000 3
80.000 4 18.000 4
Como verán, para subir de número de contratos, no es una escala de progresión lineal, es decir, cpara operar con 2 contratos se necesita más del doble de capital que para operar con 1 solo contrato.
Esta es una variable que he introducido por el factor Tilt (que veremos más adelante).
El factor Tilt implica que a más contratos en cada operación, la probabilidad de ganar menos dinero en proporción aumenta, al igual que la de perder más dinero en proporción.
Es decir, un trader con 2 contratos del futuro del eurostoxx que no tenga problemas generalmente en aguantar un target u objetivo de 8 puntos de ganancia, seguramente si está con 4 contratos le va a resultar más difícil lograrlo, básicamente por 2 motivos:
A) Sabe que si le salta el stop loss perderá el doble de capital, ya que está con 4 contratos y no con 2 contratos.
B) Sabe que si cierra con 8 puntos y 2 contratos, son 160 €, pero si está con 4 contratos si cierra con 5 puntos ganará 200 €.
Por tanto, está arriesgando más si le salta el stop loss, y en cambio por ésta presión suele tender a no aguantar el target u objetivo habitual y cierra antes.
¿Qué problema supone esto? Pues que su R/R (rentabilidad/riesgo) empeora considerablemente, ya que si este trader coloca stops por ejemplo a 4 puntos, usando 2 contratos su target era el doble (8 puntos), es decir, 4/8 a favor, pero si usa 4 contratos su target es casi nulo, es decir 4/5 a favor, que quitando comisiones es prácticamente nulo.
Por tanto, consideren el aumentar el número de contratos como el subir un nivel en sus operaciones, mientras no controlen el nivel anterior y tengan ganancias constantes y no esporádicas, no metan más contratos.
- El tema que vamos a tratar a continuación es el secreto para que un sistema de especulación funcione.
Todo sistema de especulación posee un Rank, que es porcentaje de operaciones buenas dentro de una serie amplia y dilatada en el tiempo.
Por tanto, si un sistema tiene un rank de un 70% es bastante bueno.
¿Pero qué ocurre cuando comienza a fallar, a tener más operaciones perdedoras que ganadoras y el trader no solo pierde dinero sino que también va perdiendo la confianza en dicho sistema?
El tema se refiere a la Varianza. La Varianza es la desviación típica de la media central. Es decir, si en un sistema con un Rank 70% tenemos dos semanas donde se pierde más dinero del que se gana, significa que la Varianza está actuando en esas dos semanas.
Así pues, la Varianza es todo resultado que se sale de la media y para peor.
El problema es que muchos traders no saben cómo combatir la Varianza, y acaban desesperados y abandonan su sistema.
La clave es todo lo contrario. Si un sistema tiene un Rank bueno, la manera de corregir la Varianza es seguir entrando a todas las señales que de el sistema, ya que una Varianza se corrige cuanto mayor número de operaciones que de el sistema hagamos.
Además, la diversificación corrige muy bien la Varianza, ya que se puede tener un día una Varianza en el eurostoxx, pero si también operamos en más mercados, es muy difícil que la Varianza esté en varios mercados al mismo tiempo.
Por tanto, diversificar minimiza los riesgos de variación en el Rank del sistema.
Por último, y para acabar con este tema, diremos que si tenemos alguna Bad Beat, no pasa nada y se sigue adelante.
Una Bad Beat es una operación negativa, que ha salido mal, pese a que todo indicaba que ocurriría lo contrario, es decir, iría a nuestro favor.
- Controlar el tema de Tilts es fundamental. Consiste en controlar nuestras emociones, actuar en el mercado fríamente, como un robot, sin pensar e interpretar nada, tan solo siendo fieles al sistema de especulación con rank positivo.
¿Cuantas veces les ha pasado que siguiendo su sistema una operación salió mal, la siguiente también y cuando el sistema da la tercera operación se lo piensan y no entran, siendo finalmente buena esa operación?
Si se controla las tilts y se actúa fríamente, sin sentimientos ni emociones, el Rank positivo del sistema actuará a la larga, aunque hay operaciones malas y de paso se corrige la Varianza.
- Aunque ya lo comentaré otro día, el tema de las Odds es también importante. Las Odds son las probabilidades de que algo suceda a nuestro favor.
La Bolsa no es más que un conjunto de probabilidades, donde un novato entra en el mercado con un 50% de probabilidades de ganar la operación y un 50% de perderla.
Realmente, solo tiene un 25-30% de ganar y un 70-75% de perder, ya que los novatos suelen no poner stops loss o ponerlos muy lejos o cambiarlo cada vez que le va a saltar, y en cambio cierran en cuanto van ganando algo simbólico.
Les pongo un ejemplo: un novato se pone largo (compra) en el futuro del eurostoxx en 2500 puntos, stop loss en 2496 puntos y cierre en 2510 puntos.
Al entrar en el mercado, se le queda parado y empieza a gotear a la baja, acercándose al stop.
El novato suele hacer una de las 2 siguientes cuestiones:
* No toca el stop loss y lo sigue manteniendo en 2496 puntos, pero como no ha ido ganando casi nunca, se asusta y en cuanto va ganando algo simbólicamente cierra, por ejemplo en 2502 puntos.
* Toca el stop loss y lo aleja para que no le salte, con lo que arriesga más aún, y como en el ejemplo anterior, cierra también en cuanto va ganando.
Por eso, los novatos no tienen un 50%/50% de Odds de ganar o de perder, ya que si una operación es buena ganan simbólicamente y si es mala pierden mucho más, tiene las Odds muy en contra siempre y a la larga perderán todo su capital.
i) Les pongo otro ejemplo de las Odds: están en un concurso de la televisión y hay 3 cajas. Dos cajas están vacías y una tiene dentro las llaves de un coche como premio. Tenemos 2 intentos para ganar el coche.
El presentador nos dice que elijamos una caja. Elejimos la caja nº1, el presentador abre la caja nº3 y vemos que está vacía, nos queda un último intento.
El presentador sabe dónde está la llave (porque siempre dice ésto al empezar cada programa) y nos dice si queremos seguir con la caja nº1 o cambiamos a la caja nº2.
Aquí cualquier concursante podría pensar que le da igual elegir la caja nº1 ó la nº2, ya que todo sigue siendo suerte y además el presentador puede estar jugando con nosotros usando la psicología inversa.
Pero nos da igual, estamos ya en posición ganadora, ya que gracias al principio de cambio de variable estadístico, al poder volver a elegir tenemos un 66,7% (frente al 33,33% que teníamos al principio).
Cualquier persona diría que como solo quedan 2 cajas a elegir, nuestras Odss han subido de un 33,33% a un 50%, pero no es así, ha subido a un66,7%.
ii) otro ejemplo de las Odds. Una persona nos ofrece una apuesta. Nos dice que escribe un número del 1 al 5 y apuesta 5 euros contra 1 euro a que no adivinamos el número y nos dice que lo apuesta varias veces seguidas.
¿Tendríamos que aceptar la apuesta o no? Veamos, hay 4 posibilidades de fallar y 1 de acertar, es decir, 4 a 1. Se puede perder 1 euro en un solo intento, sin embargo se trata de 5 euros contra 1 euro con probabilidad de 4 a 1.
Por tanto, las Odds están a nuestro favor, ya que si se hace esta apuesta 5 veces, se perderá como media 1 euro cada 4 veces y se ganará 5 euros de una sola vez.
iii) Un último ejemplo de Odds. ¿Aceptamos una apuesta de tirar una monedad al aire a cara o cruz y nos pagan 2 euros contra 1 euro?
La respuesta es sí, porque las Odds a nuestro favor nos ofrece 50 céntimos por apuesta, ya que como media, se gana una apuesta por cada apuesta que se pierde. apostamos el primer euro y lo perdemos; Apostamos el segundo y ganamos 2 euros; Al haber apostado 1 euro cada vez, se gana 1 euro, en cada apuesta de 1 euro se gana 50 céntimos.
Vamos a explicar cada uno de esos elementos y el por qué.
Partimos de la base de que el trader ya tiene un sistema de especulación, probado y testado en una serie amplia temporal, donde haya habido tendencias alcistas, bajistas, laterales, volúmen, no volúmen, etc.
Pero tener un sistema de especulación válido no es suficiente para ser un buen traders.
- Se necesita un Bankroll bien gestionado. El Bankroll es el capital que disponemos para operar, es nuestra herramienta de trabajo, por lo que si no la gestionamos bien no podremos seguir operando.
Un Bankroll costa de dos posiciones ambivalentes, el UpBankroll (positivo) y el DownBanroll (negativo).
El DownBankroll es el máximo de capital que podemos arriesgar en cada operación. Para calcularlo hay que tener en cuenta diversas variables, tales como mercado donde se opera, número de contratos, perfil de riesgo del trader, plazo temporal de la operación.
Por regla general, estimo que un DownBankroll no debería de superar el 1,3-1,5% para operaciones intradía.
Veamos algunos ejemplos:
* Operando en el futuro del Dax, con 1 contrato, capital de 20.000 €, supone que en ninguna operación se debería de arriesgar más de 250-300 €.
Podrán pensar que si una persona tiene 100.000 € es un DownBankroll muy bajo.
Esto nos lleva al siguiente punto que veremos enseguida (bet).
- Calcular el Bet implica saber con cuantos contratos tenemos que operar, y esto depende del capital que tengamos para ello.
Les pongo la tabla para que vean unos ejemplos. La pongo para el dax y para el eurostoxx.
DAX EUROSTOXX
Capital Nº Contratos Capital Nº Contratos
10.000 1 3.000 1
30.000 2 7.500 2
50.000 3 13.000 3
80.000 4 18.000 4
Como verán, para subir de número de contratos, no es una escala de progresión lineal, es decir, cpara operar con 2 contratos se necesita más del doble de capital que para operar con 1 solo contrato.
Esta es una variable que he introducido por el factor Tilt (que veremos más adelante).
El factor Tilt implica que a más contratos en cada operación, la probabilidad de ganar menos dinero en proporción aumenta, al igual que la de perder más dinero en proporción.
Es decir, un trader con 2 contratos del futuro del eurostoxx que no tenga problemas generalmente en aguantar un target u objetivo de 8 puntos de ganancia, seguramente si está con 4 contratos le va a resultar más difícil lograrlo, básicamente por 2 motivos:
A) Sabe que si le salta el stop loss perderá el doble de capital, ya que está con 4 contratos y no con 2 contratos.
B) Sabe que si cierra con 8 puntos y 2 contratos, son 160 €, pero si está con 4 contratos si cierra con 5 puntos ganará 200 €.
Por tanto, está arriesgando más si le salta el stop loss, y en cambio por ésta presión suele tender a no aguantar el target u objetivo habitual y cierra antes.
¿Qué problema supone esto? Pues que su R/R (rentabilidad/riesgo) empeora considerablemente, ya que si este trader coloca stops por ejemplo a 4 puntos, usando 2 contratos su target era el doble (8 puntos), es decir, 4/8 a favor, pero si usa 4 contratos su target es casi nulo, es decir 4/5 a favor, que quitando comisiones es prácticamente nulo.
Por tanto, consideren el aumentar el número de contratos como el subir un nivel en sus operaciones, mientras no controlen el nivel anterior y tengan ganancias constantes y no esporádicas, no metan más contratos.
- El tema que vamos a tratar a continuación es el secreto para que un sistema de especulación funcione.
Todo sistema de especulación posee un Rank, que es porcentaje de operaciones buenas dentro de una serie amplia y dilatada en el tiempo.
Por tanto, si un sistema tiene un rank de un 70% es bastante bueno.
¿Pero qué ocurre cuando comienza a fallar, a tener más operaciones perdedoras que ganadoras y el trader no solo pierde dinero sino que también va perdiendo la confianza en dicho sistema?
El tema se refiere a la Varianza. La Varianza es la desviación típica de la media central. Es decir, si en un sistema con un Rank 70% tenemos dos semanas donde se pierde más dinero del que se gana, significa que la Varianza está actuando en esas dos semanas.
Así pues, la Varianza es todo resultado que se sale de la media y para peor.
El problema es que muchos traders no saben cómo combatir la Varianza, y acaban desesperados y abandonan su sistema.
La clave es todo lo contrario. Si un sistema tiene un Rank bueno, la manera de corregir la Varianza es seguir entrando a todas las señales que de el sistema, ya que una Varianza se corrige cuanto mayor número de operaciones que de el sistema hagamos.
Además, la diversificación corrige muy bien la Varianza, ya que se puede tener un día una Varianza en el eurostoxx, pero si también operamos en más mercados, es muy difícil que la Varianza esté en varios mercados al mismo tiempo.
Por tanto, diversificar minimiza los riesgos de variación en el Rank del sistema.
Por último, y para acabar con este tema, diremos que si tenemos alguna Bad Beat, no pasa nada y se sigue adelante.
Una Bad Beat es una operación negativa, que ha salido mal, pese a que todo indicaba que ocurriría lo contrario, es decir, iría a nuestro favor.
- Controlar el tema de Tilts es fundamental. Consiste en controlar nuestras emociones, actuar en el mercado fríamente, como un robot, sin pensar e interpretar nada, tan solo siendo fieles al sistema de especulación con rank positivo.
¿Cuantas veces les ha pasado que siguiendo su sistema una operación salió mal, la siguiente también y cuando el sistema da la tercera operación se lo piensan y no entran, siendo finalmente buena esa operación?
Si se controla las tilts y se actúa fríamente, sin sentimientos ni emociones, el Rank positivo del sistema actuará a la larga, aunque hay operaciones malas y de paso se corrige la Varianza.
- Aunque ya lo comentaré otro día, el tema de las Odds es también importante. Las Odds son las probabilidades de que algo suceda a nuestro favor.
La Bolsa no es más que un conjunto de probabilidades, donde un novato entra en el mercado con un 50% de probabilidades de ganar la operación y un 50% de perderla.
Realmente, solo tiene un 25-30% de ganar y un 70-75% de perder, ya que los novatos suelen no poner stops loss o ponerlos muy lejos o cambiarlo cada vez que le va a saltar, y en cambio cierran en cuanto van ganando algo simbólico.
Les pongo un ejemplo: un novato se pone largo (compra) en el futuro del eurostoxx en 2500 puntos, stop loss en 2496 puntos y cierre en 2510 puntos.
Al entrar en el mercado, se le queda parado y empieza a gotear a la baja, acercándose al stop.
El novato suele hacer una de las 2 siguientes cuestiones:
* No toca el stop loss y lo sigue manteniendo en 2496 puntos, pero como no ha ido ganando casi nunca, se asusta y en cuanto va ganando algo simbólicamente cierra, por ejemplo en 2502 puntos.
* Toca el stop loss y lo aleja para que no le salte, con lo que arriesga más aún, y como en el ejemplo anterior, cierra también en cuanto va ganando.
Por eso, los novatos no tienen un 50%/50% de Odds de ganar o de perder, ya que si una operación es buena ganan simbólicamente y si es mala pierden mucho más, tiene las Odds muy en contra siempre y a la larga perderán todo su capital.
i) Les pongo otro ejemplo de las Odds: están en un concurso de la televisión y hay 3 cajas. Dos cajas están vacías y una tiene dentro las llaves de un coche como premio. Tenemos 2 intentos para ganar el coche.
El presentador nos dice que elijamos una caja. Elejimos la caja nº1, el presentador abre la caja nº3 y vemos que está vacía, nos queda un último intento.
El presentador sabe dónde está la llave (porque siempre dice ésto al empezar cada programa) y nos dice si queremos seguir con la caja nº1 o cambiamos a la caja nº2.
Aquí cualquier concursante podría pensar que le da igual elegir la caja nº1 ó la nº2, ya que todo sigue siendo suerte y además el presentador puede estar jugando con nosotros usando la psicología inversa.
Pero nos da igual, estamos ya en posición ganadora, ya que gracias al principio de cambio de variable estadístico, al poder volver a elegir tenemos un 66,7% (frente al 33,33% que teníamos al principio).
Cualquier persona diría que como solo quedan 2 cajas a elegir, nuestras Odss han subido de un 33,33% a un 50%, pero no es así, ha subido a un66,7%.
ii) otro ejemplo de las Odds. Una persona nos ofrece una apuesta. Nos dice que escribe un número del 1 al 5 y apuesta 5 euros contra 1 euro a que no adivinamos el número y nos dice que lo apuesta varias veces seguidas.
¿Tendríamos que aceptar la apuesta o no? Veamos, hay 4 posibilidades de fallar y 1 de acertar, es decir, 4 a 1. Se puede perder 1 euro en un solo intento, sin embargo se trata de 5 euros contra 1 euro con probabilidad de 4 a 1.
Por tanto, las Odds están a nuestro favor, ya que si se hace esta apuesta 5 veces, se perderá como media 1 euro cada 4 veces y se ganará 5 euros de una sola vez.
iii) Un último ejemplo de Odds. ¿Aceptamos una apuesta de tirar una monedad al aire a cara o cruz y nos pagan 2 euros contra 1 euro?
La respuesta es sí, porque las Odds a nuestro favor nos ofrece 50 céntimos por apuesta, ya que como media, se gana una apuesta por cada apuesta que se pierde. apostamos el primer euro y lo perdemos; Apostamos el segundo y ganamos 2 euros; Al haber apostado 1 euro cada vez, se gana 1 euro, en cada apuesta de 1 euro se gana 50 céntimos.
Suscribirse a:
Entradas (Atom)