Previsión para el año 2008

Aunque aún es pronto para hablar del año 2008, vemos el sector bancario, telecos, aseguradoras, tecnología, utilities (servicios públicos) como buenas opciones, desconfiamos aún de las inmobiliarias. Europa preferentemente a España (sobre todo Alemania).

Las causas que pueden hacer que el 2008 sea otro año alcista son:

- El bajo ratio del Ibex 35: el Ibex 35 está "barato". Su PER es de 13 (estaba en 25 en la crisis de 1998 y en la del 2000).

- La fortaleza de las empresas: aunque se espera una bajada moderada en las cuentas de resultados de las empresas, se apuesta por un bebeficio por acción del 10 %.
Además, las empresas van a diversificar más sus negociosen áreas geográficas internacionales, sorteando de esta manera la desaceleración de la economía española.

Los riesgos en la Bolsa para el 2008 serán los siguientes:

- Euro: si el euro sigue alcista se ralentizará el crecimiento económico y la confianza en los mercado, ya que perjudica sobre todo a las grandes compañías exportadoras europeas.

- Inflación: se espera que el BCE mantenga los tipos este año y empiece a bajarlos a mediados de 2008, pero de momento todo es muy sensible.

- Petróleo: un precio elevado haría subir la inflación y por tanto subir tambien los tipos el BCE.

- Economía: se espera un crecimiento en España del 2,7 %, del 2,2 % en Europa y del 1,9 % en USA.
Si los crecimientos son menores a éstos, las Bolsas lo acusarán.

Profundicemos enlas acciones que pueden hacerlo bien en el año 2008.

A) BANCOS

Cotizan a ratios bajos y muy atractivos tras el tema subprime (su PER medio es de 12).

- Santander: tiene una gran diversificación internacional y llevará mejor la desaceleración en España.
Muy acertada la anulación de la ampliación de capital que evita incertidumbres en el corto plazo.
Su PER es de 10,02 (está muy barata) y su rentabilidad por dividendo es del 3,8 %.

- BBVA: también tiene una gran diversificación internacional y triunfa en America Latina.
Su PER es de 9 y su ROE es el mejor del sector bancario.
Su negocio se diversifica también en banca de inversion y banca internacional.

- Otros: San Paolo, Unicredito.

B) SEGUROS

El sector fue muy castigado por el efecto subprime, cotiza con descuento del 50 %. La rentabilidad por dividendo es del 4 %.

- Mapfre: tiene un precio objetivo de 4,11 € (supone un + 38 % de potencial alcista).
Su PER es de 9,52 frente a los 12,5 que es su media habitual.
Es el valor español con mayor rentabilidad por dividendo de su sector, un 3,69 %.

- Otros: Fortis.

C) ENERGÍA

Petroleras como Repsol y TOTAL se beneficiarán de la subida del petróleo.
Las energía renovables van a ser las protagonistas en el 2008, siendo la posible estrella el sector eólico y el eléctrico.

- Unión Fenosa: seguirá dentro de las quinielas para posibles fusiones y compras.
La rentabilidad por dividendo es del 3 %.
El precio objetivo es de 56 € (+ 17,7 % de potencial alcista).

- Otros: Iberdrola, EON.

D) TELECOMUNICACIONES

Es un sector defensivo en el que interesan empresas bien diversificadas y que generen un fuerte cash flow.
La rentabilidad por dividendo del sector es de un 4 %.

- Telefónica: su beneicio por acción es de 1,59 € por acción
Su rentabilidad por dividendo es de un 4,33 %.
Pese a subir este año un 48 %, se espera que siga subiendo y lidere los avances del Ibex 35.

- Otros: Deutsche Telekom, France Telecom, Portugal Telecom, Vodafone.

E) TECNOLOGÍA

En principio el efecto subprme no le debería de afectar.

- Indra: la adjudicación de contratos en USA y en Asia junto a los logrados en España, la colocan con buenas perspectivas.
Se espera una rentabilidad del 20 % hasta cotizar en los 22 €.

- Otros: Siemens.