Sistema de inversión: Las Tortugas

¿Conocen el famoso sistema de inversión conocido como Las Tortugas?

Richard Dennis (famoso trader) estaba convencido de que un trader no nace, sino que se hace. Se propuso crear y formar a personas normales que no sabian nada de bolsa en traders profesionales.

Para ello tan solo debían seguir a rajatabla unas reglas muy sencillas de entender y comprender, tan solo se requería disciplina.

Para ello puso un anuncio en 1983 en el periódico Wall Street Journal para reclutar a conejillos de india.Se presentaron 1000 solicitudes, de las cuales se quedó al final con 13 personas.

La formación duró 2 semanas y empezaron a operar con dinero real del propio Richard Dennis.

En 4 años lograron un 80 % de beneficios y unas ganancias desorbitantes traducidas en dinero.

Más adelante, en la sección FORMACIÓN de nuestra página web pondremos el sistema de las tortugas (cómo entrar, cómo colocar stop loss, cómo salir, etc, etc).

Próximos repartos de dividendos

Próximos repartos de dividendo con su fecha y el importe neto:

- Banco Castilla: 31/3. 0,12 €

- Banco Vasconia: 31/3. 0,09 €

- Banco Andalucía: 31/3. 0,57 €

- Banco Galicia: 31/3. 0,14 €

- Ebro Puleva: 3/4. 0,07 €

- Acerinox: 4/4. 0,08 €

- Bankinter: 5/4. 0,06 €

Sepa qué es el MAB

El MAB (mercado alternativo bursátil) se creó en el año 2006. Es una plataforma electrónica de contratación bursátil cuyo objetivo es acoger las compañías que no pueden acceder al Mercado Contínuo.

Al cotizar en el MAB, las pymes (pequeñas y medianas empresas) obtienen financiación sin tener que desembolsar grandes sumas de dinero.

Desde esta semana las pymes pueden acceder al MAB, antes solo podían acudir las sociedades de inversión de capital variable (sicavs).

Tiene 2 modalidades de negociación:

- Fixing: sistema de subasta con la fijación de 2 precios a las 12 y a las 16 horas. Es para valores de poca liquidez.

- Módulo de comunicación: se desconoce a prioro el precio al que se va a operar, solo se introducen los volúmenes de las órdenes.

Conoca los nuevos cambios fiscales en las inversiones

Veamos resumidamente las novedades fiscales:

PATRIMONIO

- El impuesto sobre el patrimonio permanece neutral respecto a la ley vigente hasta 2006.

AHORRO

- Todas las plusvalías van a la base del ahorro y tributan al 18 % dando igual su periodo de generación.

- No se compensan las minusvalías generados en el año con un porcentaje de los ingresos por trabajo o actividades económicas con las plusvalías generadas por la misma fuente de renta.

- Los saldos negativos se compensan en los 4 años siguientes.

JUBILACIÓN

- solo se podrán aplicar el límite máximo de deducción de 10.000 € anuales por aportaciones a planes de pensiones los contribuyentes que superen los 30.000 € de ingresos anuales.

- Los que alcancen esta cantidad podrán deducirse hasta el 30 % de los ingresos anuales.

- Desaparece la reducción del 40 % si se rescata el plan en forma de capital.

INMUEBLES

- las plusvalías por compraventa de inmuebles pueden ser consideradas actividad económica si no han sido ocupadas o alquiladas anteriormente.

- Si se cambia de casa pero no se ha vendido la antigua se podrá alicar la xención por reinversión de vivienda habitual en los 2 años siguientes al cambio de domicilio.

- También genera rentas inmobiliarias la titularidad de inmuebles rústicos.

Veamos la fiscalidad del ahorro, es decir, producto de ahorro y sus beneficios fiscales:

* Planes de pensiones --> se reduce la base imponible.

* Acciones --> exentos hasta un límite de 1.500 €.

* Activos financieros --> ninguno

* Fondos de inversión --> diferimiento de la tributación en caso de reinversión.

* Seguro de vida --> exenta la rentabilidad acumulada.

* Renta vitalicia --> ninguno

* Renta temporal --> ninguno

* Plan de previsión asegurado --> se reduce la base imponible.

* PIAS --> exenta la rentabilidad acumulada durante su vigencia.

Principales datos de la semana

LUNES

- Inflación de España: se espera un moderado enfriamiento después de que el IPC de febrero alzanzara el 4,4 %, la más elevada desde noviembre de 1995.

- Indicador M3 de la Unión Europea: no se esperan noticias positivas, con lo que atará de manos al BCE, ya que adelanta un rebote en la inflación.

MARTES

- Datos de empleo de Alemania: volverá a reflejar su fortaleza en el merdado laboral. En febrero la tasa de paro fue del 8 %, la más baja desde noviembre de 1992.

- Índice Tankan de Japón: refleja la confianza empresarial e industrial de Japón. Se espera un deterioro de la confianza debido a la pérdida de la competitividad de las exportaciones niponas a USA.

MIÉRCOLES

- FED: su presidente comparece ante la comisión económica conjunta Congeso y Senado para hablar del estado de la economía de USA.

- Tasa de paro en España: se espera que sea un dato negativo. En febrero hubo un aumto del 2,3 % respecto a enero.

VIERNES

- Tasa de paro de USA: se espera que se eleve hasta el 5 % frente al 4,8 % de febrero.

Datos

- 8:00: producción industrial de Japón.

- 9:00: IPC de España.

- 11:00: IPC de la UE.

- 11:00: Confianza de la UE.

- 11:00: M3 de la UE.

- 15:45: PMI de USA.

Futuro Dax

Soporte: 6575

Resistencia: 6615

Comentario: perdiendo la zona de los 6575 puntos tendremos recortes en el corto plazo para aprovecharlos con posiciones de cortos (ventas).

Futuro Eurostoxx

Soporte: 3525

Resistencia: 3550

Comentario: se apoyó muy bien en diversas ocasiones en su soporte de los 3525 puntos para rebotar al alza.La pérdida de este nivel implica recortes en el corto plazo.

Futuro Bund

Soporte: 115,63

Resistencia: 115,86

Comentario: tras varios intentos atacando la zona de los 115,86 puntos no pudo superar su resistencia.Por encima de este nivel tiene un impulso al alza en el corto plazo.

Fuerte subida semanal

La última rebaja de tipos de la Reserva Federal y su disposición para tomar las medidas que sean necesarias con tal de librar al sistema financiero estadounidense del desastre parecen haber tenido éxito en la última semana en las Bolsas.

El Ibex se ha apuntado una subida semanal del 3,68%, contando incluso con que la jornada del lunes fue festiva y a pesar del retroceso del 0,71% de la sesión del viernes, hasta los 13.442 puntos.
Se trata de la mayor subida en una semana en lo que va de año y del mejor balance semanal desde finales del pasado septiembre, justo cuando el mercado rebotó ante el primer recorte de tipos de interés con el que la Reserva Federal se proponía atajar el impacto del estallido de las hipotecas subprime.

La incertidumbre persiste, aunque los mercados europeos hayan preferido en los últimos días darse una tregua ante los continuos indicadores que dan fe de una crisis económica en Estados Unidos, como por ejemplo la caída de la confianza del consumidor conocida esta semana.

Con la debacle de Bear Stearns, las entidades financieras han sido sin embargo las que mejor se han comportado.
Han desafiado incluso la advertencia que realizó Deutsche Bank el pasado miércoles, cuando reconoció las dificultades para alcanzar este año su objetivo de beneficios.

Iberia

Soporte: 2,58 €

Resistencia: 2,91 €

Comentario: tiene consolidado y formado el suelo base en la zona de los 2,23 €. Mientras no pierda la zona de los 2,58 € seguirá en tendencia alcista.Solamente superando los 2,91 € pasaríamos a ser plenamente alcistas, para ello se requiere un cierre diario por encima de dicha zona.

Noticias: repartirá un dividendo bruto del ejercicio 2007 de 0,17 euros por acción.

Grifols

Soporte: 15,10 €

Resistencia: 16,75 €

Comentario: ataco de nuevo la zona de los 16,75 € sin poder superarla. Por encima de este nivel tendría un nuevo impulso al alza.Para el corto plazo, la directriz alcista está sirviendo de apoyo a las últimas subidas, estando en estos momentos en los 16,10 €.

Noticias: invertirá 400 millones de euros en el periodo entre 2008-2012 para impulsar su crecimiento en los próximos cuatro años.

Divisas

Otra jornada más el euro se vestía de verde para celebrar el sorpresivo dato de confianza empresarial de Alemania, que enfriaba las expectativas de que el Banco Central Europeo lleve a cabo una rebaja en los tipos de interés en su próxima reunión.

El dólar, en cambio, tenía que lidiar con nuevas referencias macro nada alentadoras.

Petróleo

Después de perder en torno al 10% durante la última semana, el oro negro vuelve a repuntar con fuerza en el mercado de materias primas.

El inesperado recorte registrado en las reservas semanales de petróleo de Estados Unidos y el nuevo repliegue del dólar frente al euro impulsan el precio del crudo estadounidense por encima de los 104,5 dólares el barril.

Deutsche Bank trae el miedo al sector bancario

El selectivo español finalizó el día sin salirse del rumbo que siguió a lo largo de toda la sesión y cerró perdiendo un 0,23 % hasta los 13.403 puntos.
El volumen negociado ha sido muy bajo, concretamente se quedó en 255.309 títulos.

El sector bancario ha sido el peor parado por los bancos, después de que Deutsche Bank reconociera hoy que podría no cumplir sus objetivos de beneficios este año.

Los parqués del Viejo Continente finalizan la sesión con descensos moderados. En concreto, el Cac 40 galo cerró con bajadas del 0,33 por ciento; el Fste de Londres con descensos del 0,35%, el Dax de Frankfurt cedió un 0,54%.

Al final, el anuncio del banco alemán vuelve a introducir una renovada incertidumbre sobre el sector bancario.

Datos

- 8:00: Confianza de Alemania.

- 13:30: PIB de USA.

- 13:30: Peticiones desempleo de USA.

Futuro Dax

Soporte: 6532

Resistencia: 6580

Comentario: ha cerrado justo en su soporte de los 6532 puntos. La pérdida de esta zona supone recortes en el corto plazo.

Futuro Eurostoxx

Soporte: 3512

Resistencia: 3542

Comentario: ha cerrado muy cerca de su soporte de los 3512 puntos, de manera que su pérdida supone seguir con el recorte en el corto plazo.

Futuro Bund

Soporte: 115,94

Resistencia: 116,15

Comentario: atacó su resistencia de los 116,15 puntos sin éxito, solamente por encima de esta zona tendría impulso al alza en el corto plazo.

BME

Soporte: 27 €

Resistencia: 36,05 €

Comentario: la pérdida de su soporte base de los 36 € supuso una señal de cortos (ventas) que ya damos por finalizada tras llegar y rebotar en su directriz bajista.No tendrá tendencia alcista mientras no supere los 36,05 € a cierre diario y abra al día siguiente por encima de dicha zona.

Noticias: ha anunciado la distribución de un dividendo extraordinario con cargo a reservas voluntarias de 47,5 millones de euros, equivalente a 0,569 euros brutos por acción, que se haría efectivo el 21 de mayo de 2008.

Abengoa

Soporte: 20 €

Resistencia: 24,40 €

Comentario: en la zona de los 20,70 € tenemos la intersección de las directrices, de manera que no tendría recortes mientras no pierda esta zona.De todas formas, la señal de recortes sería con la pérdida de los 20 € a cierre diario y apertura al día siguiente por debajo de los 20 €.

Noticias: ha anunciado la adjudicación de la construcción de una línea de transmisión eléctrica de 670 kilómetros en Perú.

Futuro Dax

Soporte: 6442

Resistencia: 6468

Comentario: aguantó todos los intentos al llegar a la zona de los 6442, la pérdida de esta zona supone seguir con recortes en el muy corto plazo.

Futuro Eurostoxx

Soporte: 3456

Resistencia: 3478

Comentario: cerró justo en la zona de soporte intradiario, atentos porque la pérdida de dicha zona de los 3456 puntos supone seguir recortando en el muy corto plazo.

Futuro Bund

Soporte: 117,37

Resistencia: 117,63

Comentario: la pérdida de los 117,37 puntos supondría perder su soporte y continuar los recortes en el muy corto plazo, zona que puso a prueba en varias ocasiones el viernes pasado sin perderla.

Datos

9:00: Precios produción de España.

- 15:00: Confianza consumidor de USA.

- 15:00: Índice Richmond de USA.

Acerinox

Soporte: 15,48 €

Resistencia: 16,90 €

Comentario: la pérdida de su directriz alcista originó señal de cortos (ventas) en la zona de los 16,48 € bajando justamente hasta el soporte de los 15,48 €.El soporte base se sitúa en los 14 €, aunque para el corto plazo fijamos la zona de los 15,48 €.Solamente superando la zona de los 16,90 € a cierre diario pasaría a tener tendencia alcista.

Noticias: el 4 de abril abonará un dividendo bruto de 0,10 euros que tras la retención fiscal será de 0,082 euros

Acciona

Soporte: 152,10 €

Resistencia: 181,45 €

Comentario: perdió su directriz alcista dando señal de corto (venta) en la zona de los 173,45 € bajando hasta un poco antes de su soporte base.El soporte base se sitúa en la zona de los 152,10 € donde siempre ha frenado los recortes y se han iniciado impulsos al alza.

Noticias: Acciona se ha hecho con el contrato de obra del AVE en las provincias de Granada y Barcelona por un importe de 282,9 millones.

Futuro Dax

A) COMENTARIO

La caída de Bear Stearns, la quinta entidad de USA, ha sido el último episodio y víctima de la crisis subprime, crisis financiera, crisis crediticia, crisis de confianza o como le quieran llamar.

No se trata sólo de una crisis de confianza sino de solvencia, por lo que las medidas excepcionales puestas en marcha por la Fed, tanto en política monetaria como a través de inyecciones de fondos, son insuficientes para salir a flote.

Es evidente que las acciones de la Reserva Federal han contribuido a aliviar la crisis, pero no son suficientes para resolver el problema de fondo.Cada vez se alzan más voces corroborando lo que muchos pensamos, que el Gobierno tendrá que dar el paso para asumir algunas de las pérdidas en el mercado hipotecario y lo peor es que cuanto más tiempo esperen más grande será el coste.

No olvidemos que el origen de la crisis está en la fuerte corrección de los precios de la vivienda en USA unido a los elevados riesgos contraídos por las entidades en productos vinculados a este mercado, básicamente los créditos subprime.

Por desgracia, lo peor está por llegar, sobre todo debido a las dificultades de la banca europea para obtener financiación lo que repercutirá negativamente en sus ganancias.

Como es lógico, muchos hedge funds han empezado a retirar su capital de los bancos.

Mucha gente se preguntará cómo no se ha visto venir el problema. Muy sencillo: debido a la falta de transparencia de muchos bancos durante la actual crisis, es decir, muchas no están siendo claras a la hora de aclarar exactamente cuánto le ha afectado la actual crisis, de ahí la falta de confianza no solo en el mercado financiero sino entre las propias entidades del sector.

Claro, el siguiente capítulo es lógico: comienzan a surgir los rumores acerca de que otras entidades también pudieran tener problemas de liquidez (ya les ocurrió a Bear Stearns, Lehman Brothers, HBOS, etc).

Fíjense que Citi (la mayor entidad financiera del mundo) ha llegado a valer menos que el Santander.

La cuestión es cómo afectará a Europa, porque de momento los afectados han sido UBS, HSBC, Société Générale y Northern Rock.

El primer resultado es que la agencia de calificación de riesgo Standard and Poor´s ha rebajado de estable a negativa su calificación de los bancos de inversión Goldman Sachs y Lehman Brothers.

El segundo resultado es que los cinco grandes del sistema financiero británico (LLoyds, Barclays, Royal Bank of Scotland, HSBC y HBOS) han pedido al Banco de Inglaterra que les exija menos garantías a la hora de hacer inyecciones de liquidez a los bancos.

El tercer resultado es que el Banco de Inglaterra tuvo una reunión extraordinaria con los grandes banqueros del Reino Unido para frenar los intensos rumores que ponen en duda la solvencia de algunos bancos británicos.

Lo peor es que el mercado actúa como el cuerpo humano cuando está enfermo: si siempre se le administra la misma medicina y en la misma dosis termina por acostumbrarse y se inmuniza contra el remedio, de manera que el medicamento no surte efecto.

Pues en los mercados ocurre lo mismo: las intervenciones de la FED y de los Bancos Centrales ya no surten el mismo efcto que antaño.

Está pesando un factor psicológico en los inversores, ya que les gusta que la FED actúe pero consideran que si la FED rebaja los tipos es porque la situación económica se está deteriorando cada vez más.

B) TÉCNICO

Veamos en el gráfico diario algunas cuestiones muy interesantes:

- Punto C: al perder el nivel de los 7468 puntos el filtro dio corto en 7465 puntos.

- Punto B: al perder el nivel de los 7213 puntos vuelve a dar cortos el filtro en 6720 puntos (no es un error, el filtro lo dió en esa zona).

- Punto A: las bajadas llegaron al soporte base que veníamos comentando desde hace tiempo en la zona de los 6420 puntos donde se frenó y donde dijimos que había que abrir largos para aprovechar el rebote al alza.

- Punto E: a raíz del rebote empezó a formar una directriz alcista que la perdió en la zona de los 6950 puntos dando el filtro corto en 6889 puntos (hizo un pull back sin volver a superar la directriz y ya cayó con fuerza para volver al soporte base de los 6420 puntos.

- Punto A: ya que no es la primera vez que llegaba, había que esperar a su pérdida y al perder este nivel el filtro dio corto en 6275 puntos bajando a su siguiente soporte de 6194 puntos (hizo pico de gallo hasta 6174 puntos recuerden que en gráfico diario los picos de gallo son grandes).

- Punto F: al llegar al soporte de 6194 puntos por primera vez había que abrir largos (aunque había que soportar el pico de gallo de 20 pipos).

- Punto D: ha aguantado muy bien su directriz bajista y ya confirmada en 4 ocasiones a la perfección, siendo justamente donde se ha marcado el mínimo anual y donde se frenó para rebotar al alza.

- Macd: en lo que llevamos de año solo ha dado una señal (en gráfico diario), concretamente un corto en 7692 puntos al cruzarse a la baja y atravesar el nivel 0 a la baja.

- Sistema: en lo que va de año solo ha dado una señal (en gráfico diario), concretamente un corto en 7770 puntos.

- El Ratio Put/Call sigue por encima de 1, de manera que la tendencia bajista sigue bajista, ya que indica expectativas bajistas porque el número de opciones de venta put supera al de opciones de compra call.

- Los principales índices de volatilidad (VDX, VXI, VXO, VXN, RVX) siguen alcistas y manteniendo sus directrices, de manera que la renta variable sigue bajista.

¿Que hacer? Obviamente la tendencia es nuestra amiga y ésta sigue bajista. Sí se puede aprovechar los rebotes en zonas de soporte y de resistencia para el muy corto plazo.

No consideramos alcista al dax mientras no supere la zona de los 7200 y sobre todo los 7470 a cierre diario.

Futuros

Ya que tenemos varios vencimientos para operar mañana, los niveles de soportes, resistencias y comentarios no se pondrán hoy.

Triple hora bruja de vencimientos

Mañana jueves día 20 de Marzo es vencimiento de futuros sobre índices y acciones.

Las horas de vencimiento son las siguientes:


Futuros sobre el EuroStoxx: 12:00

Futuros sobre el Dax: 13:00

Futuros Mini Nasdaq, Mini Russell, Mini S&P, MiniDow: 14:15

Futuros CAC-40: 16:00

Futuros sobre el Ibex y Mini-Ibex: 16:45

Futuros sobre Acciones de MEFF: 17:35

Datos

- 8:00: Precios producción de Alemania.

- 9:30: PMI de Alemania.

- 10:00: PMI de la UE.

- 13:30: Peticiones subsidio de USA.

- 15:00: FED de Filadelfia y Conference Board.

- 15:30 ECRI

ACS

BLOGGER NO SUBE HOY LOS GRÁFICOS

Soporte: 31,38 €

Resistencia: 34,77 €

Comentario: continúa aguanando su soporte base de 31,38 €, perder esta zona supone recortar con fuerza en el corto plazo.La directriz bajista fue superada varias veces pero nunca la siguiente vela abrió por encima de dicha directriz, así que aun no está validada dicha ruptura al alza.

Noticias: Merrill Lynch eleva el precio objetivo para ACS hasta los 48 euros desde los 44 euros anteriores.

BBVA

BLOGGER NO SUBE HOY LOS GRÁFICOS

Soporte: 12,67 €

Resistencia: 14,13 €

Comentario: de momento no ha podido superar su directriz bajista que hoy ya se encontraba en la zona de los 13,64 €.No pasará a tener tendencia alcista mientras no supere la zona de los 15,27 € a cierre diario.La pérdida de los 12,67 € puede llevar las acciones como pmer objetivo a la zona de los 12,41 €.

Noticias: está bien preparada para afrontar el año 2008 gracias a la fuerte capacidad para captar ingresos de su red minorista y a su gestión de riesgo.

Todo sigue igual

Tras la presentación de los resultados de Goldman Sachs y Lehman Brothers y el recorte de 75 puntos básicos por parte de la Fed, la volatilidad y la indecisión se convirtieron en los principales protagonistas del día.

El Ibex cayó un 0,5%, hasta los 12.964 puntos, no logrando sostener los 13.000 que alcanzó el martes, el Cac francés bajó un 0,58% seguido del Dax alemán, que recortó un 0,43%, el londinense Ftse 100 descendió un 1,01%.

Las telecos europeas se vieron lastradas por el anuncio de las cuentas de Sony Ericsson que se verán perjudicadas por la ralentización en las ventas de teléfonos.

Continúa la tendencia bajista de fondo y la desconfianza en las Bolsas mundiales sigue plenamente vigente sin que por el momento se vea un atisbo de recuperación, al menos en el corto plazo.

Los principales índices siguen sin recuperar niveles claves, requisito previo e indispensable para empezar a crear una tendencia alcista.

Datos

- 11:00: Balnza comercial de la UE.

- 15:30: Reservas de API y DOE.

Futuro Dax

Soporte: 6470

Resistencia: 6490

Comentario: se puede seguir largos (comprados) mientras no pierda a cierre de vela la zona de los 6470 puntos, ya que superando los 6490 seguiría el impulso al alza.

Futuro Eurostoxx

Soporte: 3588

Resistencia: 3615

Comentario: ha cerrado a 3 pipos de la resistencia, por encima de los 3615 a cierre de vela tendría un nuevo impulso al alza en el corto plazo.

Futuro Bund

Soporte: 117,24

Resistencia: 117,60

Comentario: cuidado con el soporte base de 117,24 puntos, ya que su pérdida implicaría continuar recortando en el corto plazo.

Banco Popular

Soporte: 9,94 €

Resistencia: 11,02 €

Comentario: muy atentos porque ha roto su canal por arriba en la zona de los 10,20 € dando señal de largos (compras) y ratificada por la perforación al alza e su patrón simétrico en la zona de los 10,35 €.Por tanto está alcista, pero ha cerrado hoy en 11 € y su resistencia está en 11,02 €, si la supera continuará su impulso al alza.

Noticias: sus resultados subieron un 22,80 % mejorando las previsiones.

Banco Sabadell

Soporte: 5,84 €

Resistencia: 6,27 €

Comentario: muy atentos que ha cerrado justo en su resistencia de 6,27 € que al mismo tiempo es su directriz bajista, de manera que superar esta zona le supondría un impulso alcista (sobre todo a cierre diario) con un primer objetivo en la zona de los 6,37 €.

Noticias: ganó un 13,90 % menos en sus resultados debido sobre todo a los extraordinarios.

La FED baja los tipos 75 puntos

la Fed sitúa los tipos de interés en el 2,25%, su nivel más bajo desde diciembre de 2004 y asegura que los riesgos continúan y que actuará de la forma oportuna en caso de que sea necesario. Asimismo, los presidentes de las Reservas Federales de Dallas y de Filadelfia se mostraron a favor de tomar medidas menos agresivas.
Los datos recientes indican que la actividad económica se ha debilitado aún más y, al mismo tiempo, la inflación ha sido elevada, y algunos indicadores de la expectativa de inflación han subido.
Sin embargo, el mercado esperaba un recorte más agresivo de los tipos de interés en los Estados Unidos. De hecho, el consenso de los analistas apostaba en un 88% por un recorte de un punto hasta situar los tipos de interés en el 2%.
El mercado espera además la inyección de capital anunciada por la Reserva Federal para el próximo 27 de marzo, de 200.000 millones de dólares, que otorgará una mayor liquidez al sistema financiero.

Subidas justificadas

Los resultados de Goldman Sachs y Lehman Brothers y la actitud de los bancos centrales para evitar que la crisis de liquidez ha servido de revulsivo para el sector financiero y para tirar hacia arriba de todo el mercado.

El Ibex ha avanzado al cierre un 2,96%, el cuarto mejor cierre de 2008 y ha recuperado los 13.000 puntos.

Las cifras de Lehman Brothers y de Goldman Sachs han sido mejor que las previsiones. A esto se suma Bear Stearns que tras recibir ayer el castigo del mercado, hoy consigue subir más de un 37%.

En Europa UBS también recuperaba el buen tono después de que el mercado especulara con que el banco suizo iba a ser uno de los más afectados con la crisis.

A esto se ha sumado además los últimos mensajes de los bancos centrales que se han mostrado a favor a la hora de inyectar liquidez al sistema.
El mercado estaba descontando un recorte significativo de los tipos por parte de la FED.

Euribor en máximos

La intervención de emergencia de la Reserva Federal en pleno fin de semana, para rebajar los tipos bancarios, no sirve para aliviar las tensiones en los mercados crediticios, ni para frenar la nueva escalada del euribor.

El indicador de referencia para las hipotecas ha acelerado hoy sus subidas, desde el 4,607% hasta el 4,631%, sus máximos de los dos últimos meses.

Petróleo

El precio del petróleo se aleja de los máximos marcados durante las últimas semanas y retrocede debido al miedo a que una fuerte recesión económica, provocada por la crisis financiera, pueda mermar el nivel de demanda del oro negro.

Dólar

El dólar no logra frenar su caída, y menos aún cuando encuentra en su camino nuevas víctimas de la crisis crediticia que reflejan un recrudecimiento de la situación.

El dólar aceleraba hoy su bajada tras conocerse la venta a un precio simbólico de Bear Stearns y la medida de urgencia de la Fed que han despertado las alarmas del mercado.

Futuro Dax

Soporte: 6253

Resistencia: 6286

Comentario: solamente se puede estar largos (comprados) superando la zona del os 6286 pudiendo atacar los 6300 - 6305 puntos.

Futuro Eurostoxx

Soporte: 3470

Resistencia: 3496

Comentario: solamente estaríamos largos (comprados) superando la zona de los 3496 puntos pudiendo ir como primer objetivo a la zona de los 3510 puntos.

Futuro Bund

Soporte: 118,02

Resistencia: 118,36

Comentario: mantiene su directriz alcista que se encuentra al cierre de hoy en la zona de los 118,12 y mientras no pierda la zona de los 118,02 puntos se puede estar largos (comprados).

Datos

- 10:30: IPC de Inglaterra.

- 13:30: Precios de producción de USA.

- 13:30: Permisos de construcción de USA.

- 18:15: Decisioón de tipos de la FED.

Inditex

Soporte: 30,95 €

Resistencia: 35,50 €

Comentario: la pérdida de la zona de los 30,95 € supone seguir recortando en el corto plazo y seguramente con fuerza, con lo que se puede abrir cortos (ventas) si la pierde.Solamente superando la zona de los 35,50 € se podría estar largos (comprados) para aprovechar el impulso al alza.Se culminó una divergencia entre el oscilador y el chartismo.

Noticias: culminó la apertura de una tienda Pull and Bear en Indonesia y otra de Massimo Dutti en China, con lo que confirma que esta es una de las zonas del mundo donde más crece el grupo.

Gas Natural

Soporte: 35,93 €

Resistencia: 43,52 €

Comentario: mantiene su directriz alcista que se encuentra hoy en la zona de los 36,80 €.Perdiendo la zona de los 35,93 € continuaría con los recortes en el corto plazo, pudiendo ir a la zona de los 33,30 € como primer objetivo.No tendrá tendencia alcista mientras no realice un cierre diario por encima de la zona de los 43,52 €.

Noticias: tras el levantamiento por parte de Industria de las condiciones que la CNE impuso a Sonatrach, Gas Natural inició un contencioso administrativo ante la Audiencia Nacional.

Comentario sobre los principales datos de la semana

MARTES 18

- Inflación del Reino Unido: se espera que sea parecida a la de las economías cercanas. Recordemos que en enero fue la más elevada desde agosto (2,2 %) superando en 2 décimas el objetivo del Banco de Inglaterra.

- Balanza de pagos de USA: la reducción del déficit en el tercer trimestre podría no tener continuidad en el próximo trimestre debido al aumento del coste de las importaciones de petróleo.

- FED: se espera una bajada de los tipos en USA para situarlos en el 2,50 %. Sería el tercer recorte en lo que va de año. La reducción tendría un efecto directo sobre el cambio del dólar.

MIÉRCOLES 26

- IFO de Alemania: en febrero fue el segundo mes consecutivo que la confianza aumento (es una encuesta entre 7000 gestores empresariales).

Conozca las estrategias que usan los Hedge Funds

Los hedge funds o fondos de inversión libre tienen sus propias estrategias pero definir las técnicas y los instrumentos que utilizan estos productos no es una tarea sencilla, ya que se trata de un colectivo muy heterogéneo, donde el gestor de cada fondo goza de una gran libertad en su política de inversión, lo que se traduce en una gran variedad en los resultados y en los riesgos asumidos.

Se pueden clasificar las estrategias de los hedge funds en tres grandes grupos:

- Estrategias neutrales al mercado. Estas técnicas persiguen un rendimiento independiente al del mercado así como minimizar el riesgo y la volatilidad. Es un grupo extenso que incluye a los conocidos fondos long/short y a casi todos los que realizan estrategias de arbitraje.

En sus carteras, los gestores tienen valores en los que invierten a corto (short), es decir, tras analizar las compañías por fundamentales, piensan que las acciones van a caer y deciden ganar con ese descenso. Al mismo tiempo, en otros valores de la cartera apuestan a largo o long porque intuyen que el activo está barato y su cotización se revalorizará. Combinando largo y corto se logra ser menos vulnerable a las oscilaciones del mercado. En este tipo de fondos, la rentabilidad obtenida va a depender en mayor medida que en otros de la pericia del gestor.

Las estrategias de arbitraje constituyen el segundo grupo de las denominadas neutrales. Estas técnicas tratan de explotar las discrepancias de precio entre valores que están relacionados. Dentro de las tácticas de arbitraje destacan a su vez tres categorías. La primera son los fondos que hacen arbitraje con bonos convertibles: el gestor compra el bono convertible y vende en corto el correspondiente valor; de este modo, al final del periodo, se adquieren las acciones a cambio del bono y se devuelve el préstamo de títulos que se había tomado.

Destaca también el arbitraje de renta fija -persigue capturar las valoraciones erróneas que se producen entre los mercados de renta fija y los derivados asociados- y el arbitraje estadístico. En este último, el gestor trata de detectar parejas de activos cuyos precios estén altamente correlacionados históricamente y que ahora presenten una desviación (comprará el infravalorado y venderá el que considera caro).

- Estrategias de acontecimientos. En este caso, se persigue extraer beneficio de acontecimientos concretos como quiebras, fusiones o adquisiciones de entidades. Sobresalen dos tipos: aquellos fondos que se centran en valores con problemas y las que realizan arbitraje en operaciones tales como fusiones.

En las primeras, denominadas distressed securities, el gestor invierte en valores (deuda o acciones) de empresas que atraviesan dificultades financieras pero en las que se confía que salgan del bache. Por su parte, en los fondos de arbitraje de fusiones, si la empresa adquirente paga toda la operación o parte con acciones propias, el hedge toma una posición larga en los títulos de la empresa adquirida y corta en los valores de la compradora. Si la contraprestación es sólo en metálico, los gestores sólo tomarán una posición larga en las acciones de la empresa adquirida.

- Estrategias de tendencia del mercado. Explotan las tendencias del mercado en renta variable, renta fija o materias primas. En este grupo destacan los fondos macro globales y los de venta en corto o short-selling. Los primeros son los utilizados por Soros y las decisiones de sus gestores se basan en análisis sobre las condiciones macro actuales, más que en el análisis microeconómico (empresa por empresa).

Por su parte, los fondos de venta en corto tratan de aprovechar la expectativa de que el precio de un determinado activo va a caer. Para ello, el gestor realiza ventas en corto: pide prestado el valor y lo vende en el mercado. Al finalizar el periodo de referencia, compra los títulos para devolvérselos al prestamista, que recibe una comisión.

Mediante las posiciones cortas el gestor se beneficia de la caída del precio de un activo, con las apuestas largas se favorece de la subida en la cotización

Sepa qué es el Factoring

Es un servicio financiero que permite a una empresa ceder todos los créditos que generan su actividades a una entidad que se encarga de gestionar los cobros que esa empresa tiene a corto plazo (como máxino a 180 días) y se los abona anticipadamente.

Las PYMES son las empresas que más utilizan el factoring ya que les asegura el cobro de sus proveedores anticipadamente a cambio de un tipo de interés que le aplicará el banco con el que negocie este servicio.

Conozca a los mejores gestores del mundo

La firma británica Citywire ha identificado quiénes son los gestores estrella, al menos en el periodo que ha ido desde diciembre de 2004 y diciembre de 2007, y ha elaborado un ranking con los 100 mejores profesionales según unos criterios de rentabilidad lograda en función de los riesgos asumidos.

El ranking que acaba de presentar Citywire recoge a los mejores gestores de los fondos que están a la venta en España, lo que incluye a grupos nacionales y extranjeros. Del centenar de gestores escogidos tan sólo 15 tienen la máxima calificación otorgada por la firma británica (AAA) todos ellos extranjeros.

Los mejores son profesionales con décadas de experiencia en el mundo financiero, y huyen habitualmente de los índices. Su gestión es libre, y basada en la mayoría de los casos en el stock picking, o la búsqueda de valores por las virtudes de éstos, y no exclusivamente por pertenecer a un sector u operar en un país con perspectivas económicas favorables:

Patrick Kelly. Gestiona para la firma estadounidense Fred Alger Management una cartera de renta variable americana denominada The Alger American Asset Growth. En los últimos tres años Kelly ha batido consistentemente al índice Russell 3000, que recoge el comportamiento de las compañías estadounidenses de mediana y pequeña capitalización.
Su fondo invierte en compañías de crecimiento, es decir, aquéllas de las que se espera un aumento de beneficios consistente en los próximos años.
Buena parte de su cartera invierte en empresas de tamaño mediano o pequeño. El fondo acumula una ganancia del 59,85% en los últimos tres años (hasta el 31 de diciembre de 2007), frente al alza del 22,43% del Rusell 3000.

Rolf Stout. Inició su carrera en 1974 y lleva desde 1989 al frente del Fortis OBAM Equity World Cap, uno de los fondos más antiguos de Europa, creado en 1936 en Holanda. El fondo acumula una revalorización superior al 1.000% desde que se hizo cargo de la cartera. El año pasado ganó un 29,87% y un 112,14% en los últimos tres.
Su cartera, formada por empresas de todo el mundo, se apoya en la búsqueda de compañías de crecimiento, de las que se esperan fuertes aumentos de beneficio, que estén a precios razonables. El horizonte de inversión es largo. La permanencia media de una acción en cartera es de siete años.

Allan Liu. Lleva 21 años trabajando para Fidelity, una de las mayores gestoras independientes del mundo. Su fondo, Fidelity Funds South East Asia, ha batido consistentemente a su índice de referencia, con una rentabilidad del 53,14% en 2007 y del 175,19% desde diciembre de 2004. Su fin es la búsqueda de valores concretos, dejando casi de lado las perspectivas económicas de las zonas en que invierte, esto es, el sudeste asiático.
Su secreto consiste en buscar compañías con un crecimiento de beneficios superior a la media, con un buen equipo gestor, ventaja competitiva a nivel mundial y una posición financiera sólida.

Bill Sung. Su filosofía de inversión se basa en una idea: un valor bursátil no es sólo un activo. Gestiona desde Singapur para la firma francesa Natixis Asset Management el fondo Asia AM Pacific Rim Equities, una cartera que invierte en el sudeste asiático con la peculiaridad de que incluye en sus inversiones las Bolsas de Australia y Nueva Zelanda.
Su modelo de gestión combina la selección de acciones con una distribución de activos que se apoya en las perspectivas económicas de cada país.

Graham Birch. Gestiona desde 1999 uno de los fondos decanos en oro. Su inversión no es en materias primas, sino en compañías que desarrollen una parte predominante de su actividad económica en el sector de extracción de oro. El fondo acumula una ganancia del 573% en los últimos 10 años, casi coincidiendo con la toma de contacto de Birch con la cartera, que se produjo en 1999. En 2007 logró una rentabilidad para su fondo del 33,67%, mientras que gana un 123,31% en tres años.

Michael R. Mach y John D. Crowley. Gestionan de manera conjunta el fondo Eaton Vance Emerald US Value, un producto que figura en muchas de las carteras de los asesores de fondos. Invierten principalmente en compañías de elevada capitalización con un estilo valor. El fondo procura invertir en compañías que son sólidas, pero se encuentran infravaloradas o no son apreciadas por los mercados, por lo que su precio es razonable.La cartera ganó un 8,19% el año pasado y un 38,65% en el último trienio.

En España los principales son:

Gonzalo Lardiés. Fue calificado como el mejor gestor de Europa cuando gestionaba el fondo Metavalor para Metagestión. Hoy en día gestiona el fondo Bpere Iberico Acciones para la firma Edmond de Rothschild. Ocupa el puesto 37 en la lista de Citywire.

Maitane Goicoetxea. Esta gestora de BBVA aparece en el puesto 39 con su fondo BBVA Bolsa Ibex Quant, un producto de renta variable española que se sobre expone al mercado con derivados en las subidas del índice.

Javier Bollaín. El director general de Gesbankinter entra en la lista en el número 47 gracias a su quehacer en fondos de renta variable de pequeñas y medianas compañías.

Manuel Montesinos. El puesto número 67 es para el gestor de Riva y García Manuel Montesinos Bernabé gracias su trabajo, entre otros, con las carteras Riva y García Global y Riva y García Selección Agresiva.

Alfonso de Gregorio y David Ardura. Los profesionales de Gesconsult entran en el número 89 de la lista con los fondos Gesconsult Crecimiento y Gesconsult Renta Variable.

Miguel Navarro. Ocupa el puesto 100 de la lista. El profesional de Gesbusa gestiona la cartera Fonbusa Fondos, un fondo de fondos de renta variable mixta internacional.

Datos

En la zona euro se conocerá el empleo del cuarto trimestre y el PMI manufacturero y de servicios de marzo.

En EEUU se publicará la balanza comercial del cuarto trimestre y los resultados trimestrales de Bear Stearns.

Futuro Dax

Soporte: 6363

Resistencia: 6420

Comentario: perdió el soporte importantísimo de los 6420, solamente por encima de esta zona se puede estar largos para el muy corto plazo.

Futuro Eurostoxx

Soporte: 3526

Resistencia: 3575

Comentario: cerró justo en el soporte. Perder esta zona de los 3526 le puede llevar en primer lugar a la zona de los 3510 puntos.

Futuro Bund

Soporte: 117,80

Resistencia: 118,02

Comentario: la pérdida de los 117,80 a cierre de vela permite estar cortos (ventas) para aprovechar los recortes en el corto plazo.

Ibex 35

Soporte: 12.565

Resistencia: 13.500 y 13.600

Comentario: culminó su patrón simétrico rompiéndolo por su parte baja y dando señal de corto en los 13.065 puntos bajando justamente hasta su soporte de 12.565 puntos.Mientras no supere con volúmen los 13.600 puntos a cierre diario no tendrá recuperación ni tendencia alcista sólida y segura.

Noticias: el Ibex salva salva la semana por el impulso del sector eléctrico animado por los rumores sobre fusiones. La crisis ‘subprime’, con Bear Stearns como protagonista, ha mermado las ganancias semanales del selectivo pero no ha evitado que despida la semana en positivo. El selectivo ha recuperado un 2,6% en cinco días.

Banesto

Soporte: 10,70 €

Resistencia: 11,78 €

Comentario: tras formar un suelo en 10,70 € está culminando un patrón triangular rectángulo que debiera ayudarle a atacar de nuevo la zona de los 11,78 € en el corto plazo.Solamente por encima de dicha zona tendría un impulso alcista a cierre diario.Perdiendo los 10,70 € continuarían los recortes pudiendo aprovecharse con un corto (venta).

Noticias: Credite Suisse ha rebajado el objetivo de Banesto hasta situarlo en 12,50 euros por accíón.

Ferrovial

Soporte: 41,30 €

Resistencia: 52,56 €

Comentario: el apoyo en su directriz bajista de medio plazo sirvió de rebote al alza ya que en ningún momento la perdió.Está formando un canal alcista que de momento respeta muy bien. Perforando la parte alta del canal en 50,80 € podría atacar en el corto plazo los 52,56 €.Se observa sobrecompra coincidiendo con el ataque al canal alcista.

Noticias: el nuevo acuerdo de precios en los aeropuertos británicos favorece a Ferrovial, solamente queda refinanciar la deuda.

Futuro Dax

Soporte: 6533

Resistencia: 6571

Comentario: ha cerrado en zona de soporte, la pérdida de los 6533 hará que continúen los recortes en el muy corto plazo puediendo estar cortos (vendidos).

Futuro Eurostoxx

Soporte: 3612

Resistencia: 3653

Comentario: ha cerrado casi en su soporte, la pérdida de los 3612 supone seguir recortando en el muy corto plazo para aprovechar un corto (venta).

Futuro Bund

Soporte: 117,54

Resistencia: 117,81

Comentario: aguanta de momento su directriz alcista de corto plazo, pero perdiendo la zona de los 117,54 se puede estar cortos (ventas).

Datos

- 8:00: IPC de Alemania.

- 9:00: Balanza comercial de España.

- 11:00: IPC de la UE.

- 13:30: IPC de USA.

- 15:00: Índice confianza de Michigan.

Telefonica

Soporte: 18 €

Resistencia: 19,74 €

Comentario: de momento mantiene la directriz bajista sin perderla que ya se encuentra en la zona de los 18 € coincidiendo con el soporte estático.La divergencia entre gráfico y oscilador anticipó tendencia bajista a principios de año, aunque nadie podía pensar que fuesen recorte tan fuertes.Perdelos 18 € es señal bajista de continuar bajando en el corto plazo.

Noticias: Citigroup recorta el precio objetivo de la compañía hasta los 25 euros por título desde los 26,5 euros anteriores.

Unión Fenosa

Soporte: 42 €

Resistencia: 48,25 €

Comentario: se mantiene sobre su directriz alcista alcanzando la zona de los 46 € que era su proyección estimada. Perdiendo los 43,60 € puede dirigirse en busca del apoyo de los 42 € como soporte intermedio y como zona de la directriz mencionada anteriormente.Por tanto, se puede estar cortos por debajo de 43,60 € y sobre todo por debajo de los 42 €.

Noticias: Fortis cree que Gas Natural y Unión Fenosa pueden protagonizar una operación en el corto plazo.

Futuro Dax

Soporte: 6534

Resistencia: 6582

Comentario: perdiendo la zona de los 6534 a cierre de vela estaremos cortos (ventas) en el muy corto plazo para los eventuales recortes.

Futuro Eurostoxx

Soporte: 3612

Resistencia: 3653

Comentario: ha cerrado en la zona de soporte, así que atentos a la pérdida de dicha zona a cierre de vela que supondría recortar en el muy corto plazo.

Futuro Bund

Soporte: 117,56

Resistencia: 117,81

Comentario: solamente tendrá impulso alcista superando los 117,81 a cierre de vela para el muy corto plazo, mientras tanto no estaríamos largos (comprados).

Datos

- 9:00: IPC de España.

- 13:30: Ventas por menor de USA.

- 13:30: Peticiones de desempleo de USA.

- 15:00: Inventarios empresariales de USA.

Futuro Dax

Soporte: 6609

Resistencia: 6643

Comentario: superando los 6643 seguirá el impulso alcista de corto plazo. Se puede estar largos (compra) en el muy corto plazo mientras no pierda a cierre de vela los 6609.

Futuro Eurostoxx

Soporte: 3652

Resistencia: 3679

Comentario: superando los 3679 continuará alcista en el corto plazo. Se puede seguir largo (compra) en el muy corto plazo mientras no pierda a cierre de vela los 3652.

Futuro Bund

Soporte: 117,24

Resistencia: 117,56

Comentario: la pérdida a cierre de vela de la zona de los 117,24 supone la posibilidad de abrir cortos (ventas) para los recortes en el corto plazo.

Datos

- 11:00: Producción industrial de la UE.

- 15:30: API y DOE

Euforia en las Bolsas

Las medidas anunciadas por los bancos centrales para aumentar la liquidez han supuesto fuertes repuntes en todas las bolsas mundiales y han superado el 1%, un porcentaje que bate el Ibex 35 con una subida vdel 3,17%, su tercera mayor subida en 2008, recuperando los 13.000 puntos.

Por la mañana se conocía el aumento del índice ZEW que demostraba que la economía europea está capeando.

Posteriormente, las medidas de los bancos centrales para hacer frente a las presiones de liquidez han tenido un efecto positivo en los índices.

El mercado ha valorado muy positivamente la implicación de los bancos centrales contra la crisis de liquidez.

El banco central estadounidense ha anunciado que prestará hasta 200.000 millones de dólares en valores del Tesoro a los operadores primarios garantizados por un término de 28 días.

Telecinco

Soporte: 13,20 € - 13,22 €

Resistencia: 15,12 €

Comentario: la pérdida de los 16,70 € supuso perder su directriz bajista de medio plazo y originar una clara señal de cortos (ventas).Solamente tendrá tendencia alcista superando a cierre diario la zona de los 17,42 €.Perdió los 13,56 € hace 3días dando señal de continuista en el corto plazo de los recortes.

Noticias: los ingresos aumentaron en el ejercicio un 8,4%, para pasar de los 997,5 millones de euros a los 1.081,6 millones del 2007.

Santander

Soporte: 10,40 €

Resistencia: 12,44 €

Comentario: continúa dentro de su canal alcista rebotando con fuerza en su parte baja sin perderla en ningún momento.Solamente superando a cierre diario la zona de los 12,44 € empezaremos a hablar de tendencia alcista en el corto plazo.Pese a la subida de hoy aún seguimos en sobreventa.

Noticias: la caída en Bolsa de Citigroup y la revalorización del euro han permitido a Santander alcanzar por capitalización a Citi.

Repsol

El servidor hoy no deja subir gráficos

Soporte: 20,30 €

Resistencia: 23,36 €

Comentario: mantuvo muy bien la directriz bajista de medio plazo sin perderla, rebotando al alza en dicha zona.Perdió la directriz alcista de corto plazo en la zona de los 22,95 € dando señal de cortos (ventas).Stocástico dio también señal de cortos justo en la misma zona.Fijamos los 20,30 € como soporte medio, su pérdida haría continuar con los recortes en el corto plazo.

Noticias: Deutsche Bank mejora la recomendación de la petrolera desde mantener hasta comprar.

Red Eléctrica

El servidor hoy no deja subir gráficos

Soporte: 38,25 €

Resistencia: 43 €

Comentario: continúa culminando su patrón simétrico sin que haya cerrado el vértice y sin haberlo perforado por ninguno de sus extremos.En 37 € tiene su soporte base, aunque previamente lo fijamos en los 38,25 € como zona intermedia más cercana.Solamente se abriría largos (compras) superando la zona de los 43 € a cierre diario y con volumen que acompañe.Stocástico muestra tendencia lateral de éstos últimos días.

Noticias: el resultado de REE alcanzó los 723,25 millones, con un aumento del 11%, debido al aumento de la cifra de negocio y la evolución de los gastos.

Datos

- 11:00: Índice Zew de Alemania.

- 13:30: Balanza comercial de USA.

Futuro Dax

Soporte: 6411

Resistencia: 6447

Comentario: la pérdida de los 6411 supone señal de cortos (ventas) en el corto plazo para aprovechar los recortes que surgirían.

Futuro Eurostoxx

Soporte: 3526

Resistencia: 3563

Comentario: la pérdida de los 3526 a cierre de vela es señal de cortos (ventas) en el corto plazo para aprovechar los recortes que realizará.

Futuro Bund

Soporte: 118,02

Resistencia: 118,15

Comentario: cerró justo en el soporte de 118,02, de manera que la apertura nos indicará si lo mantiene o lo pierde de cara a ver la dirección que sigue.

Futuro Dax

Soporte: 6460

Resistencia: 6500

Comentario: solamente superando los 6500 a cierre de vela tendría un impulso al alza que si acompaña el volumen tendría primer objetivo en la zona de los 6530 puntos.

Futuro Eurostoxx

Soporte: 3541

Resistencia: 3604

Comentario: los 3541 formaron suelo intradiario para iniciar un rebote, de manera que la pérdida de esta zona a cierre de vela supone abirir cortos (ventas) para aprovechar los recortes en el corto plazo.

Futuro Bund

Soporte: 117,55

Resistencia: 117,86

Comentario: ha cerrado la sesión justo en su soporte. La pérdida de los 117,55 a cierre de vela implica que tendrá recortes en el corto plazo.

Indra

Soporte: 16,23 €

Resistencia: 19,89 €

Comentario: continúa apoyándose sobre su directriz alcista, de manera que ha marcado estos días una tendencia al alza que de momento finalizó justamenta en la proyección de la otra directriz alcista de medio plazo en la zona de los 18,80 €.Para el corto plazo seguirá alcista mientras mantenga la zona de los 18 €.

Noticias: Citigroup ha mejorado su precio objetivo hasta los 18 euros y recomienda mantener.

Mapfre

Soporte: 2,63 €

Resistencia: 3,14 €

Comentario: La directriz bajista de medio plazo sirivó de freno a los recortes y de punto de inicio de rebote alcista en el corto plazo.Mientras no pierda la zona de los 2,63 € no tendrá ningún problema en cuanto a su tendencia alcista de corto plazo.En los 3,10 € se sitúa su resistencia dinámica, estando la resistencia estática en la zona de los 3,14 €.

Noticias: prevé obtener unos ingresos superiores a 17.500 millones de euros lo que significa un crecimiento del 15%.

16,40 % de pérdida en lo que va de año

El Ibex 35 ha perdido un 0,87% al cierre de la sesión y ha perdido el soporte de los 12.700 puntos.

En la semana, el selectivo pierde un 3,63% arrastrado por los grandes valores.
El viernes el problema estuvo en los datos de empleo en Estados Unidos.
La caída del Ibex ha sido la menos fuerte en Europa.

Una sesion aburrida que dejó de serlo tras la publicación de los datso de empleo en EEUU.
La economía estadounidense ha destruido 63.000 empleos en febrero cuando el mercado esperaba la creación de 23.0000.
El impacto ha sido inmediato y los índices han caído.En el caso del Ibex, ya cede un 16,4% en el año.

Futuro Dax

Soporte: 6587

Resistencia: 6643

Comentario: perder los 6587 a cierre de vela supone seguir recortando, teniendo en cuenta que el precio clave son los 6533. Se puede abrir largos (compras) en zona de 6587 con stop loss ajustado para el caso de que no lo respete.

Futuro Eurostoxx

Soporte: 3597

Resistencia: 3652

Comentario: ha cerrado atacado sin éxito en varias ocasiones los 3652. Superando este precio a cierre de vela supone abrir largos (compras) para el corto plazo.

Futuro Bund

Soporte: 117,43

Resistencia: 117,65

Comentario: la superación a cierre de vela de los 117,65 supondría el ataque a la zona de los 117,86.Mientras no pierda los 117,43 a cierre de vela se puede seguir largo (compra).

Datos

- 9:00: Producción industrial de España.

- 10:00 PMI de la UE.

- 11:00: Ventas por menor de la UE.

- 14: Productividad de USA.

- 16:00: Pedidos bienes duraderos de USA.

- 16:00: ISM no manufacturero de USA.

- 16:30: API y DOE

Iberdrola

Soporte: 9,20 €

Resistencia: 10,80 €

Comentario: detuvo los recortes justo en la directriz alcista de medio plazo, de manera que perder la directriz mencionada que se encuentra ahora en zona de 9,35 € supone seguir bajando.Stocástico dio señal de largo (compra) en 9,20 € y cerró en 10,38 € donde dio señal de corto (venta) y está a punto de cerrarlo.

Noticias: a nivel internacional es la compañía con más megavatios instalados de eólica, pero desde ahora es ya el segundo operador eólico de Estados Unidos, sólo por detrás de la empresa Florida Power and Light.

Enagas

Soporte: 17,40 €

Resistencia: 21 €

Comentario: continúa culminando el patrón simétrico, cerrando hoy la sesión en la parte baja del mismo. Una vez que lo rompa es señal de entrada.No tendrá tendencia alcista mientras no supere a cierre diario la zona de los 21 €, en cuyo caso atacaría los 21,42 € que es su máximo histórico.Stocástico dio largo (comprar) en los 18 € y lo cerró en 16,76 €.

Noticias: las inversiones realizadas alcanzaron los 508,6 millones de euros, una cifra récord en la historia de la compañía.

Caídas de más de un 6 % en 4 días

Las caídas de las bolsas no encuentran suelo. El Ibex 35 llegó al cierre de la sesión con un recorte del 1,81% elevando al 6,12% las caídas registradas en las cuatro últimas jornadas.

En Europa las cosas siguieron el mismo cauce.El Footse de Londres pérdidas del 0,89%. Las pérdidas del Dax alemán y del Cac parisino alcanzaron el 2,25% y el 1,41%.

En las últimas sesiones se están imponiendo, en términos de impacto en mercados, los indicadores macroeconómicos a las noticias desde el ámbito financiero.

Además, las palabras del presidente de la Fed, Ben Bernanke, advirtiendo de que el número de personas que no podrán hacer frente al pago de sus créditos hipotecarios seguirá creciendo no ha sentado demasiado bien a las bolsas.

En el Ibex 35 este pesimismo se ha traducido en que sólo tres valores del índice selectivo han registrado avances. Ferrovial, Iberdrola y Grifols.

Muy pronto en nuestra sección FORMACIÓN

Vamos tambien a añadir una formación en asesoría financiera.

Por tanto, en la sección FORMACIÓN de nuestra página web, dentro de poco tendrán 4 secciones: análisis técnico, análisis fundamental, asesoría financiera, miscelánea (fiscalidad, economía, macroeconomía, inversiones alternativas).

La finalidad es que al seguir dichas secciones, el inversor va a tener una formación completísima e integral en todas las áreas que comprende el mundo de la Bolsa.

Se ofrecerá la parte teórica y la parte práctica.

Sin duda alguna les podemos asegurar que tendrán una preparación profesional mucho mayor que la de cualquier profesional que trabaje en el sector (bancos, brokers, agencias de valores, etc).

Sepa qué son los Fondos Convertibles

Los fondos de bonos convertibles son un híbrido entre las acciones y los bonos. Invierten en unos títulos de renta fija que ofrecen después la posibilidad de convertirse en acciones.

Los bonos convertibles se presentan como una alternativa para tomar posiciones en renta variable con menos exposición de la que tendríamos si compráramos acciones.
Se aconseja invertir en este mercado a través de los fondos, por su complicada accesibilidad para los particulares.

Veamos algunos de los principales:

GLG Global Convertible

Persigue la revalorización de capital a través de la inversión internacional en bonos convertibles, acciones privilegiadas convertibles, valores de deuda, warrants y otros activos financieros cuya volatilidad sea menor que la de los activos de renta variable subyacente.
En 2007 obtuvo un 4,13% de rentabilidad frente el 0,51% de su índice, y desde comienzos de este año lleva un -2,96% de rentabilidad frente al -3,71% de su índice.

Fortis Bond Convertible Asia Cap

Invierte en obligaciones convertibles de empresas asiáticas, o cuyo negocio principal se encuentre en esta región. Realiza una gestión muy activa de la exposición al mercado de la cartera. Las inversiones están relativamente concentradas, representando las primeras quince posiciones alrededor del 50% de los activos.
La rentabilidad en el año es de -4,19% y logra una subida del 8,79% en los últimos doce meses.

JPMorgan Global Convertibles

Es un fondo global que invierte en bonos convertibles y evitan emplear estrategias de distress (inversión en bonos de compañías cercanas a la quiebra), y desde su lanzamiento en 1995 nunca ha sufrido ningún impago en su cartera.
Es un fondo con rendimientos consistentes a lo largo del tiempo y con una volatilidad muy baja dentro de su categoría.

BK Bonos Convertibles

Los gestores de Bankinter han conseguido que el fondo haya eludido las pérdidas en los últimos doce meses, algo que no han logrado el resto de productos de su categoría. Para lograr ese diferencial de rentabilidad ha optado por incrementar la utilización de derivados, con el fin de aumentar la eficiencia de la cartera, así como por el incremento de la inversión en activos a muy corto plazo para reducir la volatilidad del fondo.
Además, cuenta con una comisión de gestión (1,15%) por debajo de la media de su categoría.

Conozca las actuales comisiones de los Fondos tras sus rebajas

Las gestoras de fondos han decidido competir abiertamente contra los depósitos bancarios.
Para ello, una larga lista de gestoras ha decidido contraatacar con su mejor arma, una reducción de las comisiones de sus fondos más conservadores, principalmente en fondos garantizados y de renta fija a muy corto plazo (monetarios), los que compiten directamente con los depósitos bancarios.

Estas medidas son un incentivo para tener a los clientes más contentos, ya que permite que rasquen algo más de rentabilidad. Además, sirve para defender los fondos frente a otros productos como los depósitos.
No en vano algunas casa han eliminado la comisión de reembolso y han reducido la de gestión de sus fondos.
Tiene sentido que las gestoras intenten mejorar la competitividad de estos productos para que el dinero no se acabe yendo a los bancos.

En productos tan conservadores como los garantizados o los de renta fija a corto plazo, las comisiones son fundamentales a la hora de establecer el retorno que se llevan los ahorradores.

Actualmente, la comisión media de gestión de los productos monetarios está en el 0,81%; la de los garantizados de renta fija, en el 0,64%, y la de los garantizados de renta variable, en el 1,09%.
Los últimos movimientos de las gestoras han dejado las comisiones de estos productos muy por debajo de estos umbrales.

Hasta un total de diez fondos (Interdin Tesorería, Ahorro Corporación Capital 4, Ahorro Corporación Cupón Activo, Ahorro Corporación Eurostoxx año 1, Cajaburgos Solución 2, Cajacanarias Europa Garantizado 4, Fondpenedés Rendes Garantit) tienen desde el último mes su comisión de gestión por debajo del 0,4%.

Ibercaja Gestión ha hecho lo propio en el lanzamiento de su nuevo fondo conservador Ibercaja Monetario 1, con una comisión de gestión del 0,4% del que los inversores no pagarán por suscribirlo o reembolsarlo hasta el 15 de abril.

Aún así, otras gestoras como Santander han optado por el movimiento contrario, con una subida de las inversiones mínimas en fondos como el Santander China y el Santander India.

Con este movimiento, la gestora trata de reducir las salidas del producto.Las estrategias de las gestoras han tenido efecto en los patrimonios de los fondos, ya que los productos de renta fija garantizada y los monetarios fueron las dos categorías que mejor se comportaron en febrero, al elevar su patrimonio.

Divisas

Se puede considerar que es buena idea comprar francos suizos debido a una serie de cuestiones que son las siguientes:

- La elevada volatilidad en los mercados continuará al menos hasta el verano, de manera que el franco suizo actuará como refugio y se apreciará.

- El BCE tiene presiones fuertes para bajar los tipos de interés. Esto supondría una depreciación del euro, sobretodo frente a la libra, el dólar y el franco suizo.

- El Banco de Suiza puede subir los tipos para controlar la inflación.

Datos

- 9:00: PMI de España.

- 10:00: PMI de la UE.

- 11:00: IPC de la UE.

- 16:00: ISM no manufacturero de USA.

- 16:00: Gastos de construcción de USA.

Futuro Dax

Soporte: 6689

Resistencia: 6737

Comentario: el viernes marcó el mínimo en la zona de soporte base, de manera que la pérdida de dicha zona supone una señal de cortos (ventas) para el corto plazo. Mientras no la pierda se puede estar largos (comprados).

Futuro Eurostoxx

Soporte: 3686

Resistencia: 3738

Comentario: continúa dentro del canal bajista de varios días. Perdiendo los 3686 no solo perdería el soporte sino también dicho canal, siendo señal de cortos (ventas) para el corto plazo.

Futuro Bund

Soporte: 116,99

Resistencia: 117,26

Comentario: ha cerrado justo en su resistencia, hay que seguir largos (comprados) en el corto plazo mientras no pierda la zona de los 116,99. Superando los 117,26 puntos continuará alcista.

Oro

Con el dólar en mínimos, los inversores se esmeran en encontrar alternativas para confiar su capital.

El oro es una de estas opciones. Su cotización añade un punto más a su escalada, hasta alcanzar su máximo histórico en 975 dólares la onza, muy cerca ya de la barrera psicológica de los 1.000 dólares.

Petróleo

Se mira con mucho recelo los máximos históricos del petróleo, que se paga a 102 dólares por barril, y del euro, que se ha apreciado hasta los 1,52 unidades por dólar.

Las señales cada vez más evidentes en EEUU de un deterioro de su economía hacen pensar en una recesión que afectará al resto de economías del mundo, con el agravante de una espiral inflacionaria que parece acentuarse producto del desborde en el precio del crudo.

Divisas

Por primera vez desde el nacimiento oficial del euro en los mercados financieros en 1999, la moneda única ha traspasado la barrera de los 1,50 dólares.

Con la excepción del año 2005, en el que se depreció un 12,6 por ciento frente al dólar, el euro se adentró desde aquel ejercicio en una espiral ascendente de la que aún no se ha apeado. Desde los 0,889 dólares a los que concluyó 2001, se revaloriza nada más y nada menos que un 70 por ciento.

Pero es que Estados Unidos lo está pasando realmente mal, algo que afecta de forma directa a su divisa. Si la debilidad acumulada por el dólar entre 2002 y mediados de 2007 se debió sobre todo al abultado déficit comercial norteamericano, su fragilidad se ha visto agravada desde verano por el estallido de la crisis hipotecaria y su posterior contagio a la economía real.

El euro puede continuar escalando a corto plazo. La ruptura del nivel de 1,496 dólares deja la puerta abierta a que intente niveles de 1,516 a muy corto plazo, pero el objetivo para buena parte del mercado es el nivel técnico de los 1,55 dólares.

Las divisas son impredecibles a corto plazo, pero el escenario más probable es que el dólar siga depreciándose hasta que el BCE envíe la señal de bajadas de los tipos o la Fed anticipe que finaliza su ciclo de bajadas.

El siguiente objetivo se sitúa en los 1,55 dólares, que sería el máximo del marco alemán a su tipo de conversión con el euro de 1999 y que se alcanzó en 1995.

Conozca el Decreto sobre RSC que entra hoy en vigor

Hoy entra en vigor el decreto por el que se crea y regula el Consejo de Responsabilidad Social de las Empresas, según mandató ayer el Boletín Oficial del Estado (BOE). Su objetivo es potenciar las políticas públicas de apoyo y promoción de la responsabilidad social corporativa (RSC)

Se trata de un órgano colegiado interministerial, de carácter asesor y consultivo del Gobierno, de composición cuatripartita y paritaria, adscrito al Ministerio de Trabajo y Asuntos Sociales y que será presidido por el titular de este departamento y contará con 48 vocales.

Entre sus objetivos, están el de constituir un foro de debate sobre RSC entre las organizaciones empresariales y sindicales más representativas, administraciones públicas y otras organizaciones e instituciones de reconocida representatividad en el ámbito de la responsabilidad social que sirva como marco de referencia para el desarrollo de la Responsabilidad Social de las Empresas en España.

Fomentar las iniciativas sobre RSC proponiendo al Gobierno medidas y prestando especial singularidad a las pymes; informar sobre las iniciativas y regulaciones públicas que afecten a las actuaciones de las empresas, organizaciones e instituciones públicas y privadas; promocionar estándares de las memorias de RSC y sostenibilidad, así como herramientas más adecuadas para su elaboración y seguimiento, y analizar el desarrollo de la responsabilidad social en España, Europa y el resto del mundo, son otros de los objetivos recogidos en el decreto.

Composición

Igualmente, el texto señala los criterios para la selección de los vocales que compondrán cada uno de los grupos del Consejo, principalmente en lo que se refiere al grupo de organizaciones sociales.

Contará con representantes de organizaciones que cumplan con los requisitos de experiencia y actuación en distintos aspectos de la responsabilidad social, extensión geográfica, volumen de recursos y representación en los campos de consumidores, medio ambiente, discapacidad y economía social.

Además, formarán parte de este grupo representantes de instituciones académicas reconocidas por su actividad docente, de investigación y asesoramiento en el campo de la responsabilidad social, así como fundaciones o asociaciones específicas de esta materia.

Funcionamiento del Consejo

En cuanto al grupo de las administraciones públicas, el número de componentes será finalmente de 12, de los que ocho serán de la Administración central, tres de comunidades autónomas y uno en representación de las administraciones locales.

Entre las funciones del Consejo, figuran las de emitir informes y elaborar estudios, elaborar y elevar una memoria anual al Gobierno, constituirse como Observatorio de la RSC en España, promover y fomentar iniciativas de RSC, colaborar y cooperar con otros consejos análogos y participar en los foros nacionales e internacionales constituidos para tratar temas de responsabilidad social empresarial.

Sepa más de los paraisos fiscales

El escándalo de evasión fiscal a través de cuentas secretas, que instruye la Justicia alemana, ha dejado al descubierto el chantaje de los paraísos fiscales y centros off-shore a la globalización.El caso Liechtenstein, destino inversor de casi 200 grandes fortunas ha hecho saltar todas las alarmas.

La lista de agravantes es demasiado intensa y elocuente como para que la comunidad internacional renuncie a intensificar sus mecanismos de presión para lograr mayor eficacia en su combate contra las autoridades económicas de estas zonas geográficas. Estos enclaves acumulan un patrimonio privado de entre 5 y 7 billones de dólares, cinco veces más que hace dos décadas, lo que supone el 13% del PIB global.

El objetivo es sancionar con duras medidas coercitivas a unos territorios que se les acusa de dañinos por fomentar legislaciones sin obligaciones fiscal –o, en el mejor de los supuestos, una imposición con tipos meramente nominales–, altas dosis de opacidad normativa; benevolente a la ocultación de datos, y sin actividad económica aparente.

En principio tenemos un total de 72 paraísos fiscales y otras 47 áreas tributarias preferenciales –entre las que están inicialmente Navarra y País Vasco–, y 15 países que facilitan el lavado de dinero negro que inclye a Rusia o Israel. Sin embargo, el agravio de los paraísos fiscales sobre la estabilidad económica e, incluso, geoestratégica es notable.
No sólo son zonas de evasión fiscal, también focos de contagio de crisis financieras, de fomento del crimen organizado y el narcotráfico y, en determinados casos, de promoción terrorista y propensos a convertirse en Estados fallidos. Entre otras cuestiones, por la ausencia de transparencia y supervisión de los flujos de capital que acumulan.

Desde la órbita económica, la fuga impositiva global superan los 255.000 millones de dólares anuales.
El Tesoro americano es, sin duda, el más afectado por estas prácticas. Entre 70.000 y 100.000 millones de dólares al año han dejado de ingresar las arcas estadounidense, en una época de profundo déficit presupuestario y bajo temores de recesión.
Pero también Reino Unido, cuyo agujero tributario se estima en 50.000 millones de dólares.

Las Islas Caimán, por ejemplo, manejan 1,4 billones de dólares de activos bancarios, lo que le convierte en el quinto centro financiero del mundo, mientras las Islas Vírgenes mantienen registradas casi 700.000 empresas.

Y, aunque desde estos enclaves se ha armado un alegato de defensa que gira en torno a la competitividad fiscal, no resulta ajustado a la lógica que Bermudas sea el país más rico del planeta, con una renta per cápita de casi 70.000 dólares, comparados con los 43.500 de EEUU.

Liechtenstein, enclave entre Suiza y Austria de apenas 35.000 habitantes, mantiene privilegios de baja tributación y secreto bancario en pleno corazón de Europa, el mayor espacio de libertad comercial del planeta. Pero no es la única regalía de la que disfruta este microestado. Este territorio es, junto a Andorra y Luxemburgo, socio de la UE, las tres únicas áreas a las que la OCDE sigue colgando el cartel de paraísos fiscales.

Sepa qué es la recompra

La mejor prueba de confianza en un proyecto empresarial es la adquisición de acciones a título personal por parte de la directiva y el anuncio de un plan de recompra de títulos con el que animar la cotización.

El máximo permitido en España es el 5 %. En la mayoria de las ocasiones los dos dias sucesivos suben los títulos de la empresa que recompra títulos. Esto se conoce como autocartera.

Telefónica, Banesto y la estadounidense IBM han sido algunas de las compañías que han anunciado esta semana planes de recompra de acciones. El objetivo es doble: insuflar confianza al mercado y retribuir al accionista de una forma complementaria al dividendo.

Así, con un menor número de acciones en circulación en el parqué, mayor resultará después el beneficio por acción. Este efecto benéfico de los planes de recompra de acciones tiene sin duda una buena acogida entre los inversores.

Telefónica no pudo sacar provecho inmediato a su anuncio de recompra de cien millones de títulos. La noticia, que fue recibida junto con la presentación de resultados de la compañía, llegó en una jornada bajista para los mercados, si bien la operadora española fue capaz de contener las ventas en mayor medida que el resto de grandes operadoras europeas.

La recompra de títulos es una muestra de confianza por parte de la compañía, aunque su efecto es ahora limitado. El momento actual de mercado es muy delicado.

De hecho, no es comparable la amortización por el 1% del capital anunciada por Banesto con la recompra hecha pública por IBM. Con una recompra por el 1% ó 2% del capital no se resuelve gran cosa. ABB ha anunciado también la recompra de títulos por 2.200 millones de francos suizos y la cervecera Inbev tiene previsto la adquisición de acciones propias por otros 500 millones de euros en los próximos doce meses.

Compañías tecnológicas y de telecomunicaciones, energéticas y farmacéuticas son las que más recurren a la recompra de títulos propios. Todas ellas comparten como rasgo común un flujo de caja superior al de otros sectores y, descartadas operaciones de compra como la opa del gigante tecnológico Microsoft por Yahoo, la adquisición de títulos propios es otra de las alternativas con las que dar salida a tanta liquidez.

Las empresas recurren a la adquisición de títulos propios para redistribuir el exceso de capital, para reestructurar su deuda, alejar las posibilidades de ser objeto de una opa, reforzar el beneficio por acción y también para poner de manifiesto la infravaloración de las acciones en el mercado.

La recompra de títulos es una práctica común en el mercado e incluso de cierta raigambre en la gestión de algunas compañías, aunque en momentos de grandes dificultades para la renta variable como el actual cobra una especial relevancia.

Es la fórmula con la que garantizar una revalorización -a través del aumento del beneficio por acción- que el mercado niega. Sin embargo, los rigores de la actual desaceleración económica pasan factura en la Bolsa y también en la capacidad financiera de las empresas para adquirir acciones propias, sin olvidar un clima indiscriminado de desconfianza capaz de deslucir el efecto alcista de un ambicioso plan de recompra.

Sepa cómo afecta a las Bolsas las elecciones generales

En los últimos años, el mercado bursátil español ha ido tomando distancia de los acontecimientos políticos internos.
Sin embargo, no por eso ha dejado de sentir en mayor o menor medida el impacto que estos hechos suponen.

Las elecciones del 9-M podrían ser similares a las de 1996, es decir, resultados muy ajustados entre PSOE y PP, lo que supone aumentar los niveles de incertidumbre en un mercado altamente volátil. Tal y como están los mercados, muy tocados y con la incertidumbre económica tanto en el ámbito nacional como internacional, un resultado ajustado en las elecciones, como todo parece apuntar, que limite la capacidad de maniobra del nuevo Gobierno será negativo para la bolsa española.

Haciendo un repaso sobre los últimos cuatro procesos electorales vividos en España se tiene por ejemplo que, en 1993, el proceso electoral se produjo en un escenario económico altamente desfavorable: elevadas tasas de paro y de inflación. De esta manera, la victoria del Partido Socialista de la mano de Felipe González por un escaso margen de diferencia con el Partido Popular supuso una primera lectura negativa del mercado.
No obstante, finalmente la bolsa consiguió ese mismo año un repunte del 54,2%.

En 1996 la situación fue más complicada. Los márgenes de diferencia entre uno y otro partido se estrecharon aun más, lo que hizo saltar las alarmas sobre la dificultad que tendría el partido de José María Aznar, que ganó en aquella oportunidad las elecciones, para aplicar sus medidas debido a que no contaba con mayoría absoluta. Esto provocó un desplome en los mercados al día siguiente de las elecciones del 5,25%; y en el mes una caída del 1,49%.
Sin embargo, el pacto que consiguió el PP con CiU, PNV y Coalición Canaria para poder gobernar permitieron a la bolsa española cerrar con una ganancia del 41,97%.

En 2000, cuando el escenario político se mostraba más estable para los mercados. La reelección de Aznar y la victoria del PP en las elecciones con mayoría absoluta no fueron suficiente aliciente para unos mercados a los que les toco vivir una de sus peores experiencias históricas: el estallido de la burbuja tecnológica que arrastró consigo todo lo que encontró a su paso y que dejó un saldo negativo ese año para los mercados del 21,75%.

En 2004 hubo un dramático acontecimiento. España afrontó el peor de los atentados terroristas de su historia y eso le costó las elecciones al Partido Popular que, pocos días antes, era el claro favorito en las encuestas. El PP de Mariano Rajoy de entonces tenía todas las condiciones a favor: una economía que caminaba a pasos de gigante. Pero el 11 de marzo fue decisivo y el mercado reaccionó ante la incertidumbre como suele hacerlo siempre: con pérdidas.
Un día después de las elecciones la bolsa cayó un 4,15%. Sin embargo, en el año, la bolsa logró ganancias de más del 17% apoyada en la tendencia alcista que mostraban el conjunto de mercados en general.

Un empate técnico sería una razón más negativa para la bolsa española. Los inversores se pueden mostrar escépticos respecto a la posibilidad de que puedan tomarse grandes decisiones. Al mercado le gusta la sensación de estabilidad. Eso es lo que te puede dar una mayoría absoluta, siempre y cuando se tengan claras las medidas que adoptará el gobierno que salga elegido.

Sepa qué son los CDO'S

Son emisiones de deuda que se encuentran respaldadas por un conjunto de productos financieros subyacentes con un alto riesgo.

Estos subyacentes suelen ser una hipoteca subprime.Es un instrumento utilizado por las Monoline (aseguradoras que garantizan la calidad de un producto de alto riesgo).

El 70 % de los activos que forman parte de un CDO suelen ser hipotecas de alto riesgo y el resto hipotecas de menos riesgo.

Si el rendimiento del subyacente era era elevado daba grandes beneficios a los CDOs.
Con la crisis subprime y los impagos de hipotecas en USA surgió un efecto dominó y las aseguradoras que usaban CDO's han perdido la confianza.

Sepa qué son las Monoline

Son aseguradoras que actúan como intermediarias entre un banco y un cliente (que puede ser cualquier tipo de empresa o institución) al garantizar la calidad de un crédito, bono o titulación estructurada de alto riesgo, gracias a la máxima calificación (AAA) que reciben de las agencias internacionales de inversión llamadas rating.

Estas aseguradoras actúan como un avalista que, a cambio de una prima, garantizan la fiabilidad en la concesión de ese producto de financiación, con lo que el cliente consigue mejores condiciones.

Si la economía está fuerte, las monoline tienen grandes beneficios. El problema surge con las subprime y los riesgos de recesión económica

Sepa qué es el Hedging

Es un instrumento de cobertura que se utliza en los mercados para prevenir o beneficiarse de las subidas o caídas que registre el precio de determinados activos subyacentes (índices, materias primas, petróleo, etc).

Esta herramienta, muy usada por las aerolíneas, sirve para fijar el precio futuro de un producto como por ejemplo el petróleo y evita que, ante una escalada de precios como la actual, las compañías aéres tengan que pagar el coste real de esta materia.

Si las aerolíneas creen que el precio del crudo va a subir en los meses siguientes a la firma del contrato de futuros, adquieren un derecho de compra a un precio determinado en un futuro.
Lo mismo ocurre en el caso contrario.

Aunque existen coberturas realizadas sobre índices bursátiles como el Ibex 35, se suele utilizar básicamente en activos cuya volatilidad es muy elevada (materias primas, divisas, petróleo).

Sepa qué es el Carry Trade

El carry trade es una técnica que los grandes inversores llevan practicando en el mercado Forex desde sus inicios.

La idea es sencilla. La inversión en divisas supone comprar una divisa para simultáneamente vender la otra, o lo que es lo mismo, nos financiamos en una divisa e invertimos ese dinero en otra. El inversor de esta forma apuesta a que una de las divisas se va a apreciar (divisa de inversión) respecto a la otra (divisa de financiación).

Nos aprovechamos del diferencial existente en tipos de interés.
Además, el diferencial de tipos existente entre las distintas áreas geográficas supone que podamos vender la divisa de un país con un tipo de interés reducido; es decir, nos financiamos a un bajo coste y -al mismo tiempo- invertimos en la divisa donde el tipo oficial de referencia es mayor. Gracias a ello podemos obtener una rentabilidad económica en la divisa invertida que, al ser mayor que el coste de financiación, nos genera un rendimiento adicional al movimiento direccional del cruce".

La práctica habitual de esta operación por parte de los grandes inversores supone que el propio carry trade genere, en algunos periodos, una clara tendencia en la evolución de las divisas.

Particularidades de un caso muy concreto: El Yen japonés.
El caso del yen es un ejemplo perfecto de ello: el tipo de interés de Japón, 0,50%, supone un coste de financiación muy reducido con el que podemos realizar inversiones en divisas en otras zonas donde el tipo de interés es superior, como es el caso de la Zona Euro o USA, 4,00% y 3,50% respectivamente. Ésta operación tan interesante fomenta, al mismo tiempo, un claro sesgo depreciador del yen respecto al resto de divisas.

Aunque este movimiento parece sencillísimo, y a la vez muy rentable, también tiene sus riesgos: la fluctuación de la tasa de cambio puede encarecer el préstamo a devolver, y erosionar así los beneficios obtenidos en las inversiones hechas. Si esto pasa, el préstamo se debe devolver en una moneda encarecida con una divisa devaluada, lo que evidentemente no es muy deseable.

Este tipo de estrategia está muy relacionada con la estabilidad de los tipos de interés, y retrocede su aplicación en tiempos de falta de liquidez globales cómo los que estamos viviendo actualmente por la crisis de las hipotecas sub prime. Además, los economistas más ortodoxos consideran que este tipo de tácticas coadyuva a distorsionar el mercado global, inflando burbujas en muchos sectores.

No obstante, lo que hace de la Carry Trade una estrategia interesante, atractiva y rentable es que además del diferencial entre las tasas de interés, está la tendencia alcista que favorece las divisas con las tasas más altas. Dependiendo del nivel de apalancamiento, los beneficios pueden ser muy cuantiosos. Sin embargo, dadas las circunstancias internacionales de estos días, esta estrategia no es la mejor opción. Ahora bien, cuando “el cielo escampe”, habría que tenerla en cuenta.